港股闪现两只“千元股” AI资产定价权显著提升

21世纪经济报道记者 吴佳楠 深圳报道

4月13日，港股市场迎来历史性一刻，国产AI龙头智谱（2513.HK）盘中股价突破1000港元大关，最高至1005港元。截至收盘回落至957.5港元。

此前3月9日，同为AI赛道的MiniMax-W（0100.HK）已率先突破千元，最高触及1330港元，刷新港股个股股价纪录。截至4月13日收盘回落至960港元。

两只AI新股相继登顶破千元，不仅改写了港股高价股版图，更意味着港股市场在全球AI资产定价版图中正从边缘配角走向中心C位。

从A股独享到港股接棒

在2026年之前，“千元股”几乎是A股专属名词。

贵州茅台突破千元大关，成为21世纪后A股第一只千元股。此后，爱美客、禾迈股份等医药龙头和光伏企业相继跻身千元股俱乐部。

A股历史上共出现过8只千元股，分别为中安科、贵州茅台、云赛智联、寒武纪、石头科技、禾迈股份、爱美客、源杰科技。其中，贵州茅台、石头科技、爱美客三股均于2021年达到历史最高价，而禾迈股份、寒武纪则分别于2022年、2025年股价创历史新高。

而港股市场长期以低价股著称，即使是最受关注的互联网巨头，腾讯控股多年来股价在数百港元区间徘徊，阿里巴巴、美团等动辄千亿市值的龙头公司股价也从未触及千元关口。

这主要在于港股机构投资者主导的定价逻辑更注重估值合理性，这使得千元股在港股市场长期处于真空地带。

2026年一季度，这一局面被彻底打破。1月9日，MiniMax以165港元发行价登陆港股，上市后一路狂飙，3月9日率先突破千元，最高触及1330港元，较发行价上涨超过七倍。

紧接着，智谱1月8日以116.2港元发行价上市，上市首日一度破发至116.1港元，但此后随着AI行业景气度持续攀升与公司商业化加速，股价开启稳健上扬通道。4月13日盘中一度冲破1000港元，上市仅三个多月累计涨幅超760%，总市值突破4300亿港元。

两只AI新股在IPO后极短时间内相继登顶，这一现象在港股历史上从未有过，在全球主要资本市场亦属罕见。

这意味着，以人工智能为核心的新势力正逐渐取代传统科技股，成为港股科技板块的核心增长引擎。

值得关注的是，过去全球AI资产的定价权掌握在纳斯达克手中，英伟达、微软、谷歌等巨头垄断了AI资产的估值定价。

开年以来，港股正悄然承接这一角色。

智谱和MiniMax的千元跨越，意味着国际资本正在将港股视为配置中国AI核心资产的首选通道。与此同时，在今年3月20日登顶A股千元股的源杰科技已正式向港交所递表，启动“A+H”双重上市，进一步强化了港股作为中国科技资产全球定价平台的地位。

汇丰在4月13日发布的调研报告显示，在调整战略以捕捉增长机遇的过程中，全球企业和机构投资者正将目光投向亚洲，特别是中国内地。而人工智能与技术发展已成为影响企业国际业务拓展和资本部署的首要因素。

事实上，当国际顶级投行开始为中国AI资产重新定价，当港股接连跑出千元级的AI明星新股，一个清晰的信号已经发出，全球AI资产的定价权，正在加速东移。

千元股行业版图重构

千元股版图的位移，不只是市场的位移，更是行业的深层重构。

将时间拉回到2019年，贵州茅台以千元股价重新定义A股定价逻辑时，市场谈论的是消费升级、品牌护城河、稀缺性溢价。茅台的成功恰恰在于其不可复制的品牌壁垒和穿越经济周期的消费刚性。

到了2026年，千元股的主角已换了一拨。智谱做的是大语言模型，公司持续迭代GLM系列模型，随着GLM-4.5到GLM-5的高频迭代，智谱持续在国际主流评测中蝉联全球开源第一，稳居全球第一梯队。最新财务数据显示，公司2025年实现营收7.24亿元，同比增长131.9%，连续三年保持翻倍增长态势，其中下半年收入5.33亿元，较上半年实现180%的环比跃升，商业化加速迹象显著。

同样是AI大模型公司的MiniMax，IPO估值为504亿港元，上市后市值迅速膨胀至数千亿港元。

除了MINIMAX-W和智谱外，今年以来上市的一批新股，引领港股市场高价股阵营发生变化。1月8日上市的天数智芯（9903.HK）今日大涨12.58%，报354.4港元。“词元第一股”迅策（3317.HK）今日一度涨超20%，最高价报382.8港元，上市以来累计涨幅高达638%。

主营光通信激光器芯片的源杰科技，受益于AI算力爆发，一年内股价飙升至千元以上，自上市首日以来涨幅超过1430%，2025年净利润从亏损转为盈利1.91亿元，目前该公司正冲刺港股IPO。

这几家公司，都拥有自身的技术资产护城河，智谱和MiniMax拥有的是技术团队的智力资本、不断迭代的模型能力以及Token消耗规模所定义的市场份额；迅策依托毫秒级实时数据处理能力，市值已超千亿；正在冲刺港股IPO的源杰科技护城河是光芯片的设计与制造能力。

不难看出，从消费资产到技术资产，千元股的底层逻辑正发生迁移。

但需要注意的是，A股历史上8只千元股中，除茅台外，多数千元股因业绩不及预期或技术迭代失败而跌下神坛。这意味着，技术迭代的不确定性、行业竞争的激烈程度、盈利路径的模糊性，都将对科技千元股的含金量进行拷问。

但硬币的另一面是，技术资产一旦建立起真正的技术壁垒和规模效应，其价值天花板远非消费资产可比，国际科技巨头英伟达从百亿美元到万亿美元市值的跨越，已经是印证。

汇丰银行发布研报称，近年来，随着全球经贸格局的重构，以中国为代表的亚洲市场在全球企业战略布局中的地位日益凸显，而技术的快速发展也正重塑资本的部署和流向。未来，以人工智能、新能源、新技术等引领转型增长的中国市场，将继续为全球企业创造更多发展机遇，并吸引更多企业前来布局深耕。

可以看出的是，中国资本市场对资产的定价正从消费定价切换到技术定价。千元股的名单，正在成为观察这一趋势最直观的窗口。