北京
来源：上海证券报
“XREAL的第十年，一个新的开始。”4月2日，XREAL创始人徐驰在朋友圈发文如是说。就在4月1日，XREAL正式向港交所递交招股说明书，中金公司、花旗联席保荐。
若公司IPO顺利推进，XREAL有望成为国内智能眼镜首家上市企业。
XREAL成立于2017年，公司以自有品牌设计、开发、制造及销售AR眼镜，并提供相关产品与服务。凭借在光学工程、端侧协处理器整合、算法与软件开发方面的能力。公司产品已从以显示为中心的设备，逐步迈向更丰富的空间计算体验，并进一步扩展至AI赋能的可穿戴体验。
招股书显示，XREAL产品线可归纳为三大主要系列：Air系列、One系列，以及Light-Ultra-Aura产品线。根据艾瑞咨询的资料，按销售收入计，XREAL从2022年至2025年间每年在全球AR眼镜市场中位居第一。
XREAL透露，公司持续在三条产品线上迭代推出新品。2026年计划推出多款新产品：与华硕ROG合作的游戏联名款ROG XREAL R1；Air系列中面向更广泛消费群体、定价更具竞争力的Project Helen；以及与Google基于AndroidXR平台共同开发的下一代旗舰Project Aura。这些新品将进一步覆盖高端、中端及入门级市场。
财务数据显示，2023年至2025年，XREAL的营收分别达3.90亿元、3.94亿元和5.16亿元，亏损分别为8.82亿元、7.09亿元、4.56亿元。公司产品销售以海外市场为主，2025年，其海外及中国内地收入占比分别为71%、29%。
从股东结构看，XREAL股东结构为创始人控股加知名机构持股格局。截至最后实际可行日期，徐驰合计拥有约27.98%股权。此外，阿里巴巴集团控股有限公司持股6.68%，快手科技持股6.66%。
据悉，徐驰41岁，为公司创始人、董事会主席，于2007年获浙江大学电子信息工程学士学位，2016年获美国明尼苏达大学双城分校电子工程博士学位。徐驰曾任职于NVIDIA及Magic Leap，深耕系统架构、增强现实、空间计算等领域。
目前，XREAL尚未披露IPO募资数额等具体情况。公司提到，募资将用于硬件设计与产品升级、软件开发及设备端模型部署、用于光学及显示技术研发等。此外，公司计划将部分募资新建约10条自主生产线，用于X-Prism光学引擎制造，扩大整体产能，满足现有及未来产品生产需求。新生产线预计2031年前建成投产，建成后年产能约81万台，支撑产能扩张及市场需求。
徐驰此前在接受上证报采访时曾谈及AI眼镜研发逻辑：为了实现AI眼镜的长期价值，企业需要在技术研发中平衡硬件优化与AI大模型的研发。根据目前行业发展，在AI眼镜的研发过程中，70%的精力应集中于AI大模型的优化，30%则应专注硬件优化，包括低功耗芯片、光学模组的轻量化与舒适度提升。
智能眼镜市场增长潜力，还在持续释放。IDC预测，2026年中国智能眼镜市场出货量预计达到450.8万台，同比增长77.7%，其中音频和音频拍摄眼镜出货量预计343.4万台，同比增长68.1%；AR/VR设备出货量预计107.3万台，同比增长62.1%。
行业高景气下，国内智能眼镜企业纷纷加快资本化节奏。今年3月，智能眼镜品牌Rokid母公司灵伴科技（杭州）股份有限公司发生工商变更，企业名称由“杭州灵伴科技有限公司”变更为“灵伴科技（杭州）股份有限公司”，企业类型变更为股份有限公司。
2025年11月，雷鸟创新宣布完成由中信金石领投，中信证券国际资本及中信证券投资共同参与的C轮融资。在去年10月的一场访谈中，雷鸟创新创始人李宏伟曾预测，AR眼镜的“iPhone时刻”将在2027年至2028年出现。他同时透露，雷鸟创新或将在行业“iPhone时刻”来临之前完成上市。
作者：柴刘斌
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