磷酸铁锂扩产浪潮汹涌 供需结构性矛盾何解？

中经记者 陈家运 北京报道

磷酸铁锂投资热潮再起。

4月3日，兴发集团（600141.SH）发布公告称，其全资孙公司内蒙古兴发科技有限公司（以下简称“内蒙古兴发”）拟投资13.81亿元，建设10万吨/年电池级磷酸铁锂项目，以进一步完善公司在新能源材料领域的产业布局。与此同时，万华化学（600309.SH）、富临精工（300432.SZ）、龙蟠科技（603906.SH）等公司也纷纷扩建磷酸铁锂产能。

中研普华研究员郭凯在接受《中国经营报》记者采访时表示，本轮磷酸铁锂行业集中扩产是需求、产业格局与企业战略等多重因素共同推动的结果。下游需求刚性增长，动力电池领域磷酸铁锂渗透率较高、基本盘稳固，储能成为最大增量，长期需求空间广阔；同时，行业经过产能出清后盈利回升，技术成熟且无颠覆性替代风险，扩产的不确定性明显降低。

13.81亿元投建新项目

兴发集团此次公告披露的磷酸铁锂项目选址于内蒙古乌海市经济开发区乌达工业园区，总占地面积约7.63万平方米，建设期为6个月，资金来源为自有资金及银行贷款。

公告显示，项目拟投资13.81亿元，建设涵盖10万吨/年电池级磷酸铁锂生产装置，以及配套的原料仓储、成品仓储、公用工程等辅助设施。

对于此次投资，兴发集团方面表示，该项目的实施有利于进一步优化新能源产业布局、丰富产品矩阵，完善新能源材料上下游一体化产业链，提升公司在新能源领域的市场影响力与综合竞争力，加快向高端新能源材料产业转型升级。

作为国内磷化工行业的龙头企业，兴发集团拥有丰富的磷矿资源储备。基于原材料保障优势，公司近年来围绕新能源材料产业链持续布局，进一步延伸产业链条。

目前，兴发集团已形成8万吨/年磷酸铁锂、10万吨/年磷酸铁、10万吨/年磷酸二氢锂产能。

兴发集团方面表示，其磷酸铁锂三代产品月均出货7000吨，四代产品在手订单月均超过10000吨，新能源宜昌基地8万吨/年磷酸铁锂产能已全面饱和，无法满足下游客户需求。同时，磷酸铁锂四代产品中试已完成，已具备产线调试条件；五代产品扩试工艺初步完成，但现有基地无空余产线进行四代及以上规格产品的规模化验证。因此，新建产能具有必要性。

郭凯表示，兴发集团此次10万吨电池级磷酸铁锂项目落地后，将实现从磷酸铁到磷酸铁锂的一体化生产，进一步强化其在新能源材料领域的产业链优势，降低上下游供应链成本，提升整体盈利水平。

扩产潮愈演愈烈

除了兴发集团之外，近期还有多家公司密集披露磷酸铁锂项目建设计划，行业扩产浪潮持续升温。

其中，万华化学在磷酸铁锂领域布局尤为明显。截至目前，该公司已投产磷酸铁锂产能27万吨/年，同时莱州年产65万吨、海阳绿电产业园二期20万吨、三期20万吨磷酸铁锂项目环评均已获批，合计规划产能超130万吨/年。这些项目建成后，其将跻身全球磷酸铁锂产能第一梯队。

富临精工则聚焦储能用磷酸铁锂领域，其子公司江西升华拟在内蒙古鄂尔多斯投资60亿元，建设年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目。同时，富临精工方面还计划通过定增募资加码相关产能，布局高电压、高密度的高端磷酸铁锂产品。

龙蟠科技、湖南裕能等专业锂电材料企业也在持续扩产。近期，龙蟠科技筹划定增募资不超过20亿元，用于山东、湖北两地合计19.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目，重点布局第四代超高能量密度磷酸铁锂；湖南裕能则筹划募资投向磷酸锰铁锂与超长循环磷酸铁锂项目，发力高端磷酸铁锂及改性材料领域。

郭凯表示，本轮磷酸铁锂行业集中扩产，是需求、产业格局及企业战略等多重因素共同作用的结果。一方面，下游需求刚性增长：动力电池领域，磷酸铁锂凭借成本与安全优势保持高渗透率，基本盘稳固；储能赛道成为主要增量，在全球能源转型加速背景下，长期需求空间持续扩大。另一方面，行业经过前期产能出清，盈利逐步回升，技术路线成熟且无颠覆性替代风险，扩产不确定性显著下降。

龙蟠科技方面人士向记者表示，自2025年12月以来，公司已密集发布多项扩产公告，形成了“新建+扩建”的双线布局。其中，江苏常州项目为全新建设产能，而山东、湖北、四川三地的扩产项目，均是在现有工厂基础上进行的产能升级与规模扩充。

“首要原因是下游需求的持续高速增长。”龙蟠科技方面人士援引行业数据称，相关机构统计2025年磷酸铁锂出货量已达390万吨，并对2026年需求给出了近600万吨的乐观预测，预计行业整体增速将维持在40%—50%的高位。与之相对，公司现有产能已无法匹配行业增长节奏。

行业竞争加剧

与专业锂电材料企业相比，兴发集团等磷化工企业布局磷酸铁锂项目，具备一定的资源与成本优势。磷酸铁锂的核心原材料中，磷源占比较大。传统磷化工企业拥有自主磷矿资源，可实现磷源自给自足，同时具备成熟的化工生产工艺与园区配套优势，能够有效降低原材料采购与生产运营成本。

兴发集团方面人士在接受记者采访时表示，公司依托完整的磷化工产业链，实现了从磷矿开采、磷酸铁到磷酸铁锂的一体化生产，相较于外购磷源的企业，成本优势较为明显。同时，上述投建的内蒙古兴发项目选址具备能源价格低廉等优势，可进一步压缩生产成本，产品在性价比上具备更强的市场竞争力，能够更好地适配下游动力电池与储能企业的需求。

不过，在行业产能快速扩张的背景下，磷酸铁锂市场供需格局正在发生变化，低端产能过剩风险逐步显现。

郭凯认为，当前行业进入总量宽松过剩、高端有效产能紧平衡的结构性分化阶段。未来1—2年，随着头部企业一体化产能集中落地，行业整体供给增速将持续快于动力电池和储能的增速，供过于求格局将进一步加剧；而通过头部客户认证、符合高端标准的产能，仍将保持紧平衡。

这种结构性分化并非短期周期现象，而是行业成熟后的长期趋势，预计持续3—5年，主要在于供应链认证、一体化成本、需求升级三大壁垒，低端产能难以突破。目前低端产能已进入加速出清阶段，未来1—2年为关键出清窗口期，3年内有望完成深度出清，行业集中度将持续向头部企业集中。

郭凯表示，本轮大规模扩产不会引发全面恶性“价格战”，但大概率出现结构性价格博弈，行业利润分化将愈加明显。头部一体化企业凭借全产业链成本优势与高端产能壁垒，缺乏低价竞争动力。价格压力主要集中在低端领域。缺乏资源与客户认证的中小产能将面临价格冲击和利润挤压，甚至跌破现金成本线而加速出清。

兴发集团在公告中也提示了相关风险，表示上述磷酸铁锂项目实施过程中，可能受国家政策、法律法规、行业宏观环境及市场供需变化等因素影响。同时，当前磷酸铁锂市场竞争激烈，未来可能存在行业竞争加剧，产品价格下跌，导致项目建成投产后经济效益不达预期的风险。

（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：翟军）