海丰国际：利润大增近20%！资本负债比率降为0！

海丰国际交出一份很“海丰”的成绩单：2025年净利再增近两成，区域班轮龙头继续稳扎稳打

近日，海丰国际发布2025年的年报。

最新的数据显示，海丰国际SITC延续了其一贯的风格：不追求最轰动的规模叙事，但把盈利能力、现金流、资产负债表和区域网络都继续做厚了。

年报显示，2025年海丰国际实现营业收入34.12亿美元，同比增长11.6%；

归母净利润12.23亿美元，同比增长18.9%；

净利率升至36.1%；经营活动现金流净额达到14.01亿美元，同比增长21.0%。

与此同时，公司计息银行借款大幅降至1894万美元，同比下降88.6%，资本负债比率降至0。

如果把这组数字放回当下的集运行业背景里看，海丰的这份成绩单更值得注意。

因为2025年对集装箱航运公司来说，并不是一个单纯“躺赢”的年份。主干线市场波动仍然很大，运价修复并不均衡，红海扰动、区域市场分化和供需再平衡并存。但海丰依然实现了收入、利润、现金流三项同步上升，这说明它的盈利改善，不只依仗市场运价回暖带来的顺风，更是其网络结构、客户结构和运营体系共同作用的结果。

收入和利润一起涨，质量比增速更重要

从核心财务指标看，海丰2025年的增长并不只是“多赚了”，更是“赚得更稳”。公司全年归母净利润12.23亿美元，每股基本盈利0.46美元，权益回报率达到50.0%，资产回报率达到36.9%。对一家以亚洲区内航线为主的班轮公司来说，这样的盈利水平和回报率，在全球集运公司中都很有辨识度。

海丰2025年平均单箱运费达到753美元/TEU，高于2024年的721美元/TEU；全年运量则从357万TEU增至385万TEU。这意味着，海丰2025年是“量价齐升”。而且，它并不是依靠极端涨价获得利润，而是在运量增长的同时维持了运价质量，这一点很关键。

更值得注意的是现金创造能力。2025年海丰经营活动现金流净额达到14.01亿美元，高于归母净利润。这说明公司利润的兑现质量较高，不是账面数字好看而已，而是真正把利润转成了现金。

海丰的特点，“稳、深、密、快”

截至2025年12月31日，海丰按运力计位列全球集装箱航运企业第14位，但它的核心标签并不是“全球干线巨头”，而是亚洲区域航运物流专家。公司在年报中明确表示，其专注服务亚洲贸易市场，并已构建覆盖中国、日本、韩国、东南亚、印度等地的密集航线和物流网络。

这正是海丰与很多主干线班轮公司的最大不同。

很多大型班轮公司过去几年强调的是远洋干线、超大型船舶、全球联盟和港航资源卡位。海丰走的是另一条路。它更强调区域内高频次、高密度、中小船型、船货协同和延伸物流一体化。这种模式的优点，是更贴近亚洲制造业和区域供应链的真实需求，也更容易形成稳定的客户黏性和更高的周转效率。

换句话说，海丰不是在和马士基、MSC等行业头部公司比“谁更大”，而是在用自己熟悉的亚洲近洋网络，做一门更讲运营细节、更讲服务密度、更讲执行效率的生意。也正因为这样，海丰往往比很多依赖主干线周期弹性的公司，更能穿越市场波动。

印度和东南亚成为重点增量方向

据信德海事网了解，2025年，海丰年新开了多条从中国通往、以及在印度、菲律宾、印尼、泰国、越南之间运行的新服务，其中最具代表性的是华北—印度东岸的自营直达服务。

比如，2025年9月，海丰“卡加延”轮在印度金奈DP World码头举行FIE航线首航仪式，实现华北至印度东岸直航服务，公司将其定义为SITC中印海上物流链路的一次重大升级。

这背后反映出的，其实是海丰对亚洲区域贸易结构变化的主动响应。近几年，东南亚和印度在亚洲区内制造、转口和消费链条中的权重持续上升。对于主打亚洲区内市场的海丰来说，谁能先把这些新兴货流节点串起来，谁就更有机会拿到下一轮区域市场增长的主动权。

从这个意义上看，海丰2025年的增长，并不只是传统东北亚—东南亚网络的自然延伸，而是有明确方向感的：往印度去，往东南亚腹地去，往更深的区域供应链场景里去。

船队和运力策略：不冒进，但持续加码

年报显示，截至2025年末，海丰经营中的集装箱船舶达到119艘，较上年增加5艘；全年集装箱运量为384.75万TEU，较上年增加27.74万TEU。2025年公司还有2艘新船完成交付。

海丰2025年平均运营运力由2024年的180,255 TEU增至184,961 TEU；租入运力占比则由14%升至20%。这组数据也很有意思。它说明海丰并没有简单依赖“全自有化”扩张，而是在自有船补强的同时，适度提高租船比例，以保持运力调配的灵活性。

这其实很符合海丰一贯风格。对于一家区域航运公司而言，完全重资产化未必最优。保留一定比例的租入船，可以让公司在新市场测试、旺季加班和运力腾挪中更灵活，也能在不确定的周期里保留更多弹性。

2025年全年取得多项重要成果

如果把海丰2025年的重大进展梳理一下，可以看到它的成长并不只体现在利润表上，而是体现在“航运+物流+数智化+ESG”的多个维度。

首先，是新船交付和船队管理持续推进。2025年2月和3月，海丰分别举行“海丰元和”轮和“海丰同和”轮新造船交船仪式。

其次，是物流端和供应链端继续向深处走。2025年，海丰与天津港集团、天津市和平区政府签署港产城战略合作框架协议；与海信集团在泰国曼谷签约成立“海丰物流亚洲（泰国）有限公司”；海丰物流还在海信全球供应链合作伙伴峰会上获得“2025战略合作伙伴奖”。

第三，是区域物流组织能力在增强。例如，SITC钦州—雅加达—三宝垄海铁联运完成试运行，验证了海铁联运在印尼物流体系中的可行性。

第四，是数智化项目继续推进。公司与新加坡ALLIED合作推进SUNVIEW LOGISTICS & CONTAINER HUB项目，年报将其定义为全球首个双层立体式、数智化仓储及堆场项目；同时，海丰物流的Smart Depot项目入选“2025港航物流业TOP30创新案例”。

第五，是品牌和行业认可度继续提升。2025年，海丰在“金轮杯”货运服务质量跟踪调查中拿下多项“用户满意”称号；在印度航务周刊EXIM SHIPPING TIME评选中获得印度航运服务金奖；并入选标普2025年可持续发展年鉴，获评“行业推动者”。

盈利之外，资产负债表也很漂亮

很多集运公司在高景气年份能赚钱，但未必能把资产负债表修复得同样漂亮。海丰2025年一个非常突出的特点，就是在继续盈利的同时，还把财务结构进一步做轻了。

年报显示，公司计息银行借款从2024年的1.67亿美元降到2025年的1894万美元，降幅高达88.6%；资本负债比率降为0。

这意味着，海丰不是靠高杠杆去换增长，而是在较低负债的基础上做扩张。对于一家未来仍要持续投船、扩网、做物流布局的公司来说，这种财务状态非常有价值。它意味着公司在下一轮市场波动或者下一轮投资窗口来临时，仍然有很强的主动权。

ESG表现优秀

海丰近几年一个容易被忽视的特点，是它在ESG和低碳运营上的投入，已经开始转化为实际竞争力。

该公司最新发布的ESG报告显示，公司预计2025年船队中有96艘CII评级为A，3艘为B；若以CII-A级作为其低碳运输产品标准，则97%的自有船运输服务可归入低碳减排产品，对应当年加权平均总运力的86.3%。此外，公司因91艘自有船符合IMO减碳计划，还获得香港海事处合计182万港元绿色奖励。

与此同时，公司全业务范围温室气体排放强度继续下降，2025年单位TEU公里排放较2020年下降32.56%；堆场单箱操作耗油量较2020年下降44.44%，并提前完成原定2030节能目标后，进一步上调了新的减排目标。

这说明海丰的“绿色”不是停留在表态层面，而是已经进入船队运营、堆场管理、融资成本和客户产品化能力等多个层面。

追加10艘1100TEU

海丰的新造船布局，也在继续向前走。

根据该公司发布最新发布的财报显示，海丰此前已在黄海造船布局22艘新船，包括12艘2,700TEU和10艘1,800TEU，计划在2027年至2029年间交付。这批订单如果全部落地，将继续强化海丰在亚洲区内市场的中小型船队基础。

而公司最新披露的公告显示，2026年3月26日，海丰又行使造船期权，追加建造6艘1100TEU集装箱船；连同2025年12月26日签订的4艘同型船，合计形成10艘1100TEU新船项目。单艘造价为2280万美元，6艘期权船总价1.368亿美元，预计于2028年3月至8月陆续交付，建造方为扬子江船业体系旗下船厂。公告同时明确表示，新增建造船舶是为了扩充自有集装箱船队，以满足集团运营需求增长。

这也意味着，海丰的船队更新不是单点动作，而是一个持续推进的计划：

一边是2,700TEU和1,800TEU级别船舶，服务其核心区域网络；

另一边又补充1100TEU级别小型船，进一步增强支线和高频市场的灵活投放能力。

这套组合很像海丰的经营逻辑本身：不追求“最大”，但追求“最合适”。

海丰国际2025年的成绩，不只是“净利润又涨了近两成”这么简单。

更重要的是，它再次证明了一件事：在集装箱航运这个强周期行业里，并不是只有做得最大、买得最多、铺得最广，才能活得最好。像海丰这样，深耕亚洲区内市场，保持高频服务、精细运营、低杠杆财务结构，并同步推进物流、数智化和绿色转型，同样可以走出一条很有辨识度的增长路径。

如果只看全球排名，海丰是第14。

但如果看亚洲区内市场的专业化能力、盈利稳定性和经营质量，这家公司显然不止是“第14”这么简单。

【投稿】【提供线索】【转载】请后台留言或电邮投稿，主题格式为【投稿】+文章标题，发送至media@xindemarine.com邮箱。

联系主编 Contact

陈洋 Chen Yang

电话/微信：15998511960

yangchen@xindemarine.com