战略转向：何小鹏的高质量发展野心

4月初，北京尚未进入暮春，广州已是梅雨时节。小鹏集团-W（09868.HK/XPEV）反复权衡，仍冒着降雨风险，将小鹏MONA M03的2026款新车上市发布会放在了广州总部外的公园里，为两年一度的北京车展造势。

这场名为“Let's MONA”的派对，色彩绚烂、达人云集，音乐放肆、青春逼人，草坪释放出的春天气息让人沉醉。

小鹏集团董事长兼CEO何小鹏与MONA品牌代言人欧阳娜娜倾力宣讲，MONA M03对当下的小鹏集团依然重要：2025年，其近17.52万辆的销量，占小鹏集团2025年品牌总销量约40.8%。

也因此，尽管3月27日公告，将之前的“小鹏汽车”正式更名为“小鹏集团”，开启新十年由硬件向软件的战略转型，但汽车尤其是MONA M03的2026年销量，仍然举足轻重。

押注AI

“从2025年开始，最近的四五年会是中国汽车行业转折最关键的四五年，规模很重要。但规模不是绝对的，有很多的规模价值并不大。以前从互联网角度来看，高质量的规模是最有价值的，但是一家企业从小到大，可能需要先有规模才能高质量，但也有的企业一开始就往高质量走。”何小鹏受访表示，之前自己对AI改变物理世界的效果、深度和节奏、时间还不敢确定，但2025年二季度越来越清晰地看到这一点。

由此，小鹏汽车下决心实现从名称到整个组织、研发范式、最终体验跟效果等的改变。换言之，在过去十年小鹏创业核心业务是汽车的基础上，未来十年，何小鹏认为公司要进入到以新能源汽车叠加智能体加机器人加飞行汽车等“物理AI改变世界”的阶段。

其所以有此勇气，一方面是因为何小鹏认为现在的汽车公司没有好的商业模式，非常内卷，所以小鹏必须实现从一家汽车公司到科技公司的转型；另一方面，则是基于公司的实际投入让其看到了小鹏从汽车公司转变为科技公司的笃定信心。

“小鹏汽车2025年四季度盈利，虽然没有实现全年盈利，但全年只有非常小的亏损。而2025年我们的研发费用差不多100亿元，如果加上飞行汽车还超过100亿元；2026年研发费用还会有较大提高。所以换个角度，如果不算全新研发上的投入，包括芯片、下一代AI、机器人，以及暂时还不能告诉大家的一些新的投入，我们在汽车领域已经规模盈利了，2026年都可以做到。”何小鹏透露，更重要的是，小鹏科研投入的效果，以前是线性的，这个季度好了5%，下个季度可能还是只好5%，很痛苦；但AI不是线性的，后面每个季度都会看到巨大的、快速的变化。

商业转型

何小鹏的意思是，2025年小鹏汽车在端到端智驾算法上的两种路径选择：一种是规则穷举法，另一种则是AI视觉训练；前者效果改进有限，后者结合芯片等可能实现突飞猛进的“质变”。也因此，2025年四季度起，小鹏坚定地选择了第二代VLA路线，为此不惜进行了公司研发层面的人事架构调整，并在2026年坚定地推进战略调整——走高质量发展的科技公司路线，进一步提升毛利率和净利润率。

“物理世界模型第一代，我们原来在规则时代做端到端、做软件算法缝合，是看如何把最长的长板能力组合起来。而在今天时间+空间四维的物理世界里面把自动驾驶做好，我们有信心把短板更快速地大范围地提高，保守一点估计，12个月内，我觉得第二代VLA的上限会有非常大幅度的提高，并且会带着下限一起提高。”何小鹏告诉《财中社》。

不难发现，何小鹏要实现的战略转型，本质上其实是将小鹏集团从低利润的硬件“内卷”，蜕变到更高利润的软件和算法竞争上来。

需要强调的是，小鹏集团2025年对此已有成功的商业模式验证。财报显示，2025年四季度，通过对大众VLA授权、芯片、碳积分等的高毛利技术服务，该板块营收31.8亿元，同比增长121.9%，且毛利率高达70.8%；相形之下，小鹏汽车业务毛利率虽然同比提升3个百分点，但毛利率仅为13.0%，且已连续两个季度小幅下降——Q2为14.3%，Q3为13.1%。

“汽车是很长线的马拉松，是一个超大规模行业。它不像很多传统制造做到一定规模之后，竞争对手没有必要进来了。它既是硬件生意，又不是一般的传统硬件生意。过去至少有3个CEO跟我说过，如果我们能够做到只用3款车就把全球化做好，代表我们就是最强的；我刚进入这个行业时也是这么想的。后来发现，汽车并不是这样的商业模型。”何小鹏说，“但数字软件则没问题，很多软件或互联网公司在全球，中国一套、中国以外一套，最多两套就可以。所以，小鹏当下不仅踩在非常好的、从规模到高质量发展的转折点上面，2026年还会平衡好规模、质量、利润、全球化、生态等系列更好的开始，敬请期待。”