惊喜，变成了惊吓

特朗普就中东战局释放的“惊喜”信号，仅让全球股市激动了一个交易日（昨天），就在今天变成了“惊吓”。

北京时间今天凌晨，特朗普发表全国讲话，要点有以下几个：

1、美国赢麻了。

特朗普声称对伊战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”。美军对伊核设施打击取得“巨大成功”，成功减少核威胁。伊发射导弹和无人机的能力已遭到“极大削弱”，武器工厂和火箭发射装置已“所剩无几”。

2、美军将在未来两到三周内进行极其猛烈的打击。

特朗普说，未来两到三周，美国将对伊发动极其猛烈的打击，把它打回“石器时代”。他强调，政权更迭不是美国的目标，但由于伊所有原领导层已经死亡，因此政权更迭已经发生了。

3、美国不需要霍尔木兹海峡。

特朗普说，美国过去不需要霍尔木兹海峡，现在也不需要。他表示，美国几乎不需要通过霍尔木兹海峡进口石油，那些需要通过霍尔木兹海峡获取石油的国家必须“自己负责维护这条通道”。

特朗普鼓动这些国家要么“从美国购买石油”，要么鼓起勇气，直接去霍尔木兹海峡“抢石油”。他称，当战事结束时，该海峡“自然将会开放”。

4、再次威胁摧毁伊的电厂。

特朗普表示，若无法达成协议，美国将对伊所有的发电厂实施猛烈打击。美国正通过卫星对这些设施实施严密的监控与管制。一旦发现对方有任何异动，美国将立即发射导弹，对其施以“毁灭性”的打击。

这个讲话跟1天前的说法大相径庭，让市场意识到：特朗普对霍尔木兹海峡恢复自由通行，并没有把握，甚至陷入了“无计可施”的困境。未来局势可能还会沿着死亡螺旋进一步升级。

于是国际油价再次飙升，布伦特原油、纽约原油今天都涨了超过7%，其中布伦特原油飙升到了每桶108美元上方。

在油气方面高度依赖霍尔木兹海峡的日本、韩国，股市马上崩了，韩国股市跌了超过4%，日本股市跌了超过2%。

上证指数和恒生指数，也都跌了超过0.7%。

正在交易中的欧洲股市，也普遍下跌，其中欧洲斯托克50指数跌了1.8%。

油价的飙升，也再次重创了贵金属，白银跌了7%，黄金跌了3.7%。

常有读者留言咨询：不是说“大炮一响、黄金万两”吗，中东战争延续，贵金属不是应该上涨吗，为什么跌了？

这是因为油价飙升会刺激全球通胀，也让美国通胀高企，让特朗普希望看到的美元大幅降息成为泡影。贵金属是按照美元计价的，美元不降息、甚至可能加息，对贵金属是利空。

油价上涨好比压垮骆驼的最后一根稻草，会让一些治理失败的国家濒临财政破产。这些国家的央行会抛售黄金，换取美元来应急，比如土耳其央行就在持续大手笔抛售黄金。

也就是说，战争产生了“硬通货的流动性挤兑”，这也是贵金属最近易跌难涨的重要原因。

联合国贸发会议发布的评估报告指出，霍尔木兹海峡运输活动近乎停滞，船舶日均通行量从2月的约130艘降至3月的仅6艘，降幅约95%。

国际能源署（IEA）则表示，当前的石油危机，严重程度超过1973-1974年及1979年石油危机。上述两次石油危机中，每天减少的石油供应量是500万桶，而现在达到了1100万到1200万桶。

看到这里，或许有读者会问：为什么1970年代的石油危机中，油价涨幅很大，股市也跌了很多。现在全球石油缺口更大，油价至今尚未翻倍；股市跌幅也普遍在10%到20%左右，没有以前石油危机中跌幅猛，这是为什么？

主要原因是，全球经济对石油的依赖度显著下降了。以1973年到1974年石油危机为例，当时石油占全球一次性能源的70%，而目前只有31%。

当年是OPEC高度垄断，现在石油呈现多极供应，再加上页岩油的大量开采，新能源的普遍应用，石油的王者地位已经今不如昔了。

1973年石油的时候，各国几乎没有石油储备，自然受冲击比较剧烈。现在各国都建立了储备制度，比如日本的储备可以替代进口250天，韩国可以支撑208天，中国和欧洲也普遍在100天以上。

据光明网等多家媒体报道，英国外交大臣本周将主持一次有关霍尔木兹海峡的国际会议，讨论恢复该海峡通航的方案，该会议将有35个国家参与，除了英国外，还包括法国、德国、意大利、荷兰、加拿大等。

英国首相表示，英方正在探索“所有可用的外交途径”，以推动霍尔木兹海峡恢复通航。

另据财联社等报道，由于霍尔木兹海峡高度不确定，不少海湾国家重新考虑成本高昂的输油管道计划，以绕过这一关键海运咽喉要道。

目前一共有4条输油管道可以绕过海峡。一条是伊L的（连接阿曼湾的本国港口），一条是伊拉克的（连接地中海土耳其的港口），一条是阿联酋的（连接阿曼湾的本国港口），一条是沙特的（连接红海的本国港口）。

沙特的“东西输油管道”（长1200公里）运输能力最强，每天可以达到700万桶。

这四条管道如果满负荷运作，可以替代霍尔木兹海峡大约54%的运输量。

最先上马的新输油管线，可能是扩建沙特东西管道以及阿布扎比现有的通往富查伊拉(Fujairah)港的路线。这将在不增加跨境基础设施复杂性的情况下提高产能。

下图是规划中的绕过霍尔木兹海峡的新的输油管线，下面的两条线是被认为最可行的。

虽然修建输油管线耗资巨大，但总比卖不出石油要好。

石油是中东国家的经济命脉，所以未来一定会有更多的输油管线修建。其实只用把当前4条管线的输送能力翻倍，就可以完全不用霍尔木兹海峡了。

由于中东局势高度不确定，股市目前已经进入了垃圾时间。虽然A股韧性有所增强，但很难走出独立行情。