随大流的反弹，还没跨过关键点位

来源：EarlETF

周三，中证 A 股大涨 1.8%，成交额 1.99 万亿元。

单看涨幅，算是喜人的一个交易日，但从日 K 线来看，又有点遗憾，上周连续两天挣扎的高点 (紫色水平线)，周三依然没跨越。

更何况，这个涨幅，放到全球范围内，并不起眼。昨夜，美股可是大涨，纳斯达克是 3.83% 的大涨。

至于说亚太邻居们，日经 225 指数上涨 5.24%，韩国复合指数更是 8.44% 的大涨。

哪怕不和韩国这种 “准半导体” 指数比，看看日经 225 指数都已经在挑战布林线下轨了，相比之下，A 股多少有点躺平了。

尤其是下午，原油期货出现大跳水，沪市燃油大跌 11.17% 收盘，但 A 股整体的涨幅却极为有限。

从宽基指数来看，算是普涨。不过微盘股表现一般，反而不如中证 1000 和中证 2000。

至于红利和价值 100 的跑输，意料之中。

以 40 日收益差来看，红利、成长和微盘三个风格中，向上潜力最大的还是成长。

从行业来看，小登中除了卫星不太行，其他几个表现都不错。中登则是电池和光伏这些 “新能源” 跟随能源趴窝，反而是科创新药强势的离谱。关于这个可能性，上周五推文《缩量反弹，医药是新避风港？》就已经提过，如今来看，市场似乎继续这个逻辑。

港股方面，同样是港股通创新药一马当先。

科创新药或者说整个创新药板块的走强，本质上还是市场没方向下的一种防守型选择。对于资源类资产爆炒后，前景不明下不敢再次爆炒 —— 尤其是原油都在跳水。对于 AI，前景同样不太明朗，所以从下图可以看到，通信设备虽然大涨 3.16%，但本质上还是在很窄的通道内不死不活。

相比之下，科创药对能源价格不敏感，与 AI 没啥关系，本身的成长性又有原来的故事可讲，再加上去年早早调整，调整足够充分，所以有足够上攻的欲望。从下图科创新药的日 K 线图来看，再次顶着布林线上轨上涨，与去年末那波相若，不过那波的持续性不行，这波能否持久，就要拭目以待了。

从广发刘晨明提出判断主线风险的乖离率来看，在我跟踪的一众行业中，科创新药成为第一个重新站上 5% 的行业，这种趋势的持续性，的确值得关注。

下图是科创新药乖离率的历史走势，以乖离率来看，已经超过今年 1 月初的水平，与去年 3 月科创新药行情启动时的水平相若了。