纵横股份四年首盈背后，多家无人机企业跨过盈利拐点

文/纸不语

2026年3月31日，四川无人机龙头企业纵横股份正式对外披露2025年度财务报告，这份报告标志着该公司持续四年的亏损状态正式终结，实现了经营业绩的根本性逆转，成功迈入盈利行列。

具体财务数据显示，纵横股份2025年实现营业收入6.21亿元，较2024年同期增长30.94%，增速保持稳健，归属母公司股东净利润达1068万元，同比增幅高达129.84%，彻底扭转了2021年至2024年连续四年的亏损态势，盈利水平得到显著修复。

2025年作为国内无人机规模化应用快速起步的关键年份，国家及地方层面针对低空经济的相关政策持续释放利好，下游政企采购需求集中涌现，为纵横股份的业绩逆转提供了重要行业支撑。这一扭亏案例，不仅折射出整个低空经济行业从培育期向成长期转型的发展现状，更预示着无人机行业正逐步摆脱培育期的盈利困境，迎来规模化盈利的重要拐点。

纵横股份持续四年的亏损状态正式终结，实现了经营业绩的根本性逆转。图源：纵横股份2025年年报

上市连亏四年累蚀3579万，增收不增利成行业通病

作为国内“工业无人机第一股”，纵横股份自2010年成立以来，凭借其在全谱系工业无人机领域的核心研发实力，快速在测绘测量、电力巡检、安防监控等核心应用领域站稳脚跟，凭借技术优势积累了大量优质政企客户资源，并于2021年成功登陆科创板，头顶“科创板工业无人机领军企业”的光环，成为行业内的标杆企业之一。

但上市后，纵横股份陷入持续亏损困境。2021年至2024年，其归母净利润连续四年亏损，2024年亏损额扩大至3579.17万元，扣非净利润亏损3870.86万元。尽管同期营业收入逐年递增，2024年达4.74亿元、同比增长57.14%，但增收不增利的矛盾成为企业发展的核心难题。

纵横股份的持续亏损并非偶然，其根源在于行业环境与企业自身的多重挑战，外部市场压力与内部管理短板并存，这也是低空经济行业多数新兴企业面临的共性困境。

过去数年，无人机行业整体遭遇宏观经济环境波动、经济下行压力加大及局部市场竞争加剧等多重不利因素影响，工业无人机行业整体增速未达到市场预期。外部经济形势的不确定性，导致政企客户采购预算收紧、采购周期延长，不仅直接影响了纵横股份的产品交付节奏，也导致其销售费用逐年攀升，同时国内市场竞争加剧也使得产品毛利率出现下滑，进一步压缩了企业的盈利空间。

2024年，纵横股份实现营业收入4.74亿元，同比增长57.14%，归属于上市公司股东的净利润-0.36亿元，同比减少亏损44.51%。图源：21世纪经济报道

同时，无人机行业技术迭代迅猛，企业需持续投入大量研发资金以维持核心竞争力，这给企业盈利带来了不小压力，而纵横股份自身还存在成本费用管控不力的问题。2024年其各项费用均大幅增长：销售费用达1.10亿元，同比增长12.59%；研发费用4287.73万元，同比增长11.76%；财务费用更是激增130.62%，达498.43万元。由于当时未建立有效的成本费用管控机制，费用投入与效益产出未能形成合理配比，进一步加剧了企业的亏损态势。

此外，纵横股份在经营过程中还遭遇了诸多意外波折。2024年6月，其全资子公司成都纵横大鹏因存在串通投标行为，被相关部门禁止参与全军物资采购活动三年，而防务市场业务此前占纵横股份2023年营业收入的7.2%，这一处罚直接影响了企业的营收来源。同时，监管层对纵横股份的信息披露问题多次提出处罚与警示，暴露了企业内控体系存在的明显缺陷，实际控制人任斌的“天价离婚案”也引起市场关注，股权稀释引发了市场对企业治理稳定性的担忧，为企业经营增添了不确定性。

步入2024年，纵横股份经营状况开始显现改善迹象。当年，纵横股份的营业收入呈现逐季攀升的态势，前三季度归属于上市公司股东的净亏损逐季缩减，第四季度成功实现单季度扭亏，盈利能力开始逐步修复。同时，纵横股份在2024年底明确了2025年以低空经济规模化商用为核心的发展导向，聚焦核心业务、优化业务结构，为后续的业绩增长指清了方向。

2025年营收6.21亿扭亏，Q3单季净利1652万先行转正

2025年，国内低空经济进入黄金发展期，政策红利持续释放，下游市场从试点向规模化应用拓展，行业正式从政策驱动转向应用驱动，为纵横股份扭亏转型注入强劲动力。面对行业机遇，纵横股份聚焦产品技术更新与整体解决方案升级，加快研发与市场拓展，经营状况显著改善，业绩呈现逐季向好态势。

2025年前三季度，纵横股份累计实现营业收入32236.15万元，同比增长57.01%，增速高位运行，其中第三季度单季营收18770.59万元，同比增长53.79%，环比大幅提升。尽管前三季度归母净利润仍亏损1981.16万元，但亏损幅度大幅收窄，尤为关键的是，第三季度单季归母净利润达1652.37万元，率先实现单季扭亏，意味着经营状况发生根本性改善，盈利拐点正式显现。

2025年，纵横股份重点围绕低空数字经济“无人值守+云平台+AI”整体解决方案开展技术创新。图源：纵横股份

各大券商当时也普遍对纵横股份2025年实现扭亏给出了肯定预判。国金证券指出，纵横股份正从传统的工业级无人机主机厂商，向低空数字经济、低空物流解决方案提供商转型，有望充分受益于低空经济的快速发展，预计该公司2025年归母净利润将达1137万元。民生证券、华福证券则分别预测，纵横股份2025年归母净利润将实现700万元、600万元。

行业的强力支撑，为纵横股份的业绩修复提供了广阔空间。弗若斯特沙利文数据显示，2019-2024年，全球民用无人机市场规模从657.40亿元增至1938.33亿元，复合增长率24.14%；其中工业级无人机市场增速更猛，从276.00亿元增至1163.00亿元，复合增长率33.33%，成为行业增长核心动力。中国民用无人机市场占全球比重超57%，在需求规模、应用场景和技术创新上均保持领先，低空经济商业化加速，为国内企业提供了良好环境。

依托核心技术，纵横股份构建了“无人值守+云平台+AI”的整体解决方案，凭借完善产品体系与专业服务，实现多区域批量落地。其中，中标1.06亿元的巴中市“智慧巴中”低空数字经济项目，构建起全域统筹的低空数字化路径，成为县级区域规模化应用的行业范本。

中无人机净利8857万、亿航单季盈利，多赛道同步扭亏

除纵横股份外，行业内多家不同赛道的低空企业也纷纷摆脱亏损困境，实现盈利突破。这些扭亏企业分布在工业无人机、载人eVTOL、航空配套等不同细分赛道，凭借自身的核心优势，抓住行业发展机遇，走出了各具特色的扭亏之路。

作为国内工业无人机领域的重要玩家，中无人机是与纵横股份同期实现扭亏为盈的代表性企业。根据中无人机披露的财务数据，该企业2024年归母净利润为-5391.61万元，扣非后净利润为-6253.93万元，处于明显亏损状态。而2025年，中无人机成功实现根本性逆转，年报披露的归母净利润达8857.49万元，扣非后净利润也达到4250万元左右，盈利质量显著提升。

其扭亏核心得益于科技创新与市场拓展的双重支撑：一方面加大核心技术研发投入，推进新型无人机系统研制，丰富产品体系、提升场景适应能力；另一方面深化国内外市场拓展，优化客户结构、提升交付效率，2025年营收达30.16亿元，较2024年的6.85亿元大幅增长，交付量显著提升，直接支撑盈利改善。

2025年业绩预告预计业绩增长的低空经济概念股。图源：证券市场周刊

载人eVTOL赛道中，亿航智能呈现出“全年微亏、单季扭亏”的阶段性突破，成为该赛道扭亏进程中的重要亮点。作为载人eVTOL领域的标杆企业，亿航智能长期致力于推动产品商业化落地，2025年终于迎来阶段性成果。其2025年全年实现总收入5.095亿元，同比增长11.7%，尽管全年净亏损仍为2.31亿元，但第四季度首次达成美国通用会计准则口径下的季度盈利，成为重要里程碑。

这一突破主要依靠交付量提升与经营效率优化。2025年，亿航智能全年交付eVTOL航空器221架，其中第四季度交付100架，创单季峰值，带动当季营收达2.44亿元，同比增长48.4%、环比增长163.6%。同时，企业保持62.1%的高毛利率，随着交付规模扩大，经营杠杆持续改善，第四季度实现净利润1050万元，非GAAP口径下经调整净利润达7150万元，成功实现单季扭亏。

航空配套领域的北方导航，也在2025年成功摆脱阶段性亏损，实现盈利突破。根据其披露的财报数据，北方导航2024年归母净利润为5903.74万元，2025年一季度因业务季节性波动出现阶段性亏损，归母净利润为-1675.84万元。但随着全年业务稳步推进，盈利状况逐步改善，最终2025年全年归母净利润达1.21亿元，基本每股收益0.08元。

其盈利改善与低空经济相关业务的推进密切相关，北方导航在航空配套、无人机相关零部件等领域的长期布局，借助低空经济发展东风实现业绩突破，成为扭亏为盈的重要支撑。

这些企业的扭亏，反映出低空经济产业具备巨大的发展潜力，也体现出行业盈利格局正处于优化进程中。随着商业化模式的不断成熟，预计未来将有更多低空企业实现盈利突破，助力整个产业向高质量发展阶段迈进。

[引用]

①　连亏四年后，这驾“无人机”借低空经济东风“翻盘”看川股.四川在线.2026-03-31.

②　A股工业无人机“双雄”2025年业绩亮眼：第四季度业绩齐爆发，经营现金流却“失血”.每日经济新闻.2026-04-01.

③　聚焦川股三季报 | 连亏四年后 纵横股份今年能否扭亏？.金融投资网.2025-10-28.

④　扭亏为盈背后，纵横股份低空业务与AI能力协同发力.证券时报.2026-03-31.

⑤　纵横股份2025年实现扭亏 低空经济驱动业绩高增.证券日报.2026-04-01.

⑥　纵横股份：低空经济风口下的连年亏损与实控人天价离婚风波.财评社.2025-07-24.

⑦　亿航智能2025财年总收入达5.095亿元 商业化即将启动.C114通信网.2026-03-19.

⑧　亿航智能单季度eVTOL交付达百架 常态化商业运营将启动.证券时报.2026-03-12.

⑨　起底低空经济“业绩牛”：谁在翻倍增长，谁被机构踏破门槛？.证券市场周刊.2026-03-16.