广东
近期，黄金在回调后出现回暖迹象，COMEX黄金重回4700美元，永赢基金黄金股ETF（517520）基金经理刘庭宇表示，在将货币政策收紧预期交易到极致后，未来黄金有望开始交易滞胀和美元信用走弱。黄金和黄金股的长期投资价值及逻辑没有明显变化，且在逆全球化、去美元化加速的趋势下黄金的长期配置价值进一步凸显，短期调整反而为黄金及黄金股提升了投资的性价比。
黄金股三季报业绩整体符合预期，2026年戴维斯双击或将继续。永赢基金表示，中证沪深港黄金股指数前十大成分股预计2025年归母净利润平均增长约86%，整体符合市场预期，延续了近年来的高增速（2024年年报为88%、2023年年报为84%）。这一高增态势得益于金价中枢上行，叠加金矿公司积极扩产带来的量价齐升，基于对2026年金价趋势的判断，以及国内大量金矿公司的扩产指引，且这一逻辑未来有望持续兑现。截至3月27日，若按照4500美元/盎司的金价进行测算，主要金矿公司2026年的平均PE仅10-16倍，而历史上金矿公司估值中枢约20倍，当前仍具备显著的估值修复空间。综合来看，黄金股后续有望继续上演业绩与估值双升的戴维斯双击行情，其投资机会更值得关注。
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