铜师傅上市，老树开新芽

3月31日，“铜质文创第一股”杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司（以下简称“铜师傅”）正式在香港联合交易所主板挂牌上市。这家公司号称“中年人的泡泡玛特”，结果上市首日，开盘跌了41%，收盘跌了49%。60港元的发行价，收盘只剩30.5港元。被寄予厚望的“中年泡泡玛特”，敲锣当天就腰斩了。

事实上，这家“小米体系外最像小米的企业”，传奇才刚刚开始。

2013年，俞光还在做卫浴生意，出口额已经达到两个亿，他非常喜欢关公，想给办公室请一尊铜关公像，一尊也就一米多高，市场报价120万元，而当时铜材才5万元/吨。这个价格差点"踩坑"的同时，他也看到了商机："与其花这个冤枉钱，不如自己做"。

于是，一个卫浴出口行业的老兵，一头扎进了铜工艺品这个冷门赛道。当时几乎没人看好这次跨界，但俞光作为“死忠米粉”，硬是用小米的极致性价比方法论改造了这个传统行业。

2017年，俞光带着铜师傅的PPT去见雷军，原定20分钟的路演讲了1个半小时。当晚落地杭州他就收到消息：雷总决定投你。

从此，铜师傅作为一个传统企业，正式进入小米的生态链体系。

雷军直言道："铜师傅是小米体系之外最像小米的创业企业"，可不是随便说说的客套话。俞光带领着铜师傅成功验证了一个核心逻辑：好的方法论可以跨界、可以复制、可以穿越周期：

1. 极致性价比——把艺术品拉到大众价。传统铜艺千元起步、万元常见；铜师傅做到几百到几千元，用规模化+标准化+直采降本，击穿行业暴利；

2. 爆品+粉丝经济——聚焦30-55岁男性，做他们的"精神玩具"，被称为"中年男人的泡泡玛特"；

3. 口碑驱动——俞光直言不讳："在铜艺这个冷门行业，学一点小米皮毛，就足够打败对手"；

从新鸿泰的产业角度看，铜师傅作为传统铜制工艺品行业的创业案例，带给我们三点深刻启示：

1. 产业升级不是转行，而是方法论革新

铜师傅没有离开制造业，而是在原有产业基础上注入新的运营逻辑。这恰恰印证了新鸿泰一直倡导的理念：传统产业不缺价值，缺的是价值发现和价值重塑的方法。

2. "产业培育=土壤+种子+阳光"

• 土壤——浙江建德的制造业基础是铜师傅的根基；

• 种子——俞光的经营经验+极致性价比的小米方法论是核心竞争力；

• 阳光——从米粉到米链，小米系资本的持续灌溉（累计投资1.6亿，持股22.95%）；

铜质文创是个天花板较低的市场（2024年铜师傅营收5.71亿，已占35%市场份额），但依然能培育出上市公司。

产业培育的关键不是追逐风口，而是在细分领域做到极致。

铜师傅选择港股而非A股上市，充分反映了当前消费企业上市的新趋势。

2026年以来，君乐宝、钱大妈、袁记食品、金星啤酒等20余家食品饮料企业排队赴港上市。

新鸿泰帮你浅析三大驱动因素：

1. 政策窗口——2024年4月证监会明确"支持内地行业龙头企业赴香港上市"；

2. 资本退出——2019-2021年消费投资热潮的资本面临退出压力；

3. 估值修复——港股流动性改善，消费板块表现强劲；

特别值得注意的是：具备出海能力的企业更易获得资本亲睐。

泡泡玛特与名创优品均通过拓展国际市场支撑了长期估值预期。铜师傅在招股书中也明确，募资的24%将用于加强销售渠道及营销能力，加快布局国际化市场。

虽然铜师傅上市首日破发近50%，但新鸿泰认为，资本市场认可的是持续价值创造能力，而非一时概念炒作。

即使目前铜师傅面临盈利表现波动、原材料铜价上行压力等诸多挑战，但这恰恰体现了产业培育的本质：上市不是终点，而是新一轮成长的起点。

铜师傅表示，计划将38%募资用于产品开发及设计能力，支持从铜质向金、银等多元材料转型，这正是产业升级的典型路径。

铜师傅的故事告诉我们，在产业培育这条路上：

1. 方法论比风口更重要——小米模式能在铜艺行业成功，就能在其他传统行业复制；

2. 耐心比速度更重要——9年上市路，三度闯关（创业板辅导终止、港股递表失效、再递表终过聆讯）；

3. 价值比估值更重要——即便破发，小米持股价值仍达5.5亿港元，早期投资盈利约2亿元；

作为深耕产业地产的新鸿泰，我们看到的不仅是一个企业的成功上市，更是中国传统制造业通过方法论创新实现价值重塑的缩影。

产业培育，就像种树——选对品种、改良土壤、耐心浇灌，即便在看似贫瘠的土地上，也能开出新芽，更能长成参天大树。

铜师傅这棵"铜艺之树"已经在港股开花，而更多传统产业的种子，正在新鸿泰的产业园区里培育发芽。

这就是产业培育的魅力所在——你永远不知道，下一个"阴差阳错"的传奇，会在哪里上演。

编辑｜新媒体部