大咖说钢市：地缘冲突影响变弱，逐渐回归基本面，预估4月钢价或将震荡上行

来源：市场资讯

（来源：钢联汇能学苑）

回顾3月市场，3月我国两会定调全年政策，而扰动黑色价格波动的更多是中东的地缘政治，地缘冲突爆发，双焦与能源关联度最高，原油上涨带动能源替代需求，同时推升海运成本，原料端成本提高，在一定程度上推涨了成材价格。回归产业端，成材需求逐渐恢复，基本面也在逐渐改善，3月黑色整体价格处于易涨难跌的局面。

1. 部分钢材已陆续出现去库拐点，请问一下钢厂订单、利润、排产情况是怎么样的？贸易商库存压力是怎么样的？

2. 据百年建筑调研，截至3月18日（农历正月三十），全国10692个工地开复工率为62%，环比提升19.5个百分点，农历同比下降2.62个百分点。劳务上工率61.7%，环比提升17.8个百分点，农历同比持平。资金到位率50.7%，环比提升7.9个百分点，农历同比上升1.6个百分点。近期贵公司的下游资金情况以及采购情况如何？

3. 如何看待2026年4月的行情？

供应端，钢厂当前订单以刚需采购为主，不同品类表现分化，采购情况较为缓慢，投机性需求尚未明显释放，整体增量相对有限，去库节奏较为缓慢。

需求端，开工情况一般，复工节奏依然偏慢，但整体回款周期较去年有明显加快，不同品种需求也有所分化。

展望4月，大咖们认为中东地缘冲突情绪反复，逐渐缓和，原料价格传导到成材的价格，抬升钢材价格，后续主要关注钢材需求的回升速度。

1、部分钢材已陆续出现去库拐点，请问一下钢厂订单、利润、排产情况是怎么样的？贸易商库存压力是怎么样的？

【建材】

目前基本了解大量终端企业资金出现开年来1季度回款压力极大，倒是钢厂订单明显萎缩，春节后3月份钢厂库存压力大明显出现放价出货，导致市场库存持续累库，下旬库存基本达到短期高点。受地缘政治影响原材料焦煤迅速拉涨，铁矿居高不下，导致钢厂当期生产成本螺纹迅速收窄，少数开始亏损，4月份排产预计维持6-7折。贸易商库存年后出货不佳，但是受钢厂后结算影响，库存压力不大，利润微薄。

【型钢】

钢厂当前订单以刚需采购为主，不同品类表现分化：建材订单整体一般，板材订单受汽车、家电出口回暖带动有所改善。利润方面，据Mysteel统计247家钢铁企业数据，目前样本钢企盈利率为 43.29%。排产端，两会后钢企有增产动作，但铁矿、焦炭、废钢、生铁等原料均出现不同程度涨价，若成材价格无法同步上调、需求难以实现实质性改善，行业易再度陷入内卷竞争，高原料成本叠加低成材价格的格局将对钢企经营形成明显压力。贸易商方面，经过行业多年市场洗礼，普遍坚持快进快出、逢高减仓的操作策略，无盲目囤货行为，当前钢材社会库存呈持续下降态势，贸易商整体库存压力较小。

【钢管】

首先今年钢材价格来看，整体走势延续去年节奏，幅度较为和缓，原料价格高位，对于成材价格支撑作用较强，3月小阳春来临，成材库存拐点虽已现，但终端采购节奏仍处于陆续恢复之中，供需矛盾和缓尚需时间，目前钢材价格已回归正常价值，价格上涨概率大于价格下跌概率，且供需矛盾逐步修复，利润情况或在一定程度上得到缓解。

【钢管】

进入3月订单情况未见明显好转，同比下降近3成，下游需求恢复缓慢，工地备货库存较低，采购节奏比较慢，导致厂内库存周转率也随之降低，成品和原料带钢库存同比小幅上升。年初我司有计划的进行生产节奏控制，提高单班次产量，以及把握原料采购成本，有效提升吨钢利润。

【冷镀】

以库存数据来看，年前高位库存经过阶段性消化后，目前仍有三万余吨存量，且远期仍有订货资源陆续入库，存量消化缓慢与新增到货并存的局面下，去库压力持续存在。

2、据百年建筑调研，截至3月18日（农历正月三十），全国10692个工地开复工率为62%，环比提升19.5个百分点，农历同比下降2.62个百分点。劳务上工率61.7%，环比提升17.8个百分点，农历同比持平。资金到位率50.7%，环比提升7.9个百分点，农历同比上升1.6个百分点。近期贵公司的下游资金情况以及采购情况如何？

【建材】

项目最近开工量少量恢复，但是受最近几周持续阴雨天影响，需求明显不如去年同期，发货量仅恢复正常60%左右。

【型钢】

我公司下游客户以铸造厂为主，结合年初市场走访情况来看，上半年长三角地区铸造厂订单整体尚可，农机、风电、工程机械等下游领域需求表现亮眼。采购端，受地缘政治冲突影响，前期铸造厂出于成本抬升的担忧，低价原料采购意愿较为积极；近期随着各类原材料价格大幅上涨，铸造厂对高价原料采购趋于谨慎，采购策略已转向按需采购。资金端暂未出现明显承压情况，整体能够匹配当前按需采购的节奏。

【钢管】

楼市回温信号已经在部分城市出现，叠加今年延续稳增长的政策，且政策工具箱完备，对于市场利好政策或有再升级路径。基建项目来看各地集中开工项目较多，也处于陆续回温状态。进入金三银四传统旺季，一季度市场虽有压力，但随着供需矛盾和缓，市场价格或处于易涨难跌局面，市场询单、报价处于陆续恢复之中。

【钢管】

我公司为声测管、注浆管生产厂家，主要针对大的建筑工程领域，目前了解工地方面，开工情况一般，复工节奏依然偏慢，但整体回款周期较去年有明显加快，工地上采货还是以用多少采多少为主，整体采购量上同比下降，随着北方气温不断升高，下游复工节奏加快，对于需求方面来看还是比较乐观。

【冷镀】

当前市场需求正逐步恢复，下游开工率稳步提升，采购活跃度较前期有所改善。但从成交结构来看，市场仍以刚需补库为主，投机性需求尚未明显释放，整体增量相对有限，导致去库节奏整体偏缓。

3、如何看待2026年4月的行情？

【建材】

短期就算受到原油点燃情绪，焦煤成本抬升，煤代替油价格共振，双焦走出一波强势反弹，短期涨幅过大、技术超买，焦煤/焦炭夜盘大涨，多头获利会集中兑现利润，但是还是躲不了供需基本面偏弱的问题，煤矿复产加快、蒙煤通关高位，焦煤供应宽松，钢厂铁水低位补库谨慎，焦炭刚需不足，这一波焦煤涨停黑色基本未涨，4月份若库存还是不能顺利去库，需求不足下，只能寄托钢厂4月减产，贸易商主动去库，价格才能支持，反之则价格存在再此下探盘面3000附件风险和压力。贸易商还是以逢高出货为主。上行压力3190-3200巨大压力位。

【型钢】

2026年4月钢铁市场行情将呈现“上强下稳、回归基本面”的特征，整体需警惕地缘因素的突发扰动。上旬来看，铁矿、焦炭、废钢、生铁等主要原料库存偏低，成本支撑作用显著，原料价格将保持相对强势；下旬随着钢厂产量逐步恢复，库存或出现一定累积，且中东地缘冲突已持续一月有余，市场对当前局势的适应度逐步提升，行情将渐渐回归产业基本面。需要注意的是，中东地缘冲突的改善或进一步加剧，仍会引发资本市场的短期波动，后续需密切跟踪市场动态，及时做好风险防控。

【钢管】

“金三银四”传统旺季，对于市场行情维持乐观心态。目前钢材价格逻辑仍在供需基本面，市场年前资源逐步消化，后续进库资源多为年后资源，3月份钢材价格维持窄幅波动的局面，25年年底恐担心市场出现负反馈行情，成材压力尚在，但在目前背景下，在成材压力尚存，原料价格坚挺的情况下，价格短时间或维持窄幅波动的情况，且稳增长是主线，市场价格波动幅度或不大。整体来看，对市场行情维持乐观预期，短期或维持窄幅震荡。

【钢管】

从3月底的供需数据来看，钢厂复产节奏偏慢，社库和厂库稳步去化，供需关系在不断改善，虽部分品种库存依旧处于高位，但整体处于可控范围，而进入4月下游工地将全面启动，需求快速恢复，在加上目前国际冲突导致的能源价格持续拉涨，钢厂成本方面支撑较为强劲，综合来看对于4月份价格看法还是比较乐观。

【冷镀】

从近期钢厂结算价来看，市场价格仍处于倒挂状态，销售压力尚未缓解。总体来看，成本端价格高位运行，对钢价形成较强底部支撑；但高库存压力尚未根本缓解，叠加需求难有起色、出口受阻等多重因素，价格上行空间受限。预计4月钢价以窄幅震荡为主。

【板带】

进入 4 月份，传统需求旺季正式启动，刚需集中释放，基建与制造业全面复工，“金三银四” 的季节性回暖逐步显现，整体表需环比明显回升。板材方面，机械、船舶、电力、钢结构等重点下游制造业需求稳步增长，可有效对冲地产用钢偏弱带来的影响。

成本端，铁矿石、焦煤维持高位震荡，废钢价格持续上行，成本支撑力度进一步增强。库存层面，社会库存已见顶回落，拐点明确，后续去库节奏有望加快。综合判断，4 月份板材行情仍值得期待，预计价格重心较3月份小幅上移。

资讯编辑：陈颖 13997601470