流动性恐慌致金价下跌，现金为王成短期逻辑

“大炮一响，黄金万两”如今已经成了最大的谎言，以美元计价的几乎所有资产，除了原油都在下跌，石油危机正在转向金融危机，对中国经济影响有多大？哪怕我们不努力，也会成为全球最强大的国家。

战争不断，到底谁躲在背后投资获利？有一个国家股市逆势上涨，这个国家就是以色列。黄金和铜到底还能不能买？硬资产一定是向上的，有两大趋势支撑着这两大硬资产，最重要的是普通投资者应该如何应对特朗普的一日三变。

面对这些让人发慌的问题，我们请到了中国首席经济学家论坛的殷建锋博士，听听他用内行人的视角解读这些让人看不懂的事件。

这次为什么作为传统避险资产的黄金价格下跌了？主要原因就是这次我称之为史诗级恐慌，它有金融危机的特点。以美元计价的几乎所有资产，除了原油都在下跌的时候，会引发流动性恐慌性抛售，在恐慌性抛售的过程中，大家都是现金为王，所以导致金价下跌。

那是不是说短期内各类资产还是会受到流动性恐慌的影响？那就取决于这场战争什么时候能够结束。如果冲突依然持续，那么对流动性的恐慌也会依然持续。

您觉得冲突会继续吗？冲突能不能持续下去，现在有各种解读。我提醒大家一点，2月27号这场战争爆发之后，股市都是跌的，但是你们注意到，有一个国家股市是上涨的，这个国家就是以色列。所以从股市的反应就可以看出，市场已经对这场战争定了性，归根到底，就是美国为了以色列的根本利益发动这场战争。

这场战争什么时候会结束？那就要看以色列的股市什么时候发生暴跌。如果冲突持续下去，本质上是美元信用崩塌的又一次危机，流动性的恐慌也会继续。

您觉得作为我们A股的股民，会有什么样的建议？实际上A股确实有波动，但是如果你观察恒生中国指数，尽管也下跌，但是在主要股市里，下跌幅度不是最低也是很低的，说明国际投资者对中国背景的资产还是有信心的。

从中长期来看，关键资产的定价取决于这场战争对各国经济产生的影响。从这个角度说，中国受影响是最低的。原因很简单，中国尽管能源需要进口，但是能源自给率能达到80%，日本、韩国只能达到10%多一点，德国大概也就百分之二三十。我们的能源消费中，原油占比不到20%，中东石油完全断供，对中国全部能源消费的影响只有6.8%，中国完全可以应对。

中国的石油储备现在大概在13亿到20亿桶之间，是美国的3到4倍，就算中东断供，我们的石油储备也能应付9到12个月。第二点，中国能源消费中超过60%是煤炭，我们有全球规模最大、技术最先进的煤炭产业、煤化工产业，还有全球规模最大、技术最先进的新能源，所以应对中东原油断供完全有把握，更何况现在不断有消息说中国的船可以通行。所以相比较而言，中国受影响最低。

黄金和铜还能不能买？如果以2008年7月雷曼兄弟股价暴跌为起点，铜大概下跌七八个月之后见底，然后缓慢上升；黄金从2008年7月开始下跌，跌了四个月，之后一路上涨到2011年。所以我还是看好这两个硬资产，背后还有两大重要趋势支撑。

第一大趋势，全球电气化和智能化是根本趋势，电气化、智能化所需要的工业金属就是铜。第二个长期趋势，就是美元信用的坍塌。2008年之后，美元在全球货币体系中的地位一直在下降，这一次史诗级恐慌会进一步加快这个趋势。黄金以美元计价交易结算，长期只有向上一个趋势。