A股“小涨大跌”温水煮青蛙！地缘政治影响，还有哪些投资机会？

近两周公募基金调研数据显示，以蓝帆医疗、海联讯为代表的医药、科技板块公司接待了超40家基金密集造访，成为近期最受基金公司关注的调研标的。然而，在机构追捧高景气成长赛道的同时，对银行等低估值稳健品种的关注也在悄然升温，折射出基金经理在“优质赛道+业绩确定性”的共识下，正进行更为均衡的布局。

从具体分布看，医疗保健、信息技术、电子设备及半导体、汽车产业链是基金经理调研的四大主阵地。在接待调研基金家数最多的前20家公司中，行业集中度显著：电子及半导体领域公司独占5席，展现出对硬科技产业链的高度关注；医疗保健相关公司占据3席，覆盖从医疗器械到口腔护理等细分赛道；同时，智能汽车浪潮下的汽车零配件公司也占据2席，体现了对产业升级的深度挖掘。

政策导向从此前单纯的奖补车辆转变为多场景渗透。看好国内绿氢政策密集催化、海外交运碳排约束进一步趋严，叠加中东地缘局势扰动下全球能源价格波动放大，2026年或成为绿氢产业拐点之年，看好国内绿氢项目运营商、氨醇设备供应商、电解槽设备生产商有望受益。

今年以来市场整体向好，板块业绩持续增长，但券商股价下跌，与过往的逻辑演绎形成反差与背离，或因受资金行为、风险偏好、政策引导等影响。从当下往后看，板块业绩的稳定性和持续性较好，且资金压制因素有望缓解、地缘波动下市场风格趋于均衡、政策加大对资本市场支持，叠加业绩强、估值低，或迎来估值修复的窗口期，重视券商股的战略性配置机会。

2026年以来，包括华安证券、红塔证券、国投资本等多家上市券商或券商概念股公告增持或回购相关事宜的进展，以真金白银向市场传递信心。这与机构对券商板块攻守兼备的配置判断形成呼应。在市场活跃度提升、政策红利释放等因素驱动下，券商板块正迎来基本面与估值的共振窗口。从调研热度来看，月内共有43家上市公司获公募机构调研不少于10次，其中AI产业链相关公司备受关注。

3月中旬以来，安徽、江苏、浙江、吉林等地水泥企业密集发布调价函，水泥价格普遍上调20元/吨至40元/吨。受访专家普遍认为，此轮涨价是多因素共同作用的结果。预计今年水泥行业盈利有望温和修复，但难现趋势性大涨。长期来看，唯有摆脱周期依赖、深耕主业提质、培育多元增长点，才能推动水泥行业高质量发展。

上证指数是主力资金护盘的方向，但是并没有出现真正的“避风港”，最近这3个月会让你觉得很多看似“机会”，实际上等你去参与的时候你才会明白这就是“陷阱”。地缘政治风险不会持续放大，但是什么时候结束却无人得知，这才是系统性风险最大的隐患。4月债市大概率将继续维持区间震荡走势，在宏观基本面未现根本性反转、货币政策保持稳健偏松的背景下，建议投资者重点关注超长期国债的波动机会。融资端也由于春节因素呈现先流出再流入的特征，股市资金流入流出整体呈现弱平衡。

创业板指数之前受到机构资金的报团取暖，近期机构、媒体不断“喊多”、“到底了”，实际上最近3周都是净卖出，这就说明了空头是明显占据优势的，这也导致了中小创个股开始补跌，微盘股下跌幅度最大，要注意这个位置能否抗住，否则将会加速补跌。当前A 股市场处于情绪冲击期初期，未来事件走向存在不确定性，需要1-2 周时间去逐步消化和评估，期间市场以震荡为主，除非冲突引发全球性经济危机，否则对A 股的影响将逐步减弱，当然我们认为这种概率不大。