下游需求向好叠加产品价格上涨 宁波韵升去年净利润成倍增长｜财报解读

财联社4月11日讯（记者 汪斌）受益于下游需求持续向好及产品价格上涨，宁波韵升（600366.SH）去年净利润同比增长近2.5倍，但公司海外市场拓展乏力。

公司昨日晚间发布公告，去年公司实现营业收入54.64亿元，同比增长8.39%；归属于上市公司股东的净利润3.31亿元，同比增长247.95%。

公司表示，营收增长主要系报告期内钕铁硼磁钢产品销量增加及产品结构优化所致。去年公司实现钕铁硼永磁材料成品销售重量1.42万吨，同比增加10.29%。截至2025年末，公司已具备钕铁硼坯料产能2.6万吨/年，晶界扩散产能1万吨/年。

财联社记者注意到，因购买商品、接受劳务支付的现金同比增加，去年公司经营活动产生的现金流量净额为3.49亿元，同比下降59.21%；由于原材料与在制品增加，公司存货达19.40亿元，同比增长38.49%。

宁波韵升的主营业务为稀土永磁材料的研发、制造和销售，主要产品是钕铁硼，聚焦新能源汽车应用、消费电子和工业及其他应用三大市场。值得注意的是，2025年轻稀土产品价格持续攀升，其中金属镨钕价格从年初约49万元/吨上涨到年底约74万元/吨，涨幅约50%。

作为永磁材料钕铁硼的主要原材料（成本占比达70%），金属镨钕价格上涨直接推动了钕铁硼价格上移。同时，在原材料采购方面，下游的永磁材料生产企业普遍采用以产定采与战略储备相结合的采购模式。在此情形下，去年宁波韵升综合毛利率为18.35%，同比提升3.81个百分点。

在存货方面，去年公司存货账面价值从年初的14.01亿元激增至年末的19.40亿元，其中库存商品增加近1.1亿元，增幅达38.5%，占总资产比例升至18.03%，存货跌价准备为8612.38万元。

另外，应收账款账面价值为19.69亿元，增幅为26.38%，坏账准备为5653.84 万元；此外，公司长期借款从3.60亿元增至7.39亿元，增幅达105.3%。

公司表示，2025年，随着人工智能的概念火热和新能源汽车、工业自动化的进一步普及，钕铁硼永磁材料行业面临市场规模扩张和需求结构变化。

分行业看，报告期内，公司在新能源汽车应用领域实现销售收入约25.52亿元，同比增加9.66%，占总营收比重近半，其中国内新能源主驱配套295.19万套，市场占有率达23. 06%；公司在消费电子领域实现销售收入约13.07亿元，同比微增0.77%；在工业及其他应用领域实现销售收入约9.73亿元，同比增加4.51%。

从区域来看，公司对国内市场的依赖度进一步加深，海外拓展显疲态。去年公司国内市场收入33.93亿元，同比增长8.73%，毛利率为14.57%，同比提高3.05个百分点；国外市场收入14.40亿元，同比增长0.31%，毛利率为27.24%，同比提高6.14个百分点。

宁波韵升在年报中表示，公司在无重稀土等配方要求下，持续提高产品的磁性能和机械性能，构建多元扩散技术，重点新项目/产品全数达成量产，项目份额获得提升；新兴业务方面，公司已为人形机器人头部客户开展小批量或量产供货。公司还拓展了无人低空配送、无人飞行器、低空出行载人飞行器等应用的头部客户，开展了小批量或量产供货。

（财联社记者 汪斌）