甘肃能化筹划购买金昌化工100%股权 或旨在解决同业竞争问题

4月1日，甘肃能化（000552.SZ）发布公告称，正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买控股股东甘肃能源化工投资集团有限公司持有的甘肃能化金昌能源化工开发有限公司（简称“金昌化工”）100%股权，并募集配套资金事项。本次交易构成关联交易，预计不构成重大资产重组及重组上市。

公告显示，本次交易尚处于筹划阶段，为维护投资者利益，甘肃能化股票自4月2日开市起停牌，可转换公司债券同步停牌及暂停转股。甘肃能化预计在不超过10个交易日内（即4月17日前）披露交易方案；若逾期未披露，股票将于4月17日复牌并终止筹划相关事项。

公开资料显示，甘肃能化是甘肃省属大型综合能源企业，于2005年通过重大资产置换实现向煤炭领域转型。目前，甘肃能化主营业务为煤炭开采和销售，具备煤炭地质勘查与测绘服务、热电联产、瓦斯发电以及煤炭储运等业务能力和完整的煤炭产、供、销业务体系和煤电一体化产业链条。

标的公司金昌化工成立于2020年9月，业务包括煤炭及制品销售等。2025年6月，金昌化工低阶煤高效利用制氢及50万吨/年高浓度尿基复合肥项目建成投产。项目依托周边的高灰、高熔点的低阶煤资源，采用航天粉煤加压气化技术，从变换生产的粗煤气中生产合成氨、尿素等高附加值产品。

值得注意的是，本次交易或旨在解决同业竞争问题。根据甘肃能化2月份披露的投资者关系活动记录表，甘肃能化在化工业务板块，有旗下公司刘化化工，刘化化工负责建设的清洁高效气化气项目。甘肃能化当时表示，控股股东下属化工企业为金昌化工，该项目工艺、流程与刘化化工类似，但终端产品有差异，目前处于试运转阶段，针对项目建成投产后与甘肃能化化工产业存在的同业竞争情形，甘肃能化将积极沟通控股股东，协商解决同业竞争情形。

甘肃能化在公告中提示，本次交易目前尚存在不确定性，具体交易方式、交易方案以后续公告的重组预案或重组报告书披露的信息为准。

2025年年度业绩预告显示，甘肃能化预计2025年实现归母净利润-1.9亿元，同比下降115.66%。甘肃能化表示，业绩大幅下滑主要原因系受宏观经济、行业周期及供需变化等因素影响，核心产品煤炭价格持续走低，煤炭产销量同比有所减少，导致煤炭板块出现亏损；同时电力、化工及基建等业务板块的运营效能尚未得到充分释放，受行业周期性与市场环境制约，其盈利贡献相对有限，未能有效对冲煤炭板块的亏损。