瞄准“百亿利润”，复星底气何在？

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（来源：伯虎财经）

近日，复星国际发布2025年业绩报告，全年总收入达到1734亿元，经调整产业运营利润40亿元。不过，账面亏损达234亿元。

同时，复星国际董事长郭广昌提出了复星中期的财务规划，要力争推动逐步恢复人民币百亿利润规模。

不少人或许会疑惑，面对大额亏损，此时提出“百亿利润”目标，复星的底气何在？

其实仔细拆解就可以发现，这次亏损主要由于对地产和部分非核心业务的一次性减值计提，是非现金的。

而“百亿利润”确实只是一个中期目标，因为长期目标或许不止百亿。

首先，复星主业基本盘十分稳健。四大核心子公司，复星医药、豫园股份、复星葡萄牙保险、复星旅文全年收入1282亿元，占总收入的比重74%。

医药有技术壁垒，创新药在全球市场逐步变现，未来想象空间足。

保险有资金沉淀，稳定贡献现金流托底，支撑发展底座。

文旅和消费卡位全球线下消费场景，抗周期波动能力强。

事实上，市场对复星的认知是很清晰的，近一个月，复星国际的股价上涨了15%，在业绩公布后仍然保持上涨。

为什么？答案藏在主业的利润增长里。

2025年，保险板块的复星葡萄牙保险归母净利润16.3亿元，同比增长15.8%；复星保德信人寿净利润6.5亿元，大幅增长492%；复星联合健康保险净利润1.39亿元，连续五年盈利。

医药板块的复星医药归母净利润33.71亿元，同比增长21.69%；复宏汉霖净利润8.27亿元，连续三年利润增长。

保险是复星的压舱石，医药则是复星的弹性空间，二者都显现出了高速增长态势。

此外，文旅消费板块虽因豫园股份短期承压，但正迎来业绩修复期。智造板块的利润表现也可圈可点，例如海南矿业净利润就达到了4.3亿元。

除了市场用真金白银投票，头部券商的看好，也印证了复星未来的弹性。

国泰海通证券就给出了7.24港元的目标价，相较现在4块出头的股价，存在很大的估值修复空间。

并且，复星国际调整后NAV，也就是净资产价值，达到了1335亿元，对应每股NAV港元18.1元，当前股价折让约77%。等同于花不到三毛钱，能买到一块钱的资产。

难怪有人说，这是被错杀的“黄金坑”。

这股价显然与公司的价值完全不对等。复星大股东和管理层就宣布，将增持股份不超过5亿港元。同时，复星国际也将回购不超过10亿港元股份。

所以说，复星的“百亿利润”目标，是在中期内可预期的。就像郭广昌自己说的那样：具备持续创造利润和现金流的能力，是复星保持增长的底气。