荷兰政府被耍了！联合利华违背承诺，食品业务总部改设美国

多年来，这家消费品巨头曾与壳牌一道，长期占据荷兰市值最高企业的榜首。如今，这两家老牌巨头均已被总部位于费尔德霍芬的芯片设备制造商阿斯麦超越。作为荷兰企业界冉冉升起的新星，阿斯麦目前的市值已将所有AEX指数成分股远远甩在身后。

尽管如此，联合利华与壳牌这两大重量级企业依然稳居市值榜的第二和第三位。直到几年前，这两家公司还同时在荷兰和英国设立双总部。随后，它们相继放弃了这种双重国籍身份，撤销了双总部中的荷兰部分，如今均已成为总部设在伦敦的纯英国企业。

不过，它们在资本市场上的双重身份仍在延续，其股票依然在阿姆斯特丹证券交易所的主板市场上挂牌交易。在公众认知中，这两家企业仍被视为荷兰国家认同的一部分。

联合利华目前正采取一项激进举措，将极大程度地削减其荷兰分支的规模。该公司正将以核心品牌“家乐”为首的剩余食品业务，与美国调味品制造商味好美进行合并。

在此项交易中，联合利华将获得157亿美元现金以及合并后新公司近10%的股份。其食品业务在此次交易中的估值达到448亿美元。据悉，此次合并将采用“反向莫里斯信托”的结构进行，以获取相应的税收优惠。

按照计划，联合利华将首先剥离该业务板块，随后将其注入味好美公司。该业务板块还包括“好乐门”蛋黄酱和“马麦酱”等品牌，去年共创造了约107亿欧元的营收，比味好美的营收高出约三分之二。

联合利华首席执行官费尔南多·费尔南德斯表示：“对联合利华而言，此次交易是优化业务组合、将战略重心转向高增长品类的又一关键步骤。”

从产品线布局来看，这是联合利华退出食品业务的最后一步；而从荷兰的视角来看，这则意味着彻底告别了该企业在本土的分支。1930年，荷兰人造黄油联盟与英国利华兄弟公司合并，正式宣告了联合利华的诞生。长达九十年的双总部架构于2020年画上句号，当时公司决定将伦敦作为唯一的全球总部，仅保留食品业务部门的总部设在鹿特丹。

根据最新协议，尽管未来在荷兰仍将设立一个额外的“国际总部”，但新公司的全球主总部将设在味好美所在的美国马里兰州。至此，荷兰仅保留了位于瓦赫宁根的研发中心。分析人士指出，近期关于剥离食品业务的迹象早已日益明显：费尔南德斯正致力于将联合利华的重心转向个人护理和洗涤用品领域，直接与汉高等同业巨头展开竞争。

放眼整个行业，这一计划也契合了资本市场驱动下大型企业纷纷进行业务拆分的大趋势。通常情况下，分析师对这类交易持赞赏态度，但在此次事件中，外界对联合利华所选择的交易方式表达了疑虑。

伯恩斯坦的行业专家评论称：“在我们看来，这并不是一种平稳的执行方式。”分析指出，新公司将背负高额债务，且初期仅在纽约进行主要上市，这可能引发欧洲联合利华投资者的抛售压力。该决定公布后，联合利华的股价遭遇了显著下跌。

这一事态发展之所以具有政治敏感性，源于大约五年前联合利华撤出荷兰时引发的风波。当时，海牙政府曾试图通过修改税法，将这家荷兰企业界的标杆留在国内。值得一提的是，时任荷兰首相马克·吕特在职业生涯初期也曾供职于联合利华。

事实上，该集团最初确实决定保留鹿特丹作为总部，并放弃伦敦。这一决定遭到了盎格鲁-撒克逊大型投资机构的强烈抗议。在资本的压力下，管理层最终推翻了原决议，将总部设在了伦敦。

为了平息荷兰方面的不满，联合利华向当地政府做出了承诺。公司董事会和监事会在致时任经济大臣埃里克·维贝斯和财政大臣沃普克·胡克斯特拉的信中明确表示：如果联合利华未来进行拆分，食品业务部门将把总部设在荷兰，并在当地上市。

这封信从一开始就预留了后路：信中附加了一个前提条件，即荷兰必须继续保持作为企业总部的“有利区位优势”。

随后发生的事情并非纯粹的业务拆分，而是一场分步骤的食品业务大抛售。这一趋势在旧管理层执掌时期以及双总部架构下就已初见端倪。

2018年，联合利华将旗下的人造黄油业务出售给金融投资机构KKR集团。这一举动实际上切断了其荷兰分支的历史根基——这正是1930年通过荷兰人造黄油联盟合并而来的核心资产。

此后，茶叶业务被出售给CVC资本。到了2022年，联合利华最终将冰淇淋业务从食品板块中剥离出来，并于去年年底推动其独立上市。

目前，联合利华仍持有这家名为“梦龙冰淇淋公司”的新实体近五分之一的股份。该公司已将总部设在阿姆斯特丹，这也成为联合利华庞大商业版图中，唯一真正留在荷兰本土且保持上市状态的业务板块。