消费的春天总会来

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作者：何纯在南国

来源：雪球

自从2021年创下高位之后，这几年消费股的表现一直都比较低迷。

有意思的是，消费股最高峰恰好也是房价最高的时候。之后，房价开始下滑，消费股的表现也就开始萎靡。

原因很简单，房子是国人财富最集中的载体。有数据统计，住房占到国人资产的比重平均高达50-60%左右。房价下滑，意味着老百姓财富也下降，自然消费意愿也就会跟着下降。

普通人在投资中，比较容易犯的一个错误是尤其关注当下的情况，更容易看到当期风险，而不容易看到未来的发展。他们常常把前期的下跌简单外推，认为以后也会如此。

比如说2024年2月，微盘股大跌，估值跌到了10年来的最低位。当时市场上风声鹤唳，太多投资者说要关注微盘风险，甚至有人提出了火场论。有的机构甚至明确，以后不允许再投资微盘。

事实上从2024年2月到现在，微盘相关的策略涨了160%左右。那些被微盘大跌而吓住的人，错过了一波非常好的机遇。

现在的消费板块面临同样的情况。

1. 房价不可能一直跌，总有企稳的时候。

上海等一线城市已经有企稳迹象，其他城市虽然在下跌，但跌幅已经在放缓。

就拿我了解的武汉房地产市场来说吧。在汉口的二环线附近，随便可以买到房龄不长，大约只要1万-1.5万元一平米的电梯房。大家说，这样的房价还有多大泡沫？

虽然还可能下跌，但是真的空间已经很小了。

2. 大家手上的钱总体是越来越多的。

2025 年底，全国居民存款扣除贷款后的净储蓄达到了83万亿元，相比 2024 年末的净储蓄增长 14 万亿元。

消费是大多数人的朴实愿望。手上的钱越来越多，一旦大家预期改善，消费增长必然随之而来。

3. 优质股票盈利能力仍然强大。

随便举几个例子。

伊利，双汇，茅台，五粮液，安琪酵母，涪林榨菜，青岛啤酒，海天味业，广州酒家，安井食品等众多消费类企业一直都在持续盈利，现金流也非常好。类似这些企业的估值，已经相当合理了。

即使在人口持续减少的日本，消费股长期表现也还是不错的。

目前消费板块的低迷，应该只是阶段性的问题，而不会是长期现象。

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