消费级DDR5遇本轮存储周期首次回调，颗粒端价格坚挺DRAM行情现两极分化

文｜《科创板日报》

持续近半年的DRAM单边上涨行情，在消费级市场迎来拐点。

2026年3月下旬以来，全球消费级DDR5内存价格出现回调，终结了自2025年7月以来的连续上涨周期，这也是本轮存储超级周期中，消费级DDR5首次出现明确的月度价格下跌。

然而，这场被装机用户热议的"降价潮"却呈现出结构性分化。终端零售渠道的抛货，与DRAM颗粒的较为坚挺定价形成对比。多方数据显示，DRAM颗粒与HBM高带宽内存受AI算力需求支撑价格表现稳定，与消费级市场的回调形成反差。

全球市场同步回调

来自硬件价格监测机构3DCenter的最新数据显示，2026年3月，德国市场DDR5内存零售均价环比下跌7.2%，价格指数从2025年7月为基准的440%回落至408%，为连续8个月上涨后的首次月度下跌。

其中，高端型号跌幅尤为显著，2×32GB DDR5-6000 CL28旗舰套装从999欧元降至805欧元，单月跌幅高达19%；主流2×16GB DDR5-5600套装均价环比下跌13%。

图：DDR5内存价格变动走势 来源：3dcenter

美国市场同步跟进降价，亚马逊、新蛋等主流电商平台数据显示，海盗船VENGEANCE系列32GB DDR5-6400套装从490美元的峰值回落至379.99美元，单套降价超110美元，跌幅达22%；Patriot、金士顿等头部品牌同规格产品普遍出现15%-21%的价格回调。

国内市场的降价节奏也较为迅猛。《科创板日报》记者注意到，截至今年3月30日，国内某电商平台主流16GB DDR5 5600/6000MHz单条价格，从今年1-2月1300元左右的峰值回落至1000元附近，主流型号累计跌幅普遍达25%-30%；32GB主流套装从3800元左右的高位，普遍回落至3200元附近，部分国产型号价格跌破3000元。

值得注意的是，3DCenter的数据显示，即便出现大幅回调，当前消费级DDR5内存均价仍较 2025年7月的低位高出308%，仅为极端高位的小幅回落，距离2025年三季度前的正常价格区间仍有巨大差距。

从供给端来看，天使投资人、人工智能专家郭涛对《科创板日报》记者表示，DDR5内存基本面已出现变化。此前AI算力爆发，厂商将大量产能转向HBM，消费级DDR5供给锐减；如今国产产能释放加上国际大厂产能回流，消费级DDR5供给大幅增加，而需求端因前期高价受到抑制，尚未恢复，供需关系从供不应求转变为供过于求，市场从极端的卖方市场向相对平衡状态过渡。

谷歌TurboQuant影响范围有限

中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜对《科创板日报》记者表示，本次DDR5产品回调的导火索为谷歌于3月26日发布的TurboQuant压缩算法。

具体来看，谷歌新推出的TurboQuant内存压缩算法宣称可以在不损失准确性的前提下，将大型语言模型运行时的键值缓存内存占用减少至少6倍。在英伟达H100加速器上，最高可实现约8倍性能提升。

但市场也出现了不同声音，Quilter Cheviot分析师Ben Barringer近日在参加采访节目时表示，TurboQuant只是"渐进式的，而非革命性的"。它只涉及推理，而非训练，并不会降低对 DRAM芯片的整体需求。最重要的是，这里存在杰文斯悖论：降低AI每次请求的内存占用，意味着我们可以运行更多AI程序。

摩根士丹利分析认为，TurboQuant技术的影响范围是有限的。它仅作用于推理阶段KV缓存，不影响模型权重，也不涉及训练环节。因此，这并不意味着整体存储需求下降到原来的1/6，而是提升单位硬件效率，让相同的硬件能处理更长的上下文或服务更多用户。

此外，摩根士丹利认为，通过大幅降低单次查询的服务成本，TurboQuant能够让原本只能在云端昂贵集群上运行的模型迁移至本地，有效降低AI规模化部署的门槛，这可能反而能进一步提振整体需求。

DRAM颗粒端的价格波动幅度较小 短期回调难改长期分化

前期囤货资金被迫抛售和新产能集中释放，也是导致DDR5内存价格出现回调的主要诱因。

中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜认为，2025年下半年至2026年初，内存价格暴涨超300%，吸引大量圈外资本和经销商囤货。当32GB套装价格突破450美元时，终端需求被彻底抑制，DIY市场销量暴跌超60%。高价导致库存周转停滞，资金链压力迫使商家恐慌性抛货，形成"价格下跌—抛售加剧"的负反馈。此外，海外原厂2026年第一季度规划的新增产能集中投产，有效补充消费级内存供应缺口。

《科创板日报》记者注意到，三星、SK海力士和美光科技三大海外原厂都在积极进行扩产，提升HBM供给，维持DRAM原有收缩策略，这也导致DRAM颗粒价格仍然较为坚挺。

SK集团董事长崔泰源在今年3月17日举行的GTC大会上表示，由于芯片生产存在系统性瓶颈，全球内存芯片短缺的情况很可能持续到2030年。其预计DRAM、NAND和HBM等各类存储芯片的价格将持续上涨，涨势可能会持续较长时间；美光在2026财年Q2财报会议上表示，将持续优先保障AI相关存储产能。

有媒体报道称，三星电子已于2026年2月完成一季度DRAM供货价格的最终谈判，用于服务器、PC及移动端的通用DRAM产品均价较上一季度上涨约100%，价格较2025年四季度翻倍，SK海力士与美光同步跟进了同等幅度的合约价涨幅。

从今日（3月30日）DRAM颗粒现货价格来看，其走势并未出现明显波动。

TrendForce集邦咨询现货市场数据显示，DDR5 16Gb (2Gx8) 4800/5600，单日价格幅度变动为零，均价仍维持39.458美元的历史高位，较3月20日有所回升；同期DDR4 16Gb (2Gx8) 3200下跌0.46 %，均价74.341美元；DDR3 4Gb 512Mx8 1600/1866涨幅为0.68 %，达7.425美元。颗粒端的价格波动幅度，与终端零售市场较大幅度的跌幅形成较大反差。

来源：TrendForce集邦咨询

对于DDR5内存未来的价格走势，华福证券在近期研报中表示，本轮内存短缺或持续至2027年。尽管主要DRAM厂商预计2026年产量将增加约26%，NAND产量增加约24%，但包括国内存储厂商在内供给端的实质性扩张仍需时日。

中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜表示，短期来看，恐慌性抛货持续，价格继续承压，但跌幅趋缓。32GB套装或将回落至2000元附近。中期来看，随着国产长鑫产能爬坡、新产能进一步释放，价格有望回归至2025年7月水平的2-3倍区间。长期来看，供需缺口逐步收窄，预计2026年底DDR5 16GB单条价格可能回归理性水平。