河南
2026年地产圈开年就炸了个大瓜，主角还是曾经的行业标杆万科！1月30号刚过，万科扔出的2025年业绩预告直接把所有人看懵了——预计亏820亿？这数字听着就吓人，没想到后来年报出来更狠，直接亏到885亿多，连之前A股亏得最多的海航控股都被甩了180亿，妥妥的新“亏损之王”了。
之前A股单年亏损纪录是海航控股2020年的640亿，万科这一把直接刷新了纪录。而且2024年已经亏了494.78亿，两年加起来亏了1380多亿。截至4月1号收盘，万科总市值才482亿，相当于两年亏掉了自己将近三倍的市值，这窟窿大得吓人。
为啥亏这么多？万科年报里自己也说了几点：开发的项目卖得少了，拿地成本又高，毛利率一直上不去；还有业务风险变大，得计提好多减值；有些业务就算扣了折旧摊销还是亏；再加上卖资产、转股权的时候卖价比账面值低。几方面凑一起，窟窿越捅越大。
2025年万科全年销售金额1340.6亿，同比降了45.5%。同期全国商品房销售金额降了12.6%，万科的跌幅是全国平均的三倍多。前十房企里，它是唯一跌幅超过40%的，这掉队速度真不是盖的。
财务报表更吓人。2025年末万科总资产缩到1.02万亿，同比少了20.65%；净资产只剩1169亿，缩水超四成；手头现金672.4亿，但短期借款加一年内到期的非流动负债有1629.8亿，缺口近千亿，这钱怎么还啊？
更让大家炸锅的不是亏损，是前董事长郁亮的事。2026年1月28号突然传出来，他疑似失联了半个月。要知道他1月8号才刚到龄退休，辞了董事和执行副总裁，这才20天就出这事儿，时间点太敏感了。
财新还报道说，他退休第二天起，之前每天在朋友圈点赞的习惯就停了；万科官网管理团队页面上，他的照片也没了；就连辞职公告都冷淡得很，连句感谢都没有，这就更让人琢磨不透了。
郁亮不是第一个“消失”的万科高管。2025年1月万科突然公告，郁亮、总裁祝九胜、董秘朱旭三人集体辞职。祝九胜辞职后不久传失联，虽然朋友圈辟谣过，但9个月后的2025年10月，被曝遭刑事强制措施。接替郁亮的深铁董事长辛杰，2025年10月13号因个人原因辞职，同一时期也被传带走。
短短一年，万科核心管理层差不多换了一遍血。不完全统计，现在已有超过25位核心高管离职或被带走调查。2026年3月，又传原贵阳万科总经理吴忠友、前董事长秘书王润川被带走，这事儿还在发酵。
有市场的人分析，郁亮这次可能跟当年他主导的员工跟投机制有关。据说现在有2000多离职员工建了维权群，追讨跟投的本金和收益，涉及全国十几个项目。当年这机制让员工赚了不少，现在反而成了烫手山芋，真是风水轮流转啊。
郁亮失联传闻起来的时候，创始人王石也被传失联了。不过王石反应快，1月30号就在朋友圈晒了当天参加深石集团团建的照片，还骑了20公里自行车。他说结束行程后收到好多朋友的问询短信，谢谢大家惦记，这才把传闻压下去点。
王石是万科创始人，1984年建了万科前身深圳现代科教仪器展销中心，1999到2017年当董事长，2017年退休把接力棒给郁亮，现在还是名誉主席。俩人命运在2026年初彻底分岔，一个被传失联，一个晒动态澄清，差距有点大。
万科自己也在拼命救自己：2025年全年保质交了11.7万套房子，其中1.6万套提前30天交，还有5000套跨年提前交；开发业务的管理费连续两年降了。大股东深铁集团也一直在输血，累计借了335.2亿，条件还比市场好。
但输血总有用完的时候，2026年万科还有146.8亿公开债要到期，4到7月就集中到112.7亿，接下来这几个月才是真的生死关啊。截至4月1号收盘，万科股价4.04元每股，总市值482亿，比巅峰时超4500亿跌了九成，曾经的“宇宙房企”现在成这样，让人唏嘘。
从年赚几百亿到年亏近900亿，从行业标杆到“亏损之王”，万科才用了五年左右。这不只是一家企业的问题，更是高杠杆地产模式走到头的缩影。潮水退了谁在裸泳一看就清楚，万科能不能扛过去？留给他的时间真不多了。
参考资料：财新网《万科前董事长郁亮疑似失联》；万科2025年度报告
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