美宜佳假烟事件背后：毛利偏低，公司扩张与加盟店争议何解？

美宜佳（美宜佳控股有限公司）假烟事件迎来最新进展，公司与606家加盟商解除合作关系，并启动门店稳定经营措施，同时推出更加严格的管理、罚款制度。与此同时，据最新报道，截至3月31日，广东省烟草专卖局各级烟草专卖部门联合相关部门检查美宜佳连锁便利店14701户次，立案查处566宗，共查获涉案卷烟306万支。

截至目前，门店数量超4万家的美宜佳，已经是国内第一大连锁便利店品牌，年营业收入超550亿元。不仅如此，公司还提出了“十万店、千亿营收”的发展目标。

然而，公司整体规模快速增长，业绩不断攀高背后，却有不少加盟商开始吐槽分货压力增大、商品毛利偏低、承诺帮扶不到位等问题。

中国连锁报告协会显示，2025年，我国便利店行业已经呈现销售、净利、来客数同比下降，单店营收能力下降等特征。如此局面下，以“全心全意为门店服务，全力以赴为门店争取利益”宗旨立身的美宜佳，又该如何平衡公司扩张与加盟店盈利之间的关系？

南都记者还注意到，美宜佳旗下有“首店贷”“应收账款融资”等多款金融产品，向多类型受众提供贷款支持，包括想要开店但缺乏资金的人群。

假烟事件发酵，与606家加盟商解除合作

2026年《广东3·15晚会》，曝光了美宜佳多家门店存在出售假烟的情形。4月9日，公司官网发布了《关于部分门店烟草制品经营问题的阶段性处置进展通报》（下称《进展通报》）。

美宜佳表示，公司已完成全国41061家门店首轮烟草制品经营专项排查，实现全覆盖。存续合规加盟店均已完成“四项零容忍”专项协议签署。

根据排查结果，共计有606家门店存在重大涉烟经营异常，且不符合继续合作条件，均已依法依约解除合作关系。后续，对于经烟草专卖主管部门核实确认并依法作出处理的门店，将第一时间处置，绝不姑息。

《进展通报》同时称，下一步，将持续强化加盟准入审核、刚性落实“四项零容忍”要求、加强门店精细化管理、深化与有关部门的沟通协作，并严格落实“假一赔十”承诺，切实保障消费者合法权益。

3月17日左右，美宜佳就已向各加盟商下发了《关于门店卷烟经营规范重申告知书》，提出了严禁无证经营卷烟业务、严禁购入或销售假冒伪劣卷烟、严禁购入或销售走私烟及非法渠道卷烟、严禁非法出租出借或转让《烟草专卖零售许可证》四项规定。同时，公司将不定期展开巡检，如有违规，可能面临每次两千元至三万元不等的违约金；并且，如果相关行为引发舆情的，还会被追加三千元至两万元不等的违约金。

假烟事件发酵后，不少美宜佳加盟店正常业务受到影响。基于此，《进展通报》还表示，同步启动配套的门店稳定经营支持措施，包括对全国符合条件的合规经营门店暂停收取3个月特许经营权后续使用费（品牌使用费）；对确有特殊经营困难的合规门店，进行“一店一策”专项帮扶，支持合规经营门店稳经营、共渡整改期。

当然，如何在4万家门店中确认“特殊困难门店”，帮助政策又是否行之有效，还有待继续观察。

分货、铺店，公司利益与个人店主矛盾何解

近年来，我国便利店行业竞争逐步加剧。

中国连锁经营协会发布的《2025年便利店业态发展情况概览》（下称“《2025便利店概览》”）显示，摸底调查的15.9万家便利店中，超六成店面销售额同比为增长状态，但仅有33.9%的店面，净利润同比增长。

（上图截自中国连锁经营协会《2025便利店概览》）

《2025便利店概览》分析称，2025年，便利店企业面临消费者价格敏感度提升、零食折扣店分流、即时零售替代便利店需求等多重挑战，表现为销售、净利、来客数同比下滑的企业增加，便利店单店营收能力下降。从统计结果看，便利店企业依然保持扩张态势，表现出较强的韧性和依然乐观的情绪。

即便是销售额，行业整体增长速度亦在放缓。从下图可以看到，2023年、2024年、2025年，销售额同比增长的便利店比例分别为81.4%、70%、66.1%，下降明显；与之对应，销售额下降的便利店占比，从16.9%上升至28.6%，几近翻倍。

（上图截自《2025便利店概览》）

如此局面下，2024中国便利店大会上，美宜佳常务副总经理刘云再次强调了公司“十万店、千亿营收”的战略目标。公司门店数量也从2024年底的37943家，继续扩张至目前的41061。

另据智研咨询，2025年，我国便利店门店数量为33.8万家。如果美宜佳想要扩到十万店，无疑会进一步推高竞争烈度。

在各互联网平台，已有不少美宜佳店主吐槽分货、毛利问题。“分货”即美宜佳“指导员”向管辖门店分配指定商品。

上图截自黑猫投诉

2026年1月26日，黑猫投诉平台就有用户表示，美宜佳湖北大区总部分货不符合门店销售情况，货物量大，导致门店无法存放；3月11日，有用户称，冰箱已经满了美宜佳还强制分货，放不下退回去还扣货款8%。

此外，据《21世纪经济报道》，有店主透露，从公司统一渠道采购的货物要比外部经销商的货源贵10%-20%，也导致店内部分商品的售价高于外面；综合同地区其他门店情况，门店实际毛利率在20%左右，预计至少要两年半以上才能回本；直线距离100米的区域保护限制更是聊胜于无，随着店铺密度越来越大，竞争趋向激烈。

而美宜佳官网明确表示，为确保品牌和门店的健康发展，美宜佳采取统一采购、统一配送的模式，（烟草制品、益力多除外）。此番大面积曝光的“假烟”，恰好不在美宜佳统一采购、配送范围内。

“新店贷”“多店贷”助力门店扩张

美宜佳能够成长为国内连锁便利店第一大品牌，还离不开金融贷款的支持。

（上图截自美宜佳官网）

公司官方网站，明确表示针对想开店，但资金不够的店主，可以根据其具体情况，提供合法的金融贷款支持。

美宜佳贷款产品主要由美宜佳控股旗下广东彩保商业保理有限公司（下称“彩保保理”）、东莞市彩泉小额贷款有限公司（下称“彩泉小贷”）提供支持，具体分为提供“新店贷”“老店贷”“应收账款融资”“未来应收账款融资”“抵押贷”“信用贷”等多种模式，贯穿了开店的全环节。

以“新店贷”为例，该产品旨在为美宜佳加盟者提供新开业扶持资金，额度范围3万元至10万元，最长期限28个月，年化利率7.2%。

相比利率动辄超过10%，甚至能达到24%的诸多网贷平台相比，美宜佳“新店贷”的利率似乎不算高，但需要注意三大问题。

其一，该产品本质上是鼓励个人贷款创业，其中不乏刚入行业的小白。背上贷款后，即便经营不善、持续亏损，也需要持续偿还债务，为美宜佳金融业务打工。新手负债开店，最终血本无归的案例并不鲜见。

其二，7.2%的利率，如果是消费贷，自然不算高。但近年来，我国银行系经营贷利率普遍在3%左右，甚至跌入2字头。

上图截自《2025年中国便利店发展报告》

其三，便利店是一个“弯腰捡硬币”的生意，中国连锁经营协会与毕马威联合发布的《2025年中国便利店发展报告》显示，2024年，样本企业平均净利率仅为2.5%；销售前20%的企业平均净利率才达到3%。

如此情形下，贷款“弯腰拾硬币”，会是一个明智的选择么？当然，如果是有一定经验及风险意识的店主，在出现资金缺口时，适度贷款的确能够帮其完成过渡。

针对上述情形，南都记者就贷款规模、违约情况，以及分货、采购价、毛利、门店盈利比例等问题向美宜佳发送了采访函，不过，截至发稿未得到回复。