“十万亿”中信银行的零售困局：一个利润仅占6.3%的“鸡肋”业务

中信银行（601998.SH）正式跻身“十万亿俱乐部”。

2026年3月20日晚间，中信银行发布2025年年报，勾勒出了一个看似增长稳健实则信贷结构失衡的股份制银行形象。

先来看基本面。

2025年，营业收入达到2124.75亿元，同比下降0.55%；净利润706.18亿元，同比增长2.98%，净利润连续五年保持增长。2025年末，中信银行的总资产首次突破10万亿元，达到10.13万亿元。不良贷款率1.15%，同比下降0.01个百分点，连续七年下降。拨备覆盖率为203.61%，同比下降5.82个百分点。分红方面，2025年派息212.01亿元，分红率达到31.75%。

再来看业务结构。

黄桷树pro注意到，中信银行的零售业务完全沦为鸡肋，相较于2024年，中信银行在2025年大规模压缩了零售业务规模。

公司银行业务，资产占比由31.8%提升至34.1%，营收占比由44.6%提升至46.5%，分部税前利润占比从61.6%大幅提升至64.6%，是全行规模最大、权重最重，盈利最强的业务。

金融市场业务，资产占比由37.5%下降至36.4%，营收占比由15.0%提升至15.7%，分部税前利润占比从29.4%显著提升至32.1%，是第二大利润来源。

零售银行业务，资产占比由24.7%下降至23.2%，营收占比从40.1%下降至37.3%，分部税前利润从92.30亿元骤降至53.03亿元，占比由11.4%断崖式下跌至6.3%。

这意味着，中信银行的零售银行业务贡献了接近四成的营收，但只创造了不到一成的利润。

中信银行的零售业务为什么表现这么差？

黄桷树pro推测，零售业务有可能坏账特别多，计提了大量的信用减值损失。

从利差角度来看，2025年，中信银行个人贷款的平均收益率是4.15%，个人存款的平均成本率是1.80%，利差为2.35%，这一数字高于公司银行业务——2025年，公司贷款的平均收益率是3.54%，公司存款的平均成本率是1.40%，利差为2.14%。

理论上，零售业务是一门更赚钱的生意，但高收益的背后，是更高的风险成本。

2025年末，中信银行的个人贷款的不良贷款率为1.32%，同比上升0.07个百分点；而公司贷款的不良贷款率为1.09%，同比下降0.18个百分点。

中信银行2025年年报也披露了，2025年末，个人经营贷款的不良率为1.46%；个人消费贷款不良率2.80%，较上年末上升0.66个百分点；信用卡不良率2.62%，较上年末上升0.12个百分点。

黄桷树pro注意到，在2023年业绩发布会上，中信银行表示要在2024年-2026年加速推进“零售第一战略”，将“新零售”全面贯穿总、分、支行，完成高质量落地。但没有想到的是，仅仅过了两年时间，中信银行就被迫退回到“对公主导”的传统舒适区，这是一个战略层面的重大调整。