鹰眼预警：科思科技营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月9日，科思科技发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为2.85亿元，同比增长21.17%；归母净利润为-2.91亿元，同比下降8.56%；扣非归母净利润为-3.04亿元，同比下降3.91%；基本每股收益-1.8698元/股。

公司自2020年9月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.36亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科思科技2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.85亿元，同比增长21.17%；净利润为-2.98亿元，同比下降6.86%；经营活动净现金流为-2.11亿元，同比下降199.69%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.5亿元，-0.8亿元，-1亿元，连续为负数。

项目202506302025093020251231营业利润（元）-5264.16万-8187.12万-9959.48万

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长21.17%，净利润同比下降6.86%，营业收入与净利润变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）2.36亿2.35亿2.85亿净利润（元）-2.22亿-2.79亿-2.98亿营业收入增速1.28%-0.39%21.17%净利润增速-13.11%-25.81%-6.86%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长21.17%，经营活动净现金流同比下降199.69%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）2.36亿2.35亿2.85亿经营活动净现金流（元）-1.29亿-7050.71万-2.11亿营业收入增速1.28%-0.39%21.17%经营活动净现金流增速-905.05%45.38%-199.69%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.1亿元，持续三年为负数。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）-1.29亿-7050.71万-2.11亿

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为42.1%，同比下降7.83%；净利率为-104.43%，同比增长11.8%；净资产收益率（加权）为-14.47%，同比下降24.96%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为46.84%、45.68%、42.1%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售毛利率46.84%45.68%42.1%销售毛利率增速-17.3%-2.5%-7.83%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期45.68%下降至42.1%，销售净利率由去年同期-118.4%增长至-104.43%。

项目202312312024123120251231销售毛利率46.84%45.68%42.1%销售净利率-93.75%-118.4%-104.43%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-14.47%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率-7.87%-11.58%-14.47%净资产收益率增速-16.08%-47.14%-24.96%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-7.87%，-11.58%，-14.47%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231净资产收益率-7.87%-11.58%-14.47%净资产收益率增速-16.08%-47.14%-24.96%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-14.22%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率-7.83%-11.4%-14.22%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为9.48%，同比增长46.85%；流动比率为11.48，速动比率为9.78；总债务为1732.38万元，其中短期债务为1732.38万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为20.09，15.55，11.48，短期偿债能力趋弱。

项目202312312024123120251231流动比率（倍）20.0915.5511.48

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.18、1.9、1.67，持续下降。

项目202312312024123120251231现金比率2.181.91.67

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.68%、0.88%、2.49%，持续增长。

项目202312312024123120251231总债务（元）1660.14万1888.51万4560.26万净资产（元）24.36亿21.55亿18.28亿总债务/净资产0.68%0.88%2.49%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为84.97、68.78、20.63，持续下降。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）14.11亿12.99亿9.41亿总债务（元）1660.14万1888.51万4560.26万广义货币资金/总债务84.9768.7820.63

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.28%、0.31%、0.33%，持续上涨。

项目202312312024123120251231其他应收款（元）679.95万664.5万602.03万流动资产（元）24.44亿21.65亿18.18亿其他应收款/流动资产0.28%0.31%0.33%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-4.5亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20251231经营活动净现金流（元）-2.11亿投资活动净现金流（元）-2.38亿筹资活动净现金流（元）-3428.43万

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.1亿元、-2.4亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

项目20251231经营活动净现金流（元）-2.11亿投资活动净现金流（元）-2.38亿筹资活动净现金流（元）-3428.43万

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、937.2万元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别-1.3亿元、-0.7亿元、-2.1亿元。

项目202312312024123120251231资本性支出（元）2330.09万937.2万8773.48万经营活动净现金流（元）-1.29亿-7050.71万-2.11亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.5，同比增长31.52%；存货周转率为0.6，同比增长35.7%；总资产周转率为0.13，同比增长36.65%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.59%、12.11%、13.38%，持续增长。

项目202312312024123120251231存货（元）2.98亿2.79亿2.7亿资产总额（元）25.72亿23.04亿20.2亿存货/资产总额11.59%12.11%13.38%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.4亿元，较期初增长44.42%。

项目20241231期初固定资产（元）2851.37万本期固定资产（元）4117.95万

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.3亿元，较期初增长236.97%。

项目20241231期初无形资产（元）762.66万本期无形资产（元）2569.97万

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