成品油 | 国际油价高位波动 国内成品油价格将迎上涨

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调价后国际原油走势分析

隆众预计：4月7日24时将上调汽柴油限价，每吨汽油上调420、柴油上调400元，折合每升89#0.30、92#0.32、95#0.34、0#0.34元。

本轮调价周期原油综合变化率以正向开局，期间一度下行，但最终维持在正向区间，最终对应成品油为上调。周期内变化率最高为第十个工作日的8.95%，最低为第四个工作日的-2.45%。最终调价窗口开启时、汽油和柴油对应上调幅度分别为420和400元/吨（国家实施调控），也是2026年以来的第六次上调。

展望后市，伊以冲突仍无实质性缓和迹象，霍尔木兹海峡也仍未恢复至战前水平，波斯湾产油国普遍大幅减产，供应风险依然不容忽视。

本轮调价周期内国际原油价格维持涨势，成品油对应也是上调趋势。截止4月2日，周期内参考原油均价为109.06美元/桶，较上一周期上涨2.24%，预计调价窗口开启时，对应成品油上调理论幅度在0.3元/升左右。

成品油调价对车主和物流业费用影响

隆众预计：4月7日24时将上调汽柴油限价，每吨汽油上调420、柴油上调400元，折合每升89#0.30、92#0.32、95#0.34、0#0.34元。

以油箱容量50L的普通私家车计算，这次调价后，车主们加满一箱油将多花16元左右；按市区百公里耗油7L-8L的车型，平均每行驶一百公里费用增加2.4元左右。而对满载50吨的大型物流运输车辆而言平均每行驶一百公里，燃油费用增加13.6元左右。本次调价对于私家车主和物流企业来说成本增加。

本轮调价后，全国大多数地区车柴价格8.6-8.8元/升，92#汽油零售限价在8.7-8.8元/升。此次调价会使私家车主用油成本增加。

成品油调价对市场影响

国际原油高位运行 国内成品油零售价迎五连涨

调价周期内，地缘因素利好持续，国际原油价格延续高位运行，国内成品油市场批发价格汽柴均涨。据隆众数据监测，周期内中国92#汽油价格在10240元/吨，环比上涨8.18%；0#柴油价格在8623元/吨，环比上涨9.95%。原油成本端强势支撑，国内主营多有推至限价控量惜售操作，地炼及贸易商纷纷借势推涨，但在高价抑制下，国内整体成品油市场交投明显转淡，调价周期末上游库存压力逐步显现，汽柴油成交价格有所松动，但整体均价仍呈上涨。

本次汽柴油零售价上涨，加油站理论利润空间拉伸。周期内主营炼厂整体产能利用率继续下降；独立炼厂方面，西北、山东、东北等大区部分炼厂原油储量不足，产能利用率有所下降。本周期国内整体产能利用率继续下跌。

后市来看，高价抑制需求，国内成品油市场交投清淡，终端更是出现明显缩量，整体资源流速放缓，部分炼厂库存承压，让利排库操作增加。不过随着原油成本由低向高转换，炼厂生产成本及利润端提振力度降得以显现，且当前国内汽柴油产量有较为明显下滑，供应端亦有支撑，综合之下预计后市汽柴油价格进入一定理性回调期，后随炼厂成本向高过渡后，价格再迎上涨。

成品油调价对批零价差影响

批发累库压力加大 汽柴油终端利润得以修复

说明：隆众资讯统计的加油站理论零售利润是以全国主营及地炼加油站为样本进行测算得出，扣减了人工成本、物流成本、损耗、水电费、税负等，暂未考虑推销成本、固定成本。

本轮计价周期内，国际原油震荡加剧，期间美伊双方多次释放冲突缓和或者加剧信号，原油期货价格随之震荡。霍尔木兹海峡持续受阻推升供应风险，且市场质疑美伊和谈前景，国际油价最终收涨。整体来看，计价周期内挂靠油种均价上移，所对应的原油综合变化率正向区间运行，开启本轮零售价上调窗口。

本周期内，原油成本端转入震荡区间，国内成品油市场观望情绪趋于浓厚。在上轮调价前夕，私家车用户普遍提前加满油箱，导致周期内终端加油站销量出现明显下滑，补货节奏相应放缓。上游批发市场成交疲软，抛售压力有所增加，批发价格承压下行，终端销售利润因此得到一定修复。

本轮成品油价格调整落地后，汽油因缺乏节假日等因素支撑，刚需持续低位运行；而柴油需求受季节旺季支持呈现缓慢回升态势。然而，终端需求整体未见明显改善迹象，尚不足以带动下游积极入市备货。

基于隆众数据模型测算，与上一调价周期相比，汽柴油批零价差均有修复。具体来看：加油站采购主营油品，汽油零售利润平均每吨上涨232元，柴油零售利润平均每吨上涨127元；采购地方炼厂油品，汽油利润平均每吨上涨739元；柴油则较上周期平均每吨上涨465元。