【实盘周报】控制仓位，等待反攻！

今天是每周的固定节目——实盘周报，实盘共分两个，场内ETF实盘是由乌龙茶在管，场外理财通基金实盘是由熊猫眼在管。

场内ETF实盘

场内ETF实盘从3月4日开始操作，目前累计仓位约52%。

本实盘以“50%沪深300+50%标普500”为业绩比较基准，自3月4日以来，沪深300下跌4.62%，标普500下跌3.43%。即业绩基准累计下跌4.02%，实盘组合下跌3.13%。场内ETF实盘组合略微跑赢比较基准。

本周未对实盘做任何操作。原因在于，目前组合已完成底仓布局，在中东局势未明朗之前，除非市场出现明显异动，否则我加仓的动力会很小。

现阶段保持约一半的仓位，我个人是舒适的。

而我目前持有的标的，全部继续看好。

关于后续的市场，长期上我不悲观，短期上我不乐观。

长期上,市场终归要逻辑回归。哪怕中东战争打上一年，市场也会对此慢慢脱敏。

而AI的发展、国产替代的趋势都在继续，宏观经济也在触底反弹。目前国内PPI已经转正，CPI虽然还不算好看，但至少也比24/25年要略强一些。

因此，只要A股不涨到夸张的位置，我对A股的长期走势还是很有信心的。

但是短期，我并不乐观。

中东战局，短期上除非地面部队下场，否则我看不到一点可以迅速解决的可能。

也就是说，要么烈度迅速提高，要么还要继续拖。

当然，这个预测是很脆弱的，我承认自己无法预测特朗普。这是一个明天就Taco和明天就派地面部队下场都有可能的妄人。

尤其是未来几天美股休市，这依然是特朗普搞事的窗口期。目前通过美军炸桥、特朗普换走鸽派政府官员、明显反战的副总统万斯持续静默等讯息，后续战争烈度升级的概率要大于迅速Taco 。

当然，也没必要太悲观。

当特朗普在深陷中东泥潭的情况下访华时，我们的谈判筹码会显著增加。近期伊朗方面不断通过其他国家暗示我国介入并保障中东和平，而我国完全不接茬，这其实就已经在给特朗普卖面子了。

另一方面，无论中东打成什么样，11月美国终究要迎来中期选举。在此之前，无非两种可能：

1 、特朗普战胜或Taco，战争在11月前结束。

2、中东战争持续僵持，特朗普选情崩溃。中期选举后特朗普成为汉献帝，政令不出白宫，两院逐步主导战争结束。

所以，没必要对战争的持续时间有过于悲观的预期。

在当下市场，我仍然建议大家保持组合的对冲性，应对大于预测，保证自己的组合不出现无法接受的回撤。

标的上，我仍然认为后续AI会是市场主线，以有色、化工为核心的周期股也有很大机会。

同时，我认为短期上日韩股市比美股危险，中期上日韩股市的机会要大于美股。也就是说，如果你能抗回撤，且有投资路径，日韩股市可能即将迎来不错的抄底机会。

最后再说一下组合的查看路径。

你可以下载【华宝智投】APP，找到【投顾服务】入口，搜索【派克斯】看到实盘。

未来实盘也会在知识星球做操作提醒和实盘展示。

目前实盘持仓如下：

场外理财通基金实盘

该实盘风格较为稳健，偏爱中长期投资机会，调仓频率比较低。最近经常有小伙伴来问场外实盘如何看，大家可以按照这个路径去查看。（【理财通小程序】——搜索【熊猫眼-派克斯】）。

有粉丝反应我们实盘的风格太稳，已经听话把进攻属性提上来了，另外考虑到有部分投资者对稳定投资的需求，我们有准备风格稳健的投顾（一键跟投），目前已经在推进，名字就叫“派克斯大米饭”大家有什么建议可以在评论出进行讨论。

实盘目前新到账40万资金，实盘金额来到50万，会分两个仓来做：30万资金做非行业的主动基金的配置（包含固收+基金），另外20万做行业基金的配置，目前正在建仓阶段。该实盘去年收益16%，今年以来收益-2%，参考基准沪深300*70%+30%债券基金，今年以来跌幅超过接近4%，实现了小幅跑赢。

本周有仓位变动：行业基金持仓方面，本周逢低补了5000的电网设备、5000机器人(前海开源嘉鑫)，在冲突缓解前，大概率会沿用这种加仓方式；非行业基金方面，因为本周表现比较稳定，没有触发加仓机制，先缓一缓。

行业基金仓位：存储（6%）+机器人（23%）+恒科（6%）+电网设备（15%）+白酒（8%）+现金，目前55%左右的仓位。

非行业基金仓位：招商成长量化（13%）+华泰柏瑞多策略（17%）+现金，目前30%仓位。

存储（中韩半导体），中长线看好，因为目前已经暂停申购，熊猫眼准备硬扛这个过程中的波动，现在关于冲突的发展和泼妇骂街一样混乱，行情反转和翻书一样快，大家不宜过度乐观。

机器人（前海开源嘉鑫）。本周机器人有企稳的迹象，趁着昨天大跌继续小仓位定投，机器人是一个中长线品种，建议大家适当忽略短期波动，格局打开，从基本面上来看并没有太大的利空，而且目前调整的相对充分，可以多给点期待。

恒生科技，本周恒科继续底部擦地，但波动明显趋于平和，考虑到现在压制因素比较多，在没有极致杀跌出现的情况，会更倾向于持仓观察。

白酒，这个方向仍然处于磨底状态，亮点不多。本周茅台涨价提供了些许动力，但我当时也给大家说了，底部不放量的情况下，无论出现涨跌都不用过度关心，继续等待就行。

电网设备，这个方向本周波动不大，目前守在60日线上方盘整，实盘基本上遵循逢大跌慢慢上仓位的原则，本周小仓位补了一次。

逻辑也和大家说，偏中长线，出海需求旺盛+内需4万亿电力基建+HOLA估值重构，作为高位板块，情绪回落期间，出现一些回调是正常现象，仓位低的可以关注一下。

最后说一下主动基金仓位。

目前持仓中只配了招商成长量化和华泰柏瑞多策略，两只都可以看作是量化策略基金，抗波动能力比较强，实盘暂定每回调5%加一次仓位，或者单日出现大跌也会少量补仓，如果基金没有出现基金经理离职、策略失效，基本上不会调仓。

另外近期又准备了两只底仓基金，会再合适的时候配置进去，其中有一只15年成立以来的最大回撤不到2%，年化收益在6%左右，还是比较惊艳的。

P I C U S

派克斯研究院

派克斯为啄木鸟的音译，我们是一家独立基金投资服务机构，运用深度数据及独家资源，通过对基金产品、基金公司，行业赛道和投资者行为的研究，为用户找出投资痛点，提供专业配置及交易建议，筛选好基金，构建优质组合，最终实现多赚钱少亏钱的目标。

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