东阳光2025年营收149.35亿元增22.42%，扣非净利7.10亿元增116.86%创近年新高

蓝鲸新闻4月9日讯，4月9日，东阳光发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入149.35亿元，同比增长22.42%；归母净利润为2.75亿元，同比下降26.54%；扣非净利润为7.10亿元，同比增长116.86%。

营收增长主要源于高端铝箔与化工新材料两大主业支撑，其中化工新材料板块受益于第三代制冷剂市场需求稳步提升、供求关系持续趋紧及价格上行，推动该板块利润快速攀升；高端铝箔业务仍为第一大收入来源，占营业收入比重达41.31%，但受非经常性损益拖累，整体盈利表现承压。

非经常性损益总额为-4.35亿元，占归母净利润比例达-157.17%，主要构成系金融资产公允价值变动损益-5.66亿元，源于持有东阳光药及立敦股票的公允价值变动。该大额负向损益直接导致归母净利润同比下滑，而扣非后净利润显著改善，反映主营业务盈利能力实质性增强。经营活动产生的现金流量净额为13.09亿元，同比增长130.42%，财报明确指出该增长主要系本报告期销售商品收到现金增加所致，与营业收入增长形成正向匹配。

Q4单季度营业收入为39.64亿元，归母净利润为-6.30亿元，扣非净利润为-0.77亿元，三项指标均呈现负值，与全年整体趋势形成显著反差。该季度亏损扩大，叠加销售费用同比大幅增长58.09%至3.04亿元，远高于收入增速，在毛利率提升5.76个百分点至19.93%的背景下，归母净利润仍同比下降，凸显费用刚性增长对当期利润形成的显著压制。尤其Q4单季归母净利润亏损达6.30亿元，进一步加剧盈利兑现与费用支出之间的阶段性错配。

高端铝箔与化工新材料两大业务收入占比分别为41.31%和28.33%，合计占总收入近七成。化工新材料板块成为拉动整体盈利能力改善的核心变量，其利润贡献随第三代制冷剂价格上行持续释放；高端铝箔虽维持最大收入份额，但未披露其细分盈利变动，整体归母净利润下滑主因非经常性项目影响。境内市场实现收入119.77亿元、占比83.75%，境外收入23.56亿元、占比16.25%，境内收入主导地位进一步强化，财报未显示境外市场拓展节奏加快或结构优化迹象。

研发投入为5.65亿元、同比增长10.00%，占营业收入比重为3.79%。相较之下，销售费用增幅达58.09%，明显高于研发投入增速，亦高于收入增速，反映资源向市场端倾斜的结构性调整。短期债务为83.81亿元，资产负债率升至66.07%，财务费用同比增长57.11%至5.32亿元，原因为项目贷款增加致利息支出上升。