高盛加入华尔街看涨阵营：抄底美股科技股，原因有七

智通财经APP获悉，高盛表示，现在是逢低买入疲软的美股科技板块的好时机。今年，人工智能颠覆性变革的担忧和伊朗战争对该细分市场造成了沉重打击。该银行列举了七个原因，说明目前的估值对投资者来说很有吸引力。

2026年伊始，美股科技板块就遭遇了艰难的开局，因为投资者开始担心人工智能可能会从根本上颠覆各行各业的商业模式，同时投资者仍然担心超大规模数据中心运营商的资本支出飙升。

SPDR 科技行业精选指数ETF(XLK.US)‌今年下跌了 5.7%，较去年10月29日的峰值下跌了10.4%。但高盛周二由全球股票策略师Peter Oppenheimer撰写的一份致客户的报告中表示，现在可能是开始买入该行业的良机，称其为“价值机会”，并给出了七大理由。

1、对于科技板块，从过去半个世纪的角度来看，这是自至少1976年以来最糟糕的年度开局之一，已从较高的估值水平回落。

2、其次，全球科技行业的远期PEG比率目前已远低于全球整体市场水平。PEG比率(市盈率增长比率)衡量的是未来12个月的预期盈利与之后12个月的预期盈利增长率。科技行业的远期PEG比率已跌破1，这意味着该行业被低估。

3、科技股的滚动PEG比率也处于低估区域。该指标通过比较过去12个月的盈利与过去三年的盈利增长率，消除了不确定成分。该银行表示：“科技股‘回顾性’PEG的崩盘意味着未来收益将大幅下降，并已降至2003-05年科技泡沫破裂后的谷底水平。”

4、全球科技和软件股相对于世界其他板块的未来12个月市盈率也处于至少自2019年以来的最低水平。

5、按同样的估值标准衡量，全球科技股目前的交易价格几乎与其20年来的中位数持平。只有金融板块的交易价格与其历史水平相近，而其他所有板块的估值都高于历史平均水平。

6、其次，虽然美国科技、媒体和电信(TMT)股票的市净率(PB)较高，但它们的净资产收益率(ROE)也很高，这表明其处于历史合理且符合趋势的水平。净资产收益率指的是公司利润与其市值之比。高盛表示，这应该可以缓解人们对人工智能基础设施过度支出的担忧。相比之下，在互联网泡沫鼎盛时期，ROE与PB并不匹配。

7、最后，尽管最近出现了抛售，但科技股2026年和2027年分析师盈利预期正面修正的净百分比仍然超过了其他所有行业。

高盛并非唯一一家认为美股科技板块具有逢低买入良机的华尔街投行。富国银行也认为信息技术股估值已达诱人水平的投资者。富国银行投资研究所已将该板块的评级从“中性”调整为“看好”，理由是该板块表现逊于标普500指数，且人工智能的广泛应用支撑了其稳健的发展前景。

该公司全球投资策略团队表示，尽管估值、资本支出和人工智能带来的颠覆性影响令人担忧，但信息技术行业的基本面依然强劲。他们以第四季度两位数的盈利增长为例。策略师们还指出，自美伊战争爆发以来，信息技术行业的表现优于标普500 指数，凸显了该行业的长期增长和质量特点。

资管巨头Blue Line Capital投资业务负责人Bill Baruch此前也指出，在最近的市场动荡之后，美股软件行业蕴藏着巨大的机会，他认为 ServiceNow(NOW.US)、甲骨文(ORCL.US)以及微软(MSFT.US)等2月以来在“AI颠覆一切”悲观叙事论调之下遭遇重创的软件巨头们在目前的价位上都是有吸引力的投资标的。Baruch在接受采访时，还对美股大盘表达了看涨的展望，同时特别提到了在最近的抛售潮中受到不公平惩罚的科技股。

此外，资深策略师埃德·亚德尼(Ed Yardeni)本周最新的评论也呼应了以上观点。他认为，美股科技股在从去年的历史高点回落后，已经回到了对愿意进行长期投资的投资者来说具有吸引力的水平。