本田，这个汽车行业的巨人，真的倒下了。

本田，这个汽车行业的巨人，真的倒下了。

前段时间，本田发布财报预审，预计2025财年经营亏损将达2700~5700亿日元，折合人民币约116亿至247亿元。这是本田上市69年来，历史上首次年度亏损。此前，它躲过了日本经济泡沫，躲过了08年全球金融危机，甚至上一个财年还狂赚了1.1万亿日元。谁也没想到，它会在一个看似风平浪静的年份，亏得这么彻底。

消息一出，资本市场直接爆雷，一天蒸发超200亿元人民币。面对上百亿的窟窿，本田高层只好全体出动，发挥传统“异能”——道歉，顺便宣布集体降薪。

一、巨亏的真相：不是一次性“洗澡”，而是战略溃败

本田官方解释，这次巨亏是因为一次性计提了北美纯电车研发的全部损失，说白了就是承认过去几年电车投入彻底失败，与其慢慢亏，不如壮士断腕，把未来可能的亏损全部算在这一个财年。如果不算这笔计提，本田2025财年本可以盈利约600亿元人民币。

但别以为这就结束了。本田财报里特意警告：因调整电动化战略，未来两年可能再亏高达2.5万亿日元。翻译过来就是：上一年的账没清完，这次巨亏只是开胃菜，明年可能亏得更狠。

二、中国市场：从神坛跌落，燃油车撑不住，电车没存在感

本田在中国曾有无数死忠粉，“一日本田，终身本田”的口号响彻江湖。2020年，本田中国销量还高达162.7万台，供不应求。但从2021年比亚迪等国产电车崛起开始，销量一路下滑：156万→137万→123万，2024年直接断崖式跌到85万，2025年更是只剩64.5万台。

更残酷的是，这64.5万台销量中，CR-V、皓影、雅阁三款老燃油车就贡献了70%。本田在中国约20款在售车型里，绝大多数无人问津，全靠几款“老爷车”撑场面。东北市场30万销量中，CR-V一款就占17万，没了它，东本几乎要“原地去世”。

燃油车拉胯就算了，本田的电车更是一言难尽：

• 所谓“e:N系列”，名字拗口、技术平庸，定价20多万却无人问津，半年后降价5万才勉强月销千台；

• ENS1、ENP1、ENS2等车型，光名字就劝退一波人，毫无竞争力；

• 引以为傲的i-MMD混动，本可领先比亚迪DM-i，却因不思进取、重心偏移，完美错过最佳窗口期；

• 11代雅阁混动版，后备箱凸起巨大电池包，闹出“7座雅阁”的笑话。

直到2026年，本田在中国依然没有像样的电动化动作，也没有与中国团队、供应链深度合作的消息。本田CEO甚至公开承认：在中国市场，我们暂时无法提供有吸引力的车型。

三、北美市场：最大基本盘，却因政策突变，纯电战略直接崩盘

北美才是本田最大的市场，每年贡献近一半销量。2025财年，本田在北美卖了165.4万台，占全球总销量371.6万台的44.5%。其中电车超40万台，是核心增长引擎。

为抢北美电车市场，本田投入巨资研发新车。但特朗普上台后，政策突变直接釜底抽薪：

• 2025年4月，美国对日本汽车加征25%关税；

• 9月取消电车最高7000美元税收抵免；

• 充电设施扶持政策取消，且要求零部件本土化比例从55%提至100%，大量基建搁浅。

多重打击下，美国电车市场瞬间入冬。本田紧急叫停0系列SUV、跑车及讴歌RSX三款纯电车型的研发与量产，不仅前期研发、生产投入全部打水漂，还要赔付供应商100亿美元违约金。

这就是这次一次性计提巨额亏损、导致2025财年巨亏的直接原因。

四、本田的绝境：放弃纯电，重回混动，却面临丰田围剿

主动作废纯电车型，意味着本田基本放弃纯电战略。在电动化浪潮下，靠老旧燃油车显然走不通。

本田只好重拾拿手的混动，计划2027~2030年推出13款下一代HEV车型。但在北美，丰田才是混动界的绝对王者，本田拿什么去拼？

从中国到北美，从燃油车到电动车，本田的战略全线溃败。69年首次年度巨亏，不是偶然，而是长期战略失误、反应迟钝、不愿拥抱变革的必然结果。

曾经的技术狂、摩托与汽车双料巨头，如今在电动化时代彻底掉队。本田的故事，也给所有传统车企敲响警钟：时代抛弃你时，连一声再见都不会说。