他卖关公、悟空、钢铁侠，收割了6个亿，但资本市场不认账

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中年男人的钱包，同样可以为“情绪价值”买单。

作者：邱鑫浩

来源：邱处机（ID：qiuchuji_1993）

一尊关公铜像要价120万，卫浴老板俞光一气之下自己开了个厂。

13年后，他带着这个“铜匠铺子”闯进了港交所。3月31日，随着铜锣声在港交所响起，杭州铜师傅文创集团（00664.HK）正式挂牌上市。

虽然开盘破发、股价一度跌超35%的行情给这场资本盛宴添了些许凉意，但这家被称为“中年男人的泡泡玛特”的公司，依然在这个乍暖还寒的春日，完成了自己的成人礼。

截至收盘，铜师傅市值为19.64亿港元，创始人俞光的身家也随之水涨船高。

从绍兴中专工艺美术班毕业的文艺青年，到坐拥年入6亿“潮玩帝国”的上市公司主席，俞光用了十几年向市场证明：中年男人的钱包，同样可以为“情绪价值”买单。

01

赌气的“匠人”

铜师傅的故事，始于一个赌气的决定。

时间倒回2013年。彼时的俞光已是卫浴品牌“雅鼎”的创始人，在商海沉浮多年，算得上财务自由。

因为信关公，他想请一尊一米多高的铜像放在家里。结果去市场上一打听，价格让他倒吸一口凉气——120万。

“我当时就想，这也太离谱了。我做卫浴也跟铜打交道，那时候铜一吨才两万八，加上金箔和人工，哪至于这么贵？”俞光曾对媒体回忆起这段往事，言语间依然带着绍兴商人特有的精明与执拗。

“既然买不起，那就自己做。”

这不仅是赌气，更是一种商业嗅觉。在俞光看来，当时的铜工艺品行业是个典型的“蚂蚁市场”——没有标准、没有品牌，要么是地摊上几十块钱的廉价流水线产品，要么是美术馆里动辄百万的“孤品”，中间存在着巨大的市场空白。

2013年，俞光成立了“铜师傅”，一头扎进了这个冰冷的金属世界。

虽然是跨界，但俞光把自己在卫浴行业积累的工业化思维带了过来。他打破了传统铜雕“手工作坊”的慢节奏，通过标准化生产、模具开发，将原本高高在上的铜工艺品，做成了普通人能消费得起的家居摆设。

02

雷军的“徒弟”与线上的狂飙

如果说做铜师傅是俞光的兴趣，那么把这个生意做大的方法论，则源于他对雷军的“偷师”。

俞光曾自称是“骨灰级的米粉”，他极其推崇小米的性价比策略和粉丝经济。在铜师傅的经营中，他几乎是复制了这套逻辑：用极致的性价比（比如几十块钱的铜葫芦）引流，通过直营电商去掉中间商差价，再依靠“铜粉”社区的粘性做高复购率。

这种打法让雷军本人也成了“自来水”。2017年，俞光去顺为资本路演，当他把“让铜器飞入寻常百姓家”的理念和对标小米的模式讲完后，雷军很快拍板投资。

顺为资本和小米至今仍稳坐铜师傅的第二、三大股东之位，分别持股13.39%和9.56%。雷军甚至在公开场合毫不吝啬赞美之词，称铜师傅是“整个小米体系之外最像小米的创业企业”。

得到了资本的加持，俞光把线上营销玩到了极致。

在那个还没有“直播带货”爆火的年代，俞光就是最早的“网红CEO”。为了博眼球，他曾大胆地给时任美国总统奥巴马寄去一尊铜像，并收到了回信，这一事件让铜师傅在社交媒体上迅速出圈。同时，他敏锐地捕捉到了中年男人的“IP情结”。

这就是铜师傅最厉害的地方——精准地拿捏了30到50岁男性的心理。

这一代人的消费观很拧巴：给自己花钱总是舍不得，但为了“面子”和“念想”却一掷千金。铜师傅推出的关公、悟空、变形金刚，甚至钢铁侠，恰好击中了他们年少时的英雄梦。

2024年，铜师傅的营收做到了5.71亿元，2025年更是达到6.17亿元。在这个极其细分的赛道里，它的市场占有率高达35%，坐上了头把交椅。

03

冰冷的铜与火热的风口

铜师傅的上市之路，其实是“情绪消费”从年轻女性向中年男性渗透的风向标。

过去资本市场只愿意听“Z世代”、“她经济”的故事，泡泡玛特凭借Molly、labubu等IP撑起数千亿市值。

而铜师傅则用实打实的业绩证明，中年男人虽然挑剔，但一旦被戳中“痒点”，其消费力同样惊人。那些售价不菲的铜葫芦、齐天大圣，甚至纯金的“乾坤圈”，本质上和年轻人买的盲盒并无区别，都是精神慰藉。

然而，硬币总有另一面。

3月31日上市首日的破发，像一盆冷水浇在了这滚烫的铜水上。股价一度跌超40%，不仅让打新的股民心寒，也暴露了资本市场的深层疑虑。

首先是“增收不增利”的尴尬。

2025年前三季度，铜师傅营收增长了11.4%，但净利润反而下滑了将近22%。因为原材料铜的价格在飞涨，而作为生产厂家，铜师傅很难将成本轻易转嫁给消费者，利润空间被挤压得厉害。

其次是“天花板”太低。

铜质文创这个盘子，2024年满打满算也才16亿规模，就算铜师傅做到了第一，想象空间也有限。

虽然俞光试图通过开发“欢喜小将”塑胶潮玩、甚至黄金产品来寻找第二曲线，但从财报看，铜质文创依然占了超过94%的营收，新业务尚未成气候。

04

铜师傅的下半场

上市只是一个开始。

53岁的俞光，终于把他心爱的铜疙瘩生意做到了资本市场。敲钟那一刻，他或许会想起那个因为买不起关公像而愤愤不平的下午。

对于俞光来说，他卖的不是铜，是中年男人的英雄主义；对于资本市场来说，买它的股票，则是一场关于“情怀变现”的豪赌。

在这个充满不确定性的时代，能让一群男人心甘情愿地掏出近千元买一个“金属摆件”，这本身就是一种稀缺的能力。

截至今日收盘，铜师傅股价报30.5港元。面对着破发的绿盘，俞光不知是否会想起他挂在嘴边的那句座右铭：“埋头向前、不问得失”。

毕竟，做匠人难，做上市公司的匠人，更难。

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