公募圈大动荡！华安管理层集体换血，合并海富通悬念再度拉满

来源：市场资讯

（来源：券业观研君）

公募行业的存量洗牌期，头部机构的每一步动作都牵动市场神经。

近日，沪上老牌公募华安基金再度陷入舆论焦点：一边是与海富通基金长达一年的合并博弈反复反转，主导权之争扑朔迷离；一边是管理层与投研团队的全方位震荡，从董事长到总经理、副总经理的核心岗位迎来密集迭代，核心投研人员接连离场，叠加监管罚单的冲击，这家拥有28年历史的“老五家”公募，正站在转型与博弈的十字路口。

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管理层完成全面迭代

市场最新传闻显示，万家基金董事长方一天将正式离任，其下一站将空降华安基金，接替临近退休的现任总经理张霄岭，这一消息已在上海公募圈引发广泛关注。

作为公募行业的资深从业者，方一天的履历堪称亮眼，横跨监管、证券与基金三大领域，早年曾任职于上海财政证券公司、中国证监会系统及上证所信息网络有限公司，2014年加入万家基金后，于2015年出任董事长，十年间带领万家基金实现规模跨越式增长。

从2015年三季度的227.10亿元，飙升至2025年末的5954.93亿元，行业排名跃升至第24位，其主导下的万家基金权益业务表现突出，近十年平均收益率达197.7%，在98家基金公司中位列第十。

与方一天的“临危受命”形成对比的，是张霄岭的“功成身退”。这位拥有美联储、摩根士丹利海外从业经历，且曾任职于银监会的资深金融人士，自2020年10月接任华安基金总经理以来，主导了公司投研体系的迭代与产品线的完善，是华安基金日常经营的核心操盘手。

如今，随着张霄岭临近退休，其卸任节点与市场传言的合并方案落地窗口高度重合，业内普遍认为，这一安排正是为合并后的管理架构腾挪空间，张霄岭将不再参与合并后的公司管理。

事实上，华安基金的管理层迭代早已拉开序幕，并非始于总经理岗位的传闻。2025年8月，招商基金原总经理徐勇空降华安基金出任董事长，接替到龄退休的朱学华，这一任命从一开始就被业内解读为股东方为资管整合埋下的关键伏笔。

徐勇的履历横跨政、保、公三大领域，早年任职于上海市政府办公厅，后在太保体系、长江养老保险深耕多年，在养老金融领域积累深厚，而这一领域恰恰是华安基金与海富通基金合并过程中的核心短板。

高管层的调整还在持续向副总层面延伸。目前，华安基金共有三位副总经理，分别是翁启森、姚国平、范伊然，其中主管投研并兼任首席投资官（CIO）的翁启森，拥有超过30年金融从业经验，是投研体系的核心人物，但目前也已接近退休年龄。

与此同时，长江养老原总经理助理严涛已正式到位，拟出任华安基金副总经理，值得注意的是，严涛是徐勇在长江养老任职期间的核心搭档，拥有20年以上银行、保险从业经历，兼具养老金融与另类投资运营经验，被认为是此次华安与海富通合并事宜的核心负责人之一。

管理层的迭代还伴随着职责分工的重构。此前，华安基金大市场板块由两位副总经理分管，姚国平负责机构业务，谷媛媛负责零售业务及产品、市场、电商等相关部门，但2025年9月谷媛媛离职后，其分管业务一度由总经理及姚国平暂代。

随着严涛的加入，其与姚国平在机构、零售业务上的分工划分，成为业内关注的焦点，而分管北京分公司、拥有丰富媒体从业经验的范伊然，其职责是否调整，也有待进一步明确。

人事变动的涟漪也波及万家基金。据悉，方一天离任后，万家基金内部将同步迎来调整，现任总经理陈广益有望接任董事长职务，现任副总经理莫海波或将出任新一任总经理，两大公募的管理层调整形成联动，成为公募圈罕见的人事景观。截至发稿，上述所有人事变动均未发布正式公告，仍处于市场传闻阶段。

02

内忧外患下的团队考验

管理层的密集震荡，不可避免地传导至投研团队，导致核心人员持续流失，团队稳定性面临严峻考验。

2025年以来，华安基金的投研阵地频频出现“失血”迹象：先是管理规模近3000亿元的“固收一姐”孙丽娜离职，随后主动权益基金老将李欣以清仓式卸任的方式离场；2026年1月，华安基金“双十”名将蒋璆同样选择清仓式卸任，未进行任何共管过渡，离职态度极为坚决。

近期，投研团队的流失进一步加剧。3月底，拥有14年FOF投资管理经验的华安基金FOF总监陆靖昶正式离职，其离职前管理的FOF规模达68亿元，占华安基金FOF总规模的83.95%，据市场消息，陆靖昶离职时还带走了核心团队成员，对公司FOF业务造成不小冲击。

此外，华安基金指数产品基金经理刘璇子、顾昕近期也因“内部调整”离任部分基金，而在2025年，魏媛媛、郑如熙、周舒展等多名基金经理已先后完成岗位调整或离职。

唯一值得关注的是，规模最大的黄金ETF基金经理许之彦，其名下多只基金近期新增基金经理，市场猜测此举或为“老带新”安排，也可能预示着其未来工作内容将有所调整，但目前其仍继续管理华安黄金ETF，大概率将向更核心的岗位迈进。

业内人士表示，在合并传闻持续发酵、管理层频繁变动的背景下，投研团队人心浮动在所难免，如何稳定核心投研力量，成为华安基金亟待解决的难题。

除了投研团队的动荡，华安基金还面临着监管层面的压力。在近期监管机构开出的“史上最猛烈罚单潮”中，华安基金成为被罚最狠的机构之一，因多项整改问题，其固收类新产品被暂停注册3个月，四名高管因“连坐”被出具警示函。

这一罚单不仅打断了公司的产品发行节奏，也让市场对其内部治理水平产生质疑，在合并整合的关键时期，无疑增添了额外的不确定性。

03

规模与牌照的双向博弈

华安基金的人事大换血，本质上是其与海富通基金合并博弈的延伸。这场合并传闻自2025年4月国泰君安吸收合并海通证券完成交割后便持续发酵，核心原因在于“一参一控”的监管要求。

国泰海通证券同时控股华安基金与海富通基金，必须对两家机构进行整合，而这场整合的核心悬念，从来不是“是否合并”，而是“谁主导合并”。

从规模体量来看，华安基金占据绝对优势。截至2025年末，华安基金管理规模达8137亿元，行业排名第16位；海富通基金管理规模约2566亿元，行业排名第33位，华安基金的规模是海富通基金的三倍有余，两家合并后总规模将突破1.07万亿元，一举跻身行业前11名。

作为“老五家”公募，华安基金在品牌历史、产品线完整度上也具备优势，按照常理，“以大并小”的整合模式顺理成章，这也与此前国泰君安资管吸收合并海通资管的路径保持一致。

但海富通基金手中的稀缺牌照，成为打破这一逻辑的关键变量。海富通基金是业内少数同时拥有社保基金境内委托投资管理人资格、企业年金及职业年金投资管理人资格、基本养老保险基金投资管理人资格的公募机构，三大支柱养老金牌照实现全覆盖，此类资质目前已极少新增审批，含金量极高，是机构长期资金的核心入场券。

而华安基金曾三次申请社保基金管理人资格均未成功，目前尚未获得此类核心牌照，更关键的是，按照监管惯例，社保、年金等牌照的主体名称变更难度极大，若由华安基金主导合并，如何平滑承继这些资质，成为难以绕开的技术性难题。

这一矛盾也导致合并传闻多次反转。2026年3月26日，有媒体报道称合并方案已确定由华安基金主导，预计3月底至4月初公布，但仅半天后，多家媒体便援引双方内部人士消息辟谣，称“相关事项尚在论证研究，方案尚未明确”。

这种短时间内的消息反转，折射出这场合并已进入多方博弈的关键阶段，背后牵扯着两家公司管理层的职业前景、股东方的资源布局，甚至上海国资体系内的话语权平衡。

市场猜测，若想加快合并进程，华安基金可能会寻求“特批”路径：一是通过人社部审批，变更社保和年金的管理人为华安基金，由华安主导合并并变更海富通旗下基金管理人；二是通过证监会审批，实现基金公司批量变更管理人名称，避免单独召开持有人大会。此外，也有外界猜测，华安基金可能会通过让国君资管成为实控人的方式，规避两家基金公司的直接合并，从而绕开牌照承继的技术难题。

对于股东方而言，整合华安与海富通的核心目标，不仅是完成“一参一控”的合规整改，更是要打造一个具备市场竞争力的统一公募平台，与头部机构展开竞争，这也是上海国际集团作为实际控制人，对旗下金融资源协同发展的核心诉求。

但合并从来不是简单的规模叠加，人事话语权的博弈、企业文化的磨合、投研体系的重构、股东与外资方的诉求平衡，每一个环节都充满挑战，最终能否实现“1+1>2”的协同效应，仍未可知。

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老牌公募的突围之路

2026年的华安基金，无疑陷入了“尴尬期”：一边是核心管理层的新老交替与投研团队的持续动荡，内部治理面临考验；一边是合并主导权的激烈博弈与监管压力的双重冲击，外部环境充满不确定性。

作为国内首批成立的公募机构之一，华安基金曾凭借先发优势在行业内占据重要地位，但在公募行业竞争日趋激烈、存量洗牌加速的背景下，其发展面临的挑战愈发突出。

徐勇空降后，一方面通过人事调整强化对公司的掌控力，组建核心管理班底为合并铺路；另一方面试图通过制度优化稳定投研团队，但在合并大局未定的背景下，这些努力的效果仍有待时间检验。

而方一天若能顺利接棒总经理，其在万家基金积累的规模扩张与权益业务运营经验，或许能为华安基金注入新的活力，也能在合并博弈中增添更多筹码，但如何应对投研流失、监管整改等内忧外患，仍是其上任后的核心课题。