聊聊产油国集体增产，我的3个核心判断

昨天刷手机，看到一条消息，差点把嘴里的咖啡喷出来：8个产油国决定自5月起将原油日产量上调20.6万桶。今天就跟大家聊聊这事。

不绕弯子，我先说我的判断：8个产油国突然宣布增产，这件事的本质只有一个——这帮产油国嘴上说稳油价，心里打的算盘其实不太一样。下面我分几点聊。

这次增产，本质上不是经济决策，而是政治站队。

就在几天前，沙特、俄罗斯、伊拉克等8个OPEC+成员突然发了个声明，说从5月开始每天要多抽20.6万桶原油。20.6万桶是什么概念？大概相当于全球日产量的0.2%左右。数字不大，但信号很强。

但我今天不想复述新闻，我想聊的是另外几个点。

我的判断是：这波操作的核心动机根本不是“平衡市场”，而是有人在提前站队。美国大选刚过，中东局势一团乱麻，油价一直压在70多美元。这时候增产，说白了就是给美国递投名状——“你看，我没让油价飞涨，咱们好商量”。

我觉得关键在于，沙特这次明显改变了之前的策略。过去一年多，沙特一直咬牙减产硬撑油价，现在突然松口，只能说明一件事：它扛不住了，或者它觉得没必要再扛了。

盯住沙特王储小萨勒曼，他的心理变化很有意思。

去年这个时候，沙特还在跟俄罗斯联手，把产量压得死死的，一度把油价推上90美元。当时小萨勒曼的态度很明确：油价不到80美元以上，别跟我谈增产。

但这次呢？他第一个签了增产协议。我感觉他其实挺慌的。为什么？因为沙特的“愿景2030”需要天量资金，光靠70多美元的油价根本不够花。但另一边，美国又在不停施压，说再不增产就断你军火、撤你保护。

他这步棋走得小心翼翼，既不想得罪美国，又不想惹怒欧佩克内部的弟兄。

拉个对比：沙特和阿联酋的算盘完全不同。

同样是增产，沙特是咬着牙在让利，阿联酋却是笑嘻嘻地抢份额。阿联酋这两年一直在扩建油田产能，目标是把日产量从400万桶提到500万桶以上。油价越低，小产油国越难受，但阿联酋这种产能大户反而能趁机扩大市场占比。

嘴上说着“维护市场稳定”，行动却是“各自抢跑”，这不就尴尬了吗。

再看看俄罗斯。俄罗斯这次也同意增产，但它正在被制裁，原油卖不出去，增产有意义吗？有。因为俄罗斯现在靠的是“影子船队”和印度中间商，产量越高，能绕出去的量就越多。所以俄罗斯同意增产，不是因为它好心，而是因为它有自己的一套账本。

接下来会怎样？我猜有两种可能的发展。

第一，油价短期不会暴跌，但中期压力很大。 20.6万桶的量不大，市场消化得掉。但如果后续OPEC+继续放松减产，比如6月份的会议上再来一波增产，那油价跌破65美元就是大概率事件。

第二，OPEC+内部裂痕会加深。这次增产本身就是妥协的产物——沙特想少增，阿联酋想多增，最后取了个中间数。下次再开会，阿联酋很可能带头要求更高配额，到时候沙特压不住，减产联盟就可能名存实亡。

这次增产最深的后果，不是油价跌多少，而是OPEC+可能从“团结”走向“各怀鬼胎”。

说实话，看到这条新闻的时候，我第一反应是“哎，又来了”。但仔细一想，这次真的不一样。以前OPEC+做决定，好歹是统一行动、统一口径。现在呢？提前放风、内部争论、各说各话——这剧本我好像在哪儿见过，对，就是2020年那场沙特俄罗斯价格战之前的样子。

别以为这事儿离咱们很远。油价每跌10美元，咱们加一箱油就能省20多块钱。但反过来，如果油价继续往下走，国内炼化企业的利润会被压缩，相关股票可能跟着波动。

最后抛个具体问题：你觉得沙特这步棋，是在讨好美国，还是在稳住油价？或者换个角度——如果下半年油价真的跌到60美元，OPEC+还会再开会减产吗？评论区聊聊，我想听听你的想法。