人民币与美元：是什么决定了汇率？

谈到汇率 ，很多瓜众不爽，提出了一个问题：凭什么人民币对美元汇率不是1：1，而是1：7左右？

这没什么奇怪的，改开初期底下交易1：11也有过。

汇率是国际市场的选择，金本位时期，货币的价值直接绑定黄金（比如 1 英镑含 7.3 克纯金，1 美元含 1.5 克纯金），汇率就是 “黄金含量的比值”（1 英镑≈4.88 美元），这种 按实物价值定价”的机制，为后续汇率提供了一种初始的比较差异，这是货真价实的比较。

金本位崩溃后，初始差异保留下来，转化为信用差异，很多人的不理解，就挡在了信用高于实物的这道坎上，毕竟人类早已经离开那个以物易物的时代，用一张绿纸、红纸做生意，虽然都有国家背书，但哪个更受欢迎，哪个更稳定，而且还更自由，这种国际市场中的信用，不是简单地用霸权两个字可以解释的。

信用是什么？

要有硬支撑 ，首先是一个国家的贸易与经济实力，这是中国的强项，中国是全球最大贸易国，人民币在跨境贸易中的使用量增加，信用也随之提升，但1：7的汇率与中国在国际贸易中的地位完全不匹配，原因是什么？

主要原因是不能自由兑换，中国是外汇管制国家，美元进来了，在岸、离岸市场要受监管，人民币想出去，兑换美元要限额，这就存在风险，举一个极端的例子，富人想润就要想法绕过中国外汇管制的长城，老外也一样，一旦发生了地区性冲突，也存在安全性问题。这就是国际信用，哪一个币种可以自由兑换，且宜于长期储备，信用溢价就出来了。以美元与人民币做对比，二季度数据，全球外汇储备美元占比56.32%，人民币长期维持在2%左右，市场投票了。

还有一个敏感议题，汇率的国际信用也需要全球共识与制度保障的支持，卢布和朝鲜元就不太可能被认可。

瓜众感觉人民币很值钱，是因为国内的购买力平价高，但不等于在国际贸易中竞争性商品的购买力也高。比如手机、芯片、光刻机这类竞争性商品，不存在人民币购买力平价高的问题，在国际市场投票，自然又回到了1：7的汇率。正新鸡排在国内10元一份，在美国开店10美元一份，购买力平价1：1，但影响不了汇率，因为正新鸡排不属于国际贸易中的具有竞争力的主流商品，它定义不了汇率。拿着人民币离开中国本土在全球走一圈，去购买石油，就有了国际信用身体力行的感受。

汇率定位的是国际信用，而购买力平价只是反映国内的生活成本，人民币购买力平价高，不是因为国际结算占比高，是因为国内劳动力价值低。我们可以相信人民币汇率有巨大的升值潜力，前提是打开金融大门，这是机遇，也是风险。

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