每日行情 | 为何近期郑棉上涨乏力？“银四”订单持续性仍有待观察

【期货动态】

洲际交易所（ICE）期棉收于前一日收盘价，美元走强，但美棉周度出口量环比增加。隔夜郑棉小幅下跌。

据美国农业部（USDA），1.16-1.22日一周美国2025/26年度陆地棉净签约84249吨，较前一周大幅增加84%，较近四周平均增加94%；装运陆地棉80890吨，较前一周减少11%，较近四周平均增加8%。净签约皮马棉3511吨，较前一周减少50%；装运皮马棉1717吨，较前一周减少3%。签约下年度陆地棉26597吨，未签约下年度皮马棉。

为何近期郑棉主力合约上涨乏力？

2026年4月3日，郑棉主力合约收于15255元/吨，跌45元/吨。

近期郑棉主力合约走势图

3月中旬郑棉主力CF2605合约涨至15765元/吨（2024年4月24日以来新高）后震荡回落，盘中低点一度再次逼近15000元/吨强阻力位后反弹，目前多空力量在15200-15500元/吨狭窄区间僵持。

在2026年新疆地区棉花种植面积结构性压缩推进、2025/26年度国内棉花供需偏紧趋势形成、中东冲突引发原油/涤纶短纤等原料大幅上涨等利好因素加持下，郑棉主力合约却迟迟没能有效站上15500元/吨，上试16000元/吨“窗口”。

对于近半个多月来郑棉5月合约重回15000-15500元/吨区间盘整的原因，机构分析主要受下面三个因素影响：

一是据相关机构调研，2026年新疆棉花种植面积调减将达不到此前市场预期，加上甘肃及部分内地棉区棉花种植面积恢复性增长，2026/27年度国内棉花产量下降调整幅度或低于预期。

二是日前本年度30万吨滑准关税棉花进口配额较往年提前5个月下达，有力地增大了棉花市场供应，平抑了市场炒作情绪。加上出口溯源订单不断回暖，纺织企业申请、使用积极性较强，当前内外棉花价格顺挂幅度仍相对偏高。

三是3月下旬以来，内地纺企新增订单减少，棉纱销售放缓，企业成品库存小幅增加，棉花消费转弱，下游市场需求无法继续支撑郑棉上行。目前来看，棉纺织服装行业“银四”订单持续性仍有待观察，企业判断行业淡季或提前到来。

【后市展望】

棉纺织服装行业“金三”表现尚可，棉花、棉纱去库存较好。当前新年度种植季逐渐临近，新疆平均气温略有偏高。主管部门高度关注国内棉花市场走势，而且有充足的调控手段应对，郑棉高位横盘，棉花市场炒作情绪或降温。

来源：中国棉花网、南华期货

编辑：中国纱线网，转载请注明出处

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