OpenAI股权结构表曝光：微软130亿美元投资升值至2283亿美元

4月3日消息，一份据称来自OpenAI的股权结构表（cap table）在网络上广泛流传。据Celebrity Net Worth网站报道，该文件与OpenAI本轮融资消息几乎同步曝光，OpenAI刚刚完成1220亿美元融资，估值达8520亿美元。报道称，该文件“看起来是真实的”。

据该文件，OpenAI前五大股东分别为：微软（26.79%）、OpenAI基金会（25.8%）、软银（11.66%）、亚马逊（4.66%）和英伟达（3.47%）。现任及前任员工合计持股约20%。

从投资回报来看，微软是这张股权表上最大的赢家。微软累计投入约130亿美元，按当前8520亿美元估值计算，持股价值约为2283亿美元，账面回报超过17倍。微软是OpenAI最大的单一股东，CEO纳德拉的总投资承诺约为130亿美元，分多期投入，其中包括2019年的10亿美元、2023年1月的100亿美元，以及2024年追加的20亿美元。

由孙正义领导的软银集团持有OpenAI 11.66%的股份，价值993亿美元，其投资成本为646亿美元，投资回报率为1.5倍。软银的持仓构成较为复杂，其中约5亿美元来自E轮融资，300亿美元来自F轮融资，约340亿美元来自G轮融资。孙正义曾称OpenAI为“地球上最重要的公司”。

英伟达的投资回报则“小幅亏损”。英伟达持有OpenAI 3.47%的股份，价值296亿美元，而成本为301亿美元。

OpenAI基金会持股25.8%，估值约2198亿美元，成本为零。分析称，该基金会持有的25.80%股份是股权结构表中最大的悬空资产，它既不能出售，也不能用于杠杆融资，理论上它的存在是为了确保通用人工智能（AGI）造福全人类。

股权表中另一个广受关注的细节是：CEO Sam Altman名下没有任何OpenAI股权。Celebrity Net Worth报道对此直接发问：“否则他在这里做什么？”并指出，一旦OpenAI上市，这一情况“几乎肯定会改变”。OpenAI目前据报正计划于今年或明年初以1万亿美元市值上市。

股权表还披露了好莱坞演员Ashton Kutcher联合创立的Sound Ventures。这家风险投资公司持有OpenAI 0.15%的股权，投入成本约3000万美元，按当前估值折算约为13亿美元，回报倍数约43倍。据Celebrity Net Worth估算，若以Kutcher对该笔投资约30%的实际敞口保守计算，其个人持仓约为4亿美元。Sound Ventures是在OpenAI估值约200亿至290亿美元时入股，彼时正是2023年AI热潮初期。