摩根亚洲股票高息基金2025年报解读：净资产激增112.5% 管理费同比飙升246%

来源：新浪基金∞工作室

期末净资产突破10亿美元 同比激增112.5%

截至2025年9月30日，摩根亚洲股票高息基金可赎回份额持有人应占净资产达10.41亿美元，较2024年同期的4.90亿美元增长112.5%，规模实现翻倍。从财务状况表来看，总资产从2024年的5.40亿美元增至11.12亿美元，增幅106%；总负债从0.50亿美元增至0.71亿美元，增幅42%，资产扩张速度显著快于负债增长。

指标2025年9月30日（美元）2024年9月30日（美元）变动额变动率可赎回份额持有人应占净资产1,040,612,378489,665,231550,947,147112.5%总资产1,111,964,383539,780,873572,183,510106.0%总负债（不含净资产）71,352,00550,115,64221,236,36342.4%

净利润4877万美元 同比增长64.9%

报告期内，基金实现净经营利润9994万美元，扣除财务成本及税项后，可赎回份额持有人应占总综合收益为4877万美元，较2024年的2958万美元增长64.9%。利润增长主要源于投资及衍生性产品净收益9345万美元，其中未实现收益9749万美元，但受股票买卖差价亏损404万美元拖累，整体投资收益增速略低于资产规模扩张。

指标2025年（美元）2024年（美元）变动额变动率净经营利润99,942,05344,615,57055,326,483124.0%可赎回份额持有人应占总综合收益48,772,60029,577,59419,195,00664.9%投资及衍生性产品净收益93,451,44241,715,64851,735,794124.0%其中：未实现收益97,493,68837,472,35860,021,330160.2%其中：买卖差价收益(4,042,246)4,243,290(8,285,536)-195.3%

管理费用854万美元 同比飙升246%

报告期内，基金管理人报酬（管理费用）达854.76万美元，较2024年的246.92万美元激增246%，增速远超净资产112.5%的增幅。托管费用及银行费用27.79万美元，同比增长137%。从费率看，以期末净资产计算，2025年管理费率约0.82%，2024年约0.50%，费率显著上升。管理人解释称，部分份额类别（如美元I2类）管理费年率为0.6%，普通类别为1.5%，规模扩张叠加高费率类别占比提升或为费用激增主因。

费用项目2025年（美元）2024年（美元）变动额变动率管理费用8,547,5622,469,2086,078,354246.2%托管费用及银行费用277,879117,240160,639137.0%交易成本1,524,370807,949716,42188.7%总费用10,856,6213,663,7397,192,882196.3%

股票仓位95.2% 中国内地与台湾地区合计占比42.6%

基金股票投资占资产净值的95.2%，前三大配置地区为中国内地（27.8%）、台湾地区（14.8%）、澳大利亚（13.3%）。前十大重仓股中，台湾积体电路制造股份有限公司（台积电）占比9.7%，腾讯控股7.5%，阿里巴巴4.1%，三者合计占比21.3%。与2024年相比，中国内地配置比例从22.4%提升5.4个百分点，韩国从8.8%提升3.8个百分点，澳大利亚则从17.7%下降4.4个百分点，显示对中国科技及韩国市场的增配。

地区2025年占比2024年占比变动百分点中国内地27.8%22.4%+5.4台湾地区14.8%15.1%澳大利亚13.3%17.7%-4.4韩国12.6%8.8%+3.8印度10.0%13.7%-3.7

衍生工具净敞口-0.3% 卖出期权合约浮亏452万美元

基金运用衍生工具对冲风险，期末衍生性产品占资产净值-0.3%，其中卖出期权合约浮亏452.44万美元，期货合约浮盈74.46万美元，远期外汇合约基本持平。报告期内，非对冲目的衍生工具平均净敞口占资产净值13.9%，最高达33.7%，显示基金通过衍生品增强收益的同时，也承担了较高的市场波动风险。管理人提示，卖出期权可能在市场大幅上涨时限制收益，需警惕期权到期时的集中风险。

份额净增5.02亿美元 散户与机构持有结构未披露

开放式基金份额变动显示，报告期内总分配份额11.87亿美元，总赎回6.85亿美元，净分配5.02亿美元，与净资产增长基本匹配。但财报未披露持有人户数及机构/散户持有比例，无法判断资金来源结构。管理人从业人员持有情况仅提及关联方摩根资产管理（亚太）有限公司等持有部分份额，但未披露具体数量及占比，透明度有待提升。

佣金支付集中于汇丰系券商 平均费率0.05%-0.10%

基金通过关联方交易单元进行的股票投资佣金合计7424美元，主要支付给汇丰银行伦敦分行、汇丰印度证券等机构，平均佣金率0.05%-0.10%，处于行业合理水平。其中，HSBC Securities & Capital Markets (India) Private Limited佣金率0.10%，高于其他关联方，或与印度市场交易成本较高有关。

管理人展望：看好亚洲高息资产 警惕汇率波动风险

管理人在展望中指出，亚洲经济体增长韧性较强，高股息策略仍具吸引力，将继续聚焦金融、科技及消费板块的优质高息股。但需警惕美联储加息周期延长、新兴市场汇率波动及地缘政治风险对资产价格的冲击。建议投资者关注基金对利率敏感型资产的配置调整，以及衍生工具对冲策略的有效性。

风险提示与投资建议

风险提示：基金股票仓位高达95.2%，对市场波动敏感；卖出期权合约浮亏及衍生品敞口可能放大下行风险；管理费率上升可能侵蚀长期收益。

投资建议：短期可关注基金重仓的台积电、腾讯等科技龙头业绩表现；长期需跟踪亚洲高息策略在利率下行周期的收益弹性。建议投资者结合自身风险承受能力，控制单一基金配置比例。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。