万科创始人失联

近日，万科创始人王石又有“失联”传闻。

一、王石“失联”传闻的来龙去脉与最新动态

自2025年5月以来，万科创始人王石已四次被传“失联”或“被限制出境”。这系列传闻并非空穴来风，而是与万科深陷的债务危机及高管层动荡紧密相连。

第一次传闻（2025年5月）：王石在朋友圈透露，因需审批，可能无法前往巴西参加联合国气候大会，这是他连续16年参会以来首次可能缺席。这引发了外界对其是否被“限制出境”的猜测。

第二次传闻（2025年11月底）：随着万科债务危机公开化，市场担忧加剧，关于王石的传闻再次浮现。

第三次传闻（2026年1月下旬）：这是舆论关注度最高的一次。网络盛传王石及时任董事会主席郁亮均已“失联”。背景是万科在1月30日发布业绩预告，预计2025年净亏损约820亿元，市场恐慌情绪达到顶点。对此，王石于1月30日当天在微信朋友圈发布深圳马峦山骑行视频，骑行14.44公里，并配文“被老友记惦记着，谢！”，以日常生活的姿态间接回应了传闻。

第四次传闻（2026年3月底至4月初）：近期再次出现“王石被限制出境”、“电话无法接通”等消息。然而，多项公开信息显示，王石的人身自由并未受到司法限制，其近期公开活动正常：

• 2026年3月22日：他在北京国家会议中心参加HYROX高强度综合健身赛，以1小时40分27秒完赛。

• 2026年4月初：被拍到在香港与周星驰聚餐，状态正常。

• 2026年4月14-17日：计划以发起人身份，与冯仑一同在珠海出席“运河私董会”并发表演讲。

事实澄清：所谓的“限制出境”更多是万科集团自2024年底起实施的系统性风控措施。为应对债务危机，公司对副总裁及以上高管、一线公司负责人、关键岗位人员及部分已离职管理层实施了严格的出境管理，需经内部审批。王石作为创始人，虽已退休，但仍在此管控网络之内。这与司法意义上的“边控”或“被带走调查”有本质区别。传闻的反复出现，反映了市场在万科危机中对这位标志性人物命运的高度关注与焦虑。

二、万科危机的深度剖析：财务、债务与管理层“塌方式”震动

王石传闻仅是冰山一角，其背后是万科这家曾经的行业标杆企业正面临的生存危机。

1. 创纪录的巨额亏损与恶化的财务状况

根据万科2025年年报，公司遭遇了上市以来最严重的亏损：

• 营收与利润：2025年实现营业收入2334.33亿元，同比下降31.98%；归母净利润为-885.56亿元，同比亏损扩大78.98%。加上2024年494.78亿元的亏损，两年累计亏损超过1380亿元，几乎吞噬了过去八年的全部利润总和。

• 现金流枯竭：经营性现金流净额近17年来首次转负，为-9.88亿元，同比下降126%，表明主业“造血”能力已非常微弱。

• 资产大幅缩水：总资产降至约1.02万亿元，较上年末缩水20%；归属于上市公司股东的净资产仅剩1169亿元。

2. 高企的债务与迫在眉睫的兑付压力

万科的债务危机是其当前最严峻的挑战：

• 债务规模：截至2025年末，有息负债合计3584.8亿元，其中一年内到期的有息负债高达1605.6亿元，占比44.8%。

• 资金缺口：尽管持有货币资金672.4亿元，但其中近60亿为受限资金。短期借款和一年内到期的非流动负债合计达1629.8亿元，资金缺口已超千亿元。

• 偿债高峰：2026年，万科面临到期公开债合计146.8亿元，其中2026年4月至7月集中到期112.7亿元，兑付压力尤为突出。公司已对多笔债券寻求展期，并依靠大股东深圳地铁集团的借款维持兑付。

3. 亏损根源：历史决策失误与行业周期叠加

管理层在分析师会议上承认，巨亏是多重因素叠加的结果：

• 高地价项目结算：2025年结算的项目主要对应2022年以前获取的高地价项目，入市时恰逢楼市下行，利润被严重挤压。

• 巨额资产减值：2025年计提减值损失合计562.75亿元，其中存货跌价准备208.26亿元，信用减值（主要是其他应收款坏账）339.68亿元。信用减值主要源于与万科庞大体外投融资体系相关的应收款项无法收回。

• 多元化业务拖累：商业、物流、长租公寓、冰雪等多元化业务在行业下行期成为负担，部分资产折价处置也加剧了亏损。

4. 管理层“塌方式”震动与权力更迭

万科高管层在过去一年经历了系统性洗牌，当年核心团队几乎全军覆没：

• 郁亮（前董事长）：于2026年1月8日因“到龄退休”辞去公司董事、执行副总裁等所有职务，彻底离开万科。其任内（2024-2025年）公司累计巨亏超1380亿元。

• 祝九胜（原总裁）：已于2025年10月被采取刑事强制措施，涉及表外融资、关联套利等问题。

• 朱旭（前董秘）：被要求退还近年超7000万元的高额绩效。

• 地方高管：包括贵阳公司前总经理吴忠友（因十年前项目利益输送被查）、云南公司前总经理王润川等多名已离职多年的地方负责人也被追查。

• 辛杰（深铁派驻的现任董事会主席）：上任不久后也被调查。

2025年1月，大股东深圳地铁集团全面接管万科，派驻管理团队，标志着万科进入了“深铁时代”。

三、行业背景：房地产深度调整下的万科困境

万科的困境是中国房地产行业自2021年下半年进入深度调整期的缩影。

• 销售断崖式下跌：2025年万科合同销售金额仅1340.6亿元，同比下降45.5%，仅为2020年巅峰期（7041.5亿元）的19%。2026年1-2月，万科销售排名已跌出行业前十。

• “活下去”口号与行动背离：尽管郁亮早在2018年就喊出“活下去”，但公司在2018-2021年行业高点期仍保持高额拿地，新增项目平均地价持续上涨，为后续亏损埋下伏笔。

• 大股东支持力度变化：深圳地铁集团已累计提供超335亿元股东借款，但支持方式已从无需抵押的信用借款，逐步转为要求抵质押担保，且深铁自身经营也面临压力。

四、应对措施与未来展望

面对危机，万科正艰难自救：

1. 债务化解：积极与债权人沟通，寻求债券展期，并利用股东借款兑付到期债务。

2. 业务聚焦与资产盘活：推行“聚焦主业、瘦身健体”，大力处置非核心资产，2025年完成31个大宗项目交易，回笼资金113亿元。同时，重点推进存量资源盘活。

3. 战略转型：试图从“高周转开发商”向“轻资产城市综合运营商”转型，发展物业服务（万物云）、物流地产、长租公寓等经营性业务。

然而，前景依然严峻。审计机构德勤华永对万科2025年年报出具了“带有持续经营重大不确定性段落的无保留意见”。市场普遍认为，2026年4-7月的偿债高峰是万科面临的最直接生存考验。

五、总结：个人命运与企业沉浮的共振

王石的“失联”传闻，本质上是一场因企业巨轮倾覆而引发的、对船长命运的集体追问。这位75岁的企业家，其个人声誉与行动自由，已与万科这家万亿级企业的生死存亡深度绑定。尽管他通过骑行、健身等积极姿态向外界展示“安然无恙”，但在公司千亿亏损、高管接连“沦陷”、债务泰山压顶的现实面前，这种个人化的回应显得苍白而无力。

万科的案例标志着一个时代的终结。那个依靠高杠杆、高周转、野蛮扩张的房地产黄金时代已一去不返。作为曾经的行业教父和市场化标杆，王石与万科的境遇，不仅是一家企业的兴衰史，更是整个中国房地产行业在历史转折点上阵痛与反思的集中体现。未来的万科，能否在“深铁”主导下完成债务重组和业务重塑，避免滑向更深的深渊，将是对中国房企化险能力的一次终极考验。而王石个人的最终结局，也将为这个波澜壮阔的时代写下意味深长的注脚。