Mysteel：动力煤港口僵持博弈 煤价稳中探涨

概况：上周产地多数煤矿生产保持平稳，市场煤炭供应充足。大集团外购价小幅上涨带动情绪，矿区拉运车辆增多，产地煤矿价格小幅上调；部分下游用户采购节奏略有提升，多数煤矿出货情况尚可，坑口价格整体稳中有涨。港口贸易商对后市看好报价坚挺，部分捂货惜售，低价出货意愿偏低。下游对优质煤种需求少量释放，但询货仍以压价为主，对高价接受度低。煤价受高库存和淡季需求制约上行动力不足，整体市场交投僵持，实际成交较少，市场操作仍以谨慎观望为主。截至4月10日，Mysteel调研全国55个港口样本，动力煤库存为6431.8万吨，周环比增加13万吨。各区域详细情况见下文：

数据来源:钢联数据

东北区域：上周港口库存小幅递减，港口库存103.8万吨，周环比减8.8万吨。区域内市场整体活跃度较低，供需两端表现平淡，电厂及终端用户仅维持刚需采购，以长协煤拉运为主，库存缓慢去化，市场煤成交较为冷清。

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环渤海区域：上周港口呈持续小幅去库态势，港口库存2950万吨，周环比减46.0万吨。近期大秦线检修导致港口资源调入量阶段性有所收紧，市场处传统需求淡季下，电厂日耗季节性下降，以刚需询货采购为主，但整体需求增量有限，实际成交情况一般。但在对国际形势担忧及后市煤价预期乐观下，部分贸易商存捂货惜售情绪，优质煤源相对紧俏，一定程度上减缓了去库节奏。

数据来源:钢联数据

华东区域：上周港口库存小幅增加，港口库存1011.0万吨，周环比增17.0万吨。区域内终端需求未有明显改善，电厂及非电用户多维持刚需采购，对高价市场煤接受度较低；而部分贸易商持看涨预期及惜售心态，低价出货意愿较低，导致市场交投较为僵持，库存消化速度放缓，上下游观望情绪浓厚。

数据来源:钢联数据

江内区域：上周港口库存小幅下降，港口库存1121万吨，周环比减11.8万吨。贸易商在发运成本倒挂下，采购新货积极性较低，需求端表现疲软，区域内新能源出力较好，火电需求受到抑制，终端维持长协刚需拉运，市场煤采购节奏较慢，实际成交表现冷清，整体库存小幅回落。

数据来源:钢联数据

华南区域：上周港口库存累库明显，港口库存1246.0万吨，周环比增62.6万吨。近期沿海电厂以采购远期低卡进口煤及拉运内贸长协为主，前期采购资源与部分贸易商进口长协货源陆续到港，但由于即期及现货成本高位，下游对高价接受度有限，整体出货难度较大，实际成交情况一般，区域内库存呈增长趋势。

数据来源:钢联数据

综上：上周除华东及华南区域港口库存小幅递增外其余港口库存均有减少。大秦线春季检修持续，北方港口调入量有所减少，现货贸易商对煤价上行仍存期待，受市场情绪影响报价基本维持坚挺，对优质煤种捂货惜售情绪较强。现阶段部分终端电厂已进入检修期，日耗有所回落，在库存充裕情况下对市场煤的采购计划暂未大量释放，基本维持刚需采购。其余下游对高价煤接受程度有限，部分刚需促成成交拉动成交重心小幅上移，但实际成交数量有限。预计短期内煤价稳中偏强运行，但煤价上行缺乏实际需求支撑，上涨空间有限。后市需持续关注终端采购节奏及港口实际成交等情况。

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