投资者注意！摩根大通透露电网将是下个热门投资

美国城市地下和全国电线杆之间的电线平均已有近60年历史。美国最大的银行摩根大通认为这是整个经济都应密切关注的问题。

据摩根大银行于3月25日发布报告称，老化的美国电网是“国家安全风险”，并警告这些已有数十年历史的基础设施的脆弱性正日益受到极端天气、网络攻击和地缘政治等威胁。

这一警告伴随着一项预测，为投资提供了理由。摩根大通称，全球预计2026年至2035年间电网升级将花费5.8万亿美元，其中美国约占其中1万亿美元。

摩根大通为何对电网脆弱性发出警报？

美国电网大部分建于20世纪60至70年代，许多地区已有接近60年的历史。那个年代的资产需要维护和更换，而气候变化、网络攻击再到地缘政治冲突等外部威胁，增加了几十年前设计的基础设施从未能应对的压力。

电网韧性努力不仅仅是防御性基础设施维护，它们也越来越多地支撑着经济发展、工业竞争力和国家安全。

警告的时间并非巧合。预计2026年至2030年间，全球电力需求将以3.6%的复合年增长率增长，比前10年快约50%。

预计人工智能数据中心将在未来5年推动465太瓦时的需求增长，约占全球总需求增长的9%。

人工智能数据中心需求凸显了电网的危机。报告强调了人工智能公司希望建设的项目与电网实际支持能力之间的日益不匹配。美国能源部预测，到2030年，人工智能数据中心可能需要额外100吉瓦峰值容量。

这种压力已经显现出来。据介绍，2025年第四季度美国数据中心新增计划减少了一半，部分原因是电网已接近极限。

最大电网开发商预计2026年的资本支出增长将首次自2023年以来放缓，降至940亿美元，比2025年减少58%。

可靠性问题不仅限于华尔街分析师。威廉与玛丽法学院能源法中心主任马克·克里斯蒂对这一情况做了简明扼要的总结。他说：“我们正走向可靠性危机，只不过现在危机不再在地平线那边，而就是在街对面。”

电网投资规模有多大？

摩根大通的报告描绘出一组引人注目的数据。全球电网支出从2020年的3000亿美元增长到2025年的4800亿美元。据摩根大通预测，2026年至2035年间全球电网投资累计将达到5.8万亿美元，其中约7000亿美元用于数字电网技术，包括智能电表、分析、网络安全和自动化。

在美国，未来10年预计的1万亿美元收入大约37%用于输电，63%用于分销。流入电网的美国私人资本已经加速增长，从2021年的32亿美元增长到2025年的66亿美元。

同期欧洲预计投资约1.1万亿美元，亚太地区预计投资约2.6万亿美元，其中中国占其中2/3以上。

摩根大通按地区划分的电网投资预测，2026-2035年：

全球总额：5.8万亿美元，其中包括7000亿美元的数字电网技术

美国： 约1万亿美元，分配在37%的传输和63%的配电之间

欧洲：约1.1万亿美元

亚太地区：约2.6万亿美元，其中中国占2/3以上。

摩根大通自身在电网韧性方面也存在自己的利益。银行不仅仅是发出警告。2025年10月，摩根大通公布了一项安全与韧性倡议，目标是在未来10年内，涵盖对国家安全至关重要的行业投资和融资1.5万亿美元，承诺投入100亿美元自有资本。

电网韧性被列为该倡议的优先事项之一，与人工智能、国防技术、制药供应链以及关键矿产的获取并列。

据报道，2025年11月，摩根大通作为德克萨斯州公司VoltaGrid的50亿美元融资方案的联合簿记人，该公司为人工智能公司生产天然气微电网。

能源市场的反应

电网行业股票表现优于整体市场。一个关键电网行业ETF今年迄今上涨超过8%。通用电气能源设备制造商Vernova上涨了39%。杜克能源上涨8.7%，美国电力上涨11.7%。标普500指数同期下跌4.2%。

这种转变也体现在公用事业公司对自己的评价中。据摩根大通援引FactSet数据，自2016年以来，标普1500公用事业公司财报和投资者会议记录中与韧性相关关键词的频率增长了70%。

电网几十年来一直是基础设施融资中最起眼的角落之一。摩根大通的报告表明，无论投资者是否准备好，这个时代可能正在结束。