机构力挺硬科技战略性价值重估 A股“科技叙事”逻辑愈发清晰

4月3日，科创综指微幅上涨0.02%，是A股四大指数中唯一收红的指数。多家机构表示，尽管受地缘风险冲击，A股市场科技板块估值3月以来受到冲击，但在国际秩序重构时代，硬科技战略性价值重估可期。

海通国际执委会委员、首席经济学家张忆东近日表示，国际秩序重构期中国硬核资产有望长期向好，“硬核资产”迎来战略性价值重估。在他看来，当前，中国股市的性价比突出，估值处于全球低位，横向折价效应显著，在估值层面具备追赶海外主流股市的显著空间。

“尽管中国股市也很难单一摆脱全球影响，但是对中国市场而言，无风险收益下沉、资本市场改革与经济结构转型是转型牛的关键动力和根基。”国泰海通策略团队近日在研报中表示，中国新经济资本开支提速与全球能源转型需求的增长将成为2026年中国走出增长逻辑的关键，包括Agent应用爆发与推理成本下降已为AI在各行各业的渗透埋下伏笔，2026年科技国产替代有望出现加快投入和资本支出；国内绿色产业和科技制造竞争优势显著，新能源与资本品出海有望迎来新突破等。

中信证券科技产业首席分析师许英博表示，当前地缘扰动仍难以判断持续时长，建议聚焦2026年一季报业绩向好、估值合理的稳健品种。该机构梳理了已披露2025年业绩预告的A股科技板块公司发现，AI算力基建相关板块整体处于高景气状态，盈利同比增长超过50%较多的包括网络接配及塔设、PCB、线缆、半导体设备、集成电路等板块。

高盛首席中国股票策略分析师刘劲津则表示，AI仍是最受热议的中国股票投资题材。在他看来，中国是全球AI领域不可或缺的一部分，占全球AI相关市值/收入的10%/16%，但全球共同基金对其配置显著不足，截至2026年1月，中国AI股仅占他们全球科技股配置的1.2%。“中国在全球AI供应链中拥有竞争优势和比较优势，尤其是在基础设施、电力和半导体领域。”刘劲津说，“中国AI并非泡沫，估计AI通过提效和新利润创造所带来的潜在经济效益可能比当前AI股价所反映的水平高出50%至100%。”

“十五五”规划纲要将“加快实现高水平科技自立自强”独立成篇，这在五年规划历史上尚属首次，这标志着科技创新的战略定位从支撑作用提升为引领作用。

科创板是“加快实现高水平科技自立自强”的最佳实践。该板块优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业上市。近日，宇树科技科创板IPO获上交所受理，正式冲刺A股人形机器人第一股。作为全球通用机器人领域出货量与知名度较高的头部企业之一，宇树科技在科创板IPO也将为科创板增光、添色、输送优质活水。目前，科创板已集聚上市公司606家，总市值超过10万亿元。

科创板同时也鼓励板块内公司开展产业链上下游的并购整合，助力打造多元化科创产业集群。近日，中微公司和华虹公司两家科创板公司在产业整合方面均有新进展。其中，中微公司拟收购杭州众硅科技64.69%股权，标志着公司向“集团化”和“平台化”发展迈出关键一步；华虹公司收购兄弟公司华力微的并购交易获上交所受理，既是对IPO阶段解决同业竞争承诺的履行，又能实现产能扩充与工艺协同，提升盈利水平。据统计，“科创板八条”发布以来，科创板新增50余单重大资产重组，芯联集成、沪硅产业、晶丰明源等多个具有产业示范意义的大额并购案例均已落地。

越来越多在关键技术领域做出突破性创新的“硬科技”企业在科创板集聚，为资本市场提供更具价值的源头活水，无疑将促使A股市场“科技叙事”逻辑愈发清晰。