2700余万代价换得上市通行证，永大股份二闯北交所审核关终如愿

导读：为了打消监管层的质疑而尽快获得重新上会的机会，永大股份最终决定牺牲自己的“利益”来换取上市的空间，以数千万元的损失代价，终于在2026年3月和东部合盛重新达成了付款方式，从而才真正解决了这一对其上市形成实质性障碍的应收账款问题。

本文由叩叩财经（ID：koukouipo)独家原创首发

作者：何卓蔚@北京

编辑：翟 睿@北京

2026年4月10日，江苏永大化工机械股份有限公司（下称“永大股份”）终于收到了本该在四个多月前就获得的上市审核结果。

当日晚间，北交所发布2026年第36次审议会议的结果，宣布永大股份的北交所上市申请经过与会的五名上市委员会审议表决后“符合发行条件、上市条件和信息披露要求”，且无需再补充落实其他“审议意见”。

“过去几个月的努力总算没有白费。”在获知上市审核结果的那一刻，一位接近于永大股份的中介机构人士向叩叩财经感叹道，为了今日的结果，永大股份可谓付出了不小代价，做出了相当大的让步。

这是永大股份第二次走上北交所上市委会议。

早在2025年11月26日，只用了不到七个月时间就完成了北交所的两轮审核问询的永大股份就成功获得走上上市委会议接受表决机会。

此前一路可谓顺风顺水的永大股份上市审核进程意外地受阻在了这一关键环节。

2025年11月26日下午，就有接近于监管层的知情人士向叩叩财经透露称，于当日上午接受北交所上市委会议审核的永大股份，其审核结果不容乐观，未能获得当日参加审议的五名上市委员向其投出“符合发行条件、上市条件和信息披露要求”的“上市通行证”，疑似“过会”失败（详见叩叩财经相关报道《2025年首例被北交所暂缓审议的企业出炉，永大股份闯关上市缘何待考：意外踩雷，上亿款项回收犯难！光伏行业订单归零引业绩持续性风险》）。

果不其然，此后，北交所2025年第35次上市委审议会议结果正式出炉，正如上述知情人士所言，永大股份的确未能成功通过该次上市委会议的审核，不过幸运的是，永大股份的北交所上市申请并未被直接否决，取而代之的则是“暂缓审议”。

这也使得永大股份打破了北交所上市委会议2025年以来100%过会率的记录，其也成为了2025年以来首家被北交所上市委施以“缓刑”的拟上市企业。

幸运的是，永大股份虽然遭到了“暂缓审议”，但仍有再次通关的可能。

“企业上市申请在上市委会议上被暂缓审议，往往是其存在让发审委员们认为在审核现场未能解释清楚的事项，为了审慎以待，暂不给出结果，待企业按照发审委员提出的质疑进行解释后，再做表决。”彼时，上述知情人士告诉叩叩财经。

但是这一等，就是四个多月过去了。

事实上，在永大股份前次上市审核遭遇“暂缓审议”后，分别在2025年12月29日和2026年1月16日，又有两家企业——沈阳广泰真空科技股份有限公司（下称“广泰真空”）和浙江信胜科技股份有限公司（简称“信胜科技”）也步其后尘，先后在北交所上市委会议上遭到了上市委员们的“暂缓审议”。

但信胜科技仅用了一个多月时间，在2026年3月12日就获得了重新走上上市委会议接受审核的机会并最终成功获得上市委员们首肯。而广泰真空也在随后按照监管层的审核意见进行材料补充后于2026年3月26日也成功“复活”并顺利通过了上市委员们的审议。

反而三家企业中最早被北交所上市委会议“暂缓审议”的永大股份却一直迟迟没有动静。

直到2026年清明节放假前夕，北交所才宣布定于2026年4月10日上午9时召 开2026年第36次审议会议，该次会议的主要议题即是对前次“暂缓审议”的永大股份北交所上市申请重新进行审核表决。

“从前次上会被暂缓审议后，永大股份及为其此次上市保驾护航的中介机构们便开始为如何尽快再次将其送上新一轮上市委会议并获得期望的结果而绞尽脑汁”，上述接近于永大股份的中介机构人士告诉叩叩财经，但无奈其所需“补充的材料”和“处理的事宜”较为繁杂，故颇为耗时间。

据2025年11月26日晚间北交所发布的有关永大化工上市审核“暂缓审议”的审议意见称，要求“保荐机构、申报会计师进一步核查发行人光伏项目销售内控措施的合理性及执行有效性，收入确认依据的充分性，应收账款的可回收性，是否会对发行人经营业绩造成重大不利影响。”

“北交所给出这一暂缓审议的主要原由还是主要涉及永大化工与2025年第一大客户——新疆东部合盛硅业有限公司（下称“东部合盛”）的一桩销售协议的争端，并由此引发的合规性争议和对经营业绩的影响问题。”上述接近于永大化工的中介机构人士告诉叩叩财经。

原来在2025年11月，永大股份向东部合盛年产20万吨高纯晶硅项目提供的压力容器完成验收并按规定确认了相关收入，在此之前，东部合盛却仅向永大股份支付了1.19亿货款，还剩余的7797.92万元却并未按照协议到账。

“公司面临应收东部合盛款项形成坏账进而影响经营业绩的风险”，在永大股份在前次上会审核前更新的最后一版招股书中其也如此坦陈道。

“在接到北交所暂缓审议的相关意见后，永大股份及其中介机构便分头从两个方面进行部署解决的方案，首先是内部全面核查梳理与东部合盛销售文件的合规性，与此同时，另一方面也在加快与东部合盛方协商如何尽快解决相关应收账款的回收。”上述中介机构人士告诉叩叩财经，本来在2025年11月时，永大股份已与东部合盛方达成了一个付款协议，但因时间周期过长，且其中变数难料，被北交所视为存在着可能出现重大不利影响的可能，为了打消监管层的质疑而尽快获得重新上会的机会，永大股份最终决定牺牲自己的“利益”来换取上市的空间，以数千万元的损失代价，终于在2026年3月和东部合盛重新达成了付款方式，从而才真正解决了这一对其上市形成实质性障碍的应收账款问题。

1）2700余万代价换来上市“通行证”

公开信息显示，永大股份是一家专注于压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服务的企业，其形成了反应压力容器、换热压力容器、分离压力容器、储存压力容器为主的非标压力容器产品体系，广泛应用于基础化工、煤化工、炼油及石油化工、光伏与医药等领域。

永大股份起步于煤化工领域，随后基于客户资源、技术研发与项目经验优势，公司将压力容器产品的应用领域拓展至基础化工、炼油及石油化工、医药与光伏。

此前几年中，在光伏产业政策的持续驱动下，国内多晶硅厂商技术不断革新、生产成本不断下降，我国多晶硅行业呈现快速发展的趋势，产量持续创新高。由于颗粒硅的自动化与低碳化的优势，产能不断释放。多晶硅与颗粒硅的生产需要大量使用换热压力容器、分离压力容器等相关设备，并且对设备的质量以及可靠性要求很高，近年来光伏产业的持续高速发展为高端压力容器制造商带来了广阔的市场空间，这自然也包括了永大股份。

2021年，永大股份借助进入协鑫科技控股有限公司的供应链的机会正式涉足光伏行业。

在光伏这一新应用领域的布局，也为永大股份随后几年争取到了更广阔的市场空间与业务机会。

永大股份自己也承认，经过前期的试水后，其在此次上市报告期内的2022年至2024年中，来自光伏领域产品的收入达到了2.76亿，其中仅2024年，光伏领域就为其贡献了1.56亿元营收。

但令永大股份没有想到的是，也正是其在光伏领域的“突破”，为其经营乃至如今的资本运作埋下了一个又一个隐患。

2022年底，东部合盛为其年产20万吨高纯晶硅项目进行招标，作为压力容器供应商，永大股份参与并获选中标。

这是一笔金额高达1.974亿的买卖。

当初为了拿下东部合盛这一大单，永大股份方面在付款方式等问题上就已经给出了较大的让步。

据叩叩财经获悉，在永大股份参与东部合盛招标时，其曾提出要求在确认中标后，对方需支付30%的预付款，在主材进厂后便需再支付30%。

但这一要求遭到了东部合盛的反对，称仅接受10%的预付款，在主材料进厂后再付10%，人员进厂并开始现场制作后付10%，直到制作完成后并且全部具备发货后，方可支付30%，剩余的40%，在调试验收合格后，可支付30%，还有10%的质保金，质保期为1年。

无奈之下，永大股份选择了妥协。

2022年12月30日，永大股份和东部合盛按照后者的付款条件正式签订了相关合约，并在2023年1月之后，就上述项目陆续签订了多份销售合同。

与东部合盛的销售项目最开始也推进得较为顺利，东部合盛也按照此前签署的付款时点依约付款。

然而到了2025年11月，永大股份参与的东部合盛年产20万吨高纯晶硅项目提供的压力容器完成验收，但东部合盛一方却并未按规定支付30%的款项，连带剩余的10%的质保金，永大股份对东部合盛一下形成了高达7797.92万元的应收账款。

东部合盛对此解释称因公司的“经营与流动性”情况，出现了回款困难所致。

这一发生在2025年11月时的“重大意外”事件，或许也是永大股份此前没有想到的。

在2025年8月，永大股份在回复北交所针对其在手订单项目的回款情况的问询时，其还自信满满地表示，“公司其他光伏客户为经营规模较大的上市公司，经营透明度较高，经营状况良好，涉及的订单仍处于执行过程中，对应的项目仍在正常建设中且回款进度符合合同约定”，而此时，东部合盛的项目订单回款也已经达到了60%，因此，永大股份坚称“公司其他光伏订单的项目执行与回款不存在重大风险”。

最终，意料之外的事情还是发生了。

在前次上会时，永大股份表示，其正积极与合盛硅业协商和解协议以实现分期收款。已初步拟定的和解方案，东部合盛承诺对上述最终欠付货款共计7797.92 万元，从2025 年11 月开始每月支付150万元，每月底均在最后一个工作日前银行承兑或电汇支付，直至付清协议中的货款为止。

每月分期150万元，即便真如东部合盛承诺的那样每个月如期归还，也意味着这笔7797.92 万元的欠款需要长达52个月的回款周期。

如果东部合盛2025年内按照约定分期付款，则永大股份预计计提应收账款坏账准备与信用减值损失572.16万元；如果东部合盛从2025年11月开始即未按照约定付款，假设分别按照50%及100% 的比例对其应收款项进行单项计提坏账准备，则对永大股份2025年度经营业绩的影响分别达到3898.96万元及7797.92万元。

“东部合盛项目应收账款的可收回性是北交所担心的主要风险，如何彻底化解这一风险，给监管层一个确定性的答案，也是永大股份想要重回上市委会议再次接受审核并获得通过的关键”，上市中介机构人士告诉叩叩财经，于是，在过去的几个月中，永大股份一边按照监管层的要求结合东部合盛开始设备调试的背景及原因、后续试车试运行等项目进展情况、客户项目建设验收的总体安排等， 核查东部合盛项目收入确认依据的充分性，另一方面也着手与东部合盛协商尽快彻底解决应收账款的问题。

最终，经过长时间的磋商，为加快资金回笼、彻底消除光伏行业波动对公司未来经营的影响，在2026年3月，永大股份与东部合盛重新达成了付款协议。

这一次，永大股份为了尽快获得上市的推进，其选择了极大的让步，可谓下了血本。

据永大股份与东部合盛重新签署的相关协议约定，在除去2025年11月至2026年1月东部合盛按此前的付款协议每月已付的150万元后，永大股份同意就东部合盛所需支付的剩余资金共计7386.12万元进行折让，折让后对应最终剩余未清偿债务由东部合盛在2026年3月15 日前一次性支付完成。

永大股份及相关中介机构人士并未透露其对东部合盛的应收款项的折让力度。

但从永大股份在2026年4月2日最新更新的一份招股书（上会稿）中可见端倪，其透露，在经对东部合盛应收账款的预期信用损失进行计量，最终对应东部合盛账款单项计提坏账准备达到了2775.32万元。

也正是这近3000万的坏账计提，让永大股份2025年的净利润低于了此前的预期。

在2025年11月，永大股份曾在向北交所递交的上市申报材料中称，其预计2025年扣非净利润将达到1亿至1.2亿。

但最终，永大股份2025年的扣非净利润落在了9674万，较其预估的下限还要低数百万，同比下滑近10%。

若不是因相关账款的回收对其上市的影响迫在眉睫，永大股份显然是不会贸然选择“折让”付款的“下策”的。

值得一提的是，与其对东部合盛选择以大额折让的方式回款形成鲜明对比的是，在2024年，永大股份也曾因光伏业务和润阳股份也发生了类似的付款纠纷。

彼时，润阳股份旗下的两家企业因同样未按协议支付后续款项，对永大股份形成欠款4006万元。

2025年3月，润阳股份法务部人员联系永大股份法律顾问，提出欠款的和解方案并初步沟通，提出了多个涉及“债转股”或款项折让的方案。

但永大股份就始终基于利益最大化的考量，与润阳股份并未达成共识，仍选择采取强制执行的方式。

除了用数千万的代价折让化解了东部合盛的欠款问题，在过去几个月中，永大股份也花了大量时间来证明其与东部合盛有关合约的合规性和内控的有效性。

原来，永大股份与东部合盛在2022年底签署的一系列销售合约中都仅约定了“单一收款节点”，而在永大股份和其他客户的合约中以及同行业可比企业的惯例中，都存在着“双重收款节点”的合同约定。

“双重收款节点可以有效预防客户故意拖延收款节点条件而推迟付款的争议。”上述中介机构人士表示，如永大股份与东部合盛的有关合约中，其关于调试验收款的支付约定仅约定为了“全部设备到现场全部验收，安装调试使用180天，30天内买方向卖方支付30%进度款”的单一付款条件，这样一来，东部合盛就可以通过拖延验收时间来调节付款周期。

而在永大股份与乐山协鑫新能源科技有限公司同样就光伏项目签订的合约中，却采用的是“双重收款节点”，双方不仅约定“初步验收为‘合格’意见后”两周内后者需按标准付款外，还规定“或当批设备全部货交买方但因买方的原因未能安装、调试且从交付日起后期满6个月”也会触动付款的时点。

据叩叩财经获悉，当初的合同模版由东部合盛方直接提供，就仅规定了单一付款条件，在2022年底至2023年中，永大股份也曾多次向其提出在合同中加入“或货到现场3个月内支付30%调试验收款”的双重收款节点，但均遭到了东部合盛的反对。

“企业对大客户存在一定依赖，造成了企业对大客户的话语权偏弱的问题，大客户往往可以以此定制苛刻的合同条款、压制价格甚至拖欠回款，造成了企业大量的应收账款风险。”上述中介机构人士感叹道。

2）业绩挑战仍存

经过了四个多月的努力，永大股份终于通过各种手段付出了较大的代价总算解决了阻碍其上市审核的有关东部合盛的销售协议问题。

但近三年来，其持续下滑的利润问题，依然难以摆脱外界对其经营业绩可持续性的追问。

据永大股份日前披露的最新财务数据显示，在2023年至2025年中，其营业收入分别为7.12亿、8.19亿和7.26亿，对应的扣非净利润则从1.28亿逐年下降至1.07亿和9674万元。

在2026年4月10日召开的北交所上市委会议现场，发审委员们除了继续追问永大股份在东部合盛项目上的“收入确认 时点的准确性及依据的充分性，相关应收账款回款的真实性”外，也还要求永大股份“结合在手订单、下游行业周期性变动、募投项目实施等情况，说明公司经营业绩的可持续性”。

永大股份对此解释称，在过去三年中，其扣非净利润呈逐年下降趋势，主要受光伏行业周期性波动带来的偶发事项影响，在剔除光伏行业周期性波动影响后，报告期内公司净利润水平保持基本稳定。

不过，永大股份也承认，在今后的很长一段时间中，其在光伏业务上恐难有作为了。

据永大股份早前在回复北交所此前的上市问询时就表示，其在光伏领域新签订的订单金额从2024年开始出现了断崖式下滑，仅有1665万元，而在2022年和2023年中，其光伏领域新签订订单金额分别为 14396.59万元、27055.80万元，更让人颇感寒意的是，在2025年已过去的10个月多中，其光伏领域新签订单金额竟然为0元。

基于目前在手订单的生产、发货、安装调试进度等情况，永大股份预计2026年度确认收入7.15亿元-7.5亿元，其中光伏领域近725.66万元；非光伏领域7.08亿元-7.43亿元。

按照上述永大股份的预测，虽说其在手订单中非光伏领域的业绩增长能够弥补光伏领域的业绩下滑，但要获得明显的持续增长态势，仍存在不确定性。

据永大股份给出的2026年第一季度的业绩预估，在刚刚过去的2026年前三个月中，其营业收入最低可能仅有1.7亿，同比下滑13.22%，而净利润也仅有3400万至4000万元，同比最低降幅将达到15.41%。

在“狠心”让渡了数千万元回款利益后才得以清除资本化障碍，永大股份带着业绩持续性的争议终于来到了上市注册环节的大门前，等待它的是一波未平一波又起的意外呢？还是能幸运地就此一帆风顺迎来其成功挂牌的梦想成真？叩叩财经也将持续关注。

（完）