可可价格飙升：商品指数引发购买热潮

3月ICE纽约可可（CCH26）今天上涨了+122（+2.06%）。3月ICE伦敦可可#7（CAH26）上涨+88（+2.07%）。

今天可可价格大幅反弹，创下1周新高，因为从周三的1个月低点反弹而导致。市场对可可期货的指数相关购买预期正在推动可可价格大幅上涨。Peak Trading Research估计，在接下来的一周内，商品指数的年度再平衡可能导致约37,000份可可期货合约的购买，占总未平仓合约的近31%。

周三，由于西非的生长条件非常好，可可价格暴跌至1个月低点。热带综合投资集团上周五表示，西非的良好生长条件预计将推动科特迪瓦和加纳的2月-3月可可收成，农民报告与去年同期相比，可可豆荚更大且更健康。

巧克力制造商Mondelez最近表示，西非最新的可可豆荚计数比五年平均水平高出7%，而且“显著高于”去年的产量。科特迪瓦的主要作物收获已经开始，农民对今年的收成质量持乐观态度。

可可价格受到象牙海岸可可供应减少的迹象支撑着可可价格。周一的累计数据显示，象牙海岸农民在本营销年度（10月1日至1月4日）向港口运送了107.3万吨可可，比去年同期的111万吨下降了3.3%。象牙海岸可是全球最大的可可生产国哦。

可可价格还受到本月开始将可可期货纳入彭博商品指数（BCOM）所带来的指数购买预期支撑着可可价格。根据花旗集团的说法，将可可纳入BCOM可能会吸引多达20亿美元的纽约可可期货购买。

可可库存减少对价格形成了看涨的支撑，因为ICE监测的美国港口可可库存在12月26日降至9.75个月来的低点，达到1,626,105袋。

可可价格受到全球供应前景收紧的支撑。11月28日，国际可可组织（ICCO）将其2024/25年度全球可可过剩的估计从142,000吨下调至49,000吨。它还将2024/25年度全球可可产量的估计从4.84万吨下调至4.69万吨。此外，Rabobank上周二将2025/26年度全球可可过剩的估计从11月的328,000吨下调至250,000吨。

可可价格在11月26日欧洲议会批准推迟一年实施森林砍伐法后受到影响，这导致可可供应保持充足。该欧盟法规被称为EUDR，旨在解决那些向欧盟进口包括大豆和可可等关键商品的国家的森林砍伐问题。EUDR的推迟将允许欧盟国家继续从非洲、印度尼西亚和南美的森林砍伐地区进口农产品。

全球可可需求疲软对价格造成下行压力。亚洲可可协会在10月17日报告称，第三季度亚洲可可研磨量同比下降17%，降至183,413吨，是9年来第三季度的最低水平。欧洲可可协会在10月16日报告称，第三季度欧洲可可研磨量同比下降4.8%，降至337,353吨，为10年来第三季度的最低水平。国家糖果制造商协会报告称，第三季度北美可可研磨量同比增长3.2%，达到112,784吨，但新增报告公司的加入扭曲了数据。

一个支持可可价格的因素是尼日利亚的可可产量下降，尼日利亚是全球第五大可可生产国。尼日利亚可可协会预计，尼日利亚2025/26年度的可可产量将同比下降11%，降至305,000吨，低于2024/25年度预计的344,000吨。在相关消息中，尼日利亚报告称，其9月份的可可出口同比持平，为14,511吨。

国际可可组织（ICCO）在5月30日修订了其2023/24年度全球可可赤字至494,000吨，这是60多年来的最大赤字。ICCO表示，2023/24年度可可产量同比减少12.9%，降至4.368百万吨。ICCO在12月19日估计，2024/25年度全球可可将出现49,000吨的盈余，这标志着四年来首次出现盈余。ICCO还表示，2024/25年度全球可可产量同比增长7.4%，达到469万吨。