【新股简析】尚水智能 301513

来源：凡德投资

一、公司概况

二、主营业务

公司深耕智能装备行业十余年，构建了以“核心单机+智能控制系统+工艺

　　包”为体系的综合技术能力，主营业务围绕微纳粉体处理、粉液精密计量、粉液混合分散、功能薄膜制备等核心工艺环节展开，产品可广泛用于新能源电池、新材料、化工、食品、医药、半导体等行业。目前公司主要面向新能源电池极片制造及新材料制备领域，专业从事融合工艺能力的智能装备的研发、设计、生产与销售。

报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：

三、行业分析

1.行业概况

　　新能源电池极片制造是电池前段制造的核心。报告期内，公司新能源电池

　　极片制造智能装备主要应用于锂电池制造。随着锂电池下游应用市场（包括新能源汽车、储能、3C 等领域）的持续扩张，锂电池生产企业不断加大投资扩产及产线改造力度，带动了对锂电池制造设备的持续的市场需求。

　　本招股说明书引用的高工产研统计数据主要来源于其 2025 年 3 月出具的

　　《中国锂电池极片制造设备行业调研分析报告》，发行人为该报告支付了费用，但该报告不是专门为发行人本次上市准备，相关行业数据均为其独立、客观调研获取，有需要的其他客户亦可以购买。高工产研是独立知名第三方机构，具有较高的知名度和信誉度，其预测方法合理，数据具有客观性，宁德时代、比亚迪、先导智能等在信息披露文件中均大量引用其统计数据。

2.同行业对比分析

(1)同行业公司盈利能力对比

　　报告期内，发行人与同行业可比公司的毛利率对比如下：

(2)同行业公司偿债能力对比

报告期内，公司与同行业可比公司偿债能力指标比较如下：

(3)同行业公司营运能力对比

公司与同行业可比公司应收账款周转率与存货周转率指标比较如下：

四、财务状况

　　业绩情况：2022-2025年底，公司的营业收入分别为39653.58万元、60059.66万元、63659.48万元、80971.54万元，年均复合增长率达到 26.87%；归母净利润分别为9772.15万元、23429.01万元、15252.14万元，16061.49万元，年均复合增长率达到 18.01%。

应收账款：

费用表：

现金流：

五、募集用途

　　注：根据《项目备案告知书》，“年产50万台（套）电池托盘和20万套下车体制造项 目”总投资10亿元，分两期建设，第一期投资3亿元，第二期投资7亿元，本次募集资金 投入系项目第二期。注：根据《项目备案告知书》，“年产50万台（套）电池托盘和20万套下车体制造项 目”总投资10亿元，分两期建设，第一期投资3亿元，第二期投资7亿元，本次募集资金 投入系项目第二期。注：根据《项目备案告知书》，“年产50万台（套）电池托盘和20万套下车体制造项 目”总投资10亿元，分两期建设，第一期投资3亿元，第二期投资7亿元，本次募集资金 投入系项目第二期。