五粮液：巩固浓香第一，实现量价平衡

3月31日，五粮液发布2026年3月24-27日投资者关系活动记录。内容涉及五粮液龙头地位将巩固、元春动销良好、2026年营销方针及产品策略、渠道体系建设等多项内容。具体内容如下：

▌一、行业发展底层支撑持续强化，头部品牌将拥有集中度提升红利

从白酒行业发展规律来看，产业始终呈现波浪式前进、螺旋式上升的长期特征。短期需客观正视行业当前的调整压力，长期则要坚定遵循产业发展规律，行业终将回归良性增长轨道。

一是当前行业发展的底层支撑持续强化。经济底盘韧性更强、扩大内需政策力度更大、消费升级趋势确定性更高，三大核心逻辑将持续提振白酒产业发展信心。政策层面迎来历史性利好：2025年10月，酿酒业首次被赋予“历史经典产业”地位，酒业政策导向实现根本性转折；2026年春节前夕，工信部重磅发布《酿酒产业提质升级指导意见（2026—2030年）》，明确将酿酒产业定位为“我国传统优势产业和基础民生产业”；2026年政府工作报告延续提振消费的系统性安排，提出深入实施提振消费专项行动。

二是五粮液龙头地位将进一步巩固。作为浓香型白酒龙头企业，五粮液将深度受益于国家层面对文化传承、品质升级与消费提振的政策红利，在行业周期性调整、集中度加速提升的过程中，进一步巩固并强化龙头地位。

▌二、元春动销验证品牌张力，差异化运营成效体现

公司核心产品在元春期间实现良好动销，核心源于公司始终以稳定提升市场份额为导向，聚焦“一品一策”的精细化、差异化运营，核心支撑体现在三大维度：

一是数字化深度赋能，精准识别渠道能力。通过扫码数据的全链路分析，大幅提升对商家、终端的动销识别能力，实现货物的精准投放与动态调控，从根源上避免渠道压货、价格倒挂等问题，保障市场健康运转。

二是渠道激励体系升级，全面激活终端积极性。针对核心产品制定差异化激励方案：八代五粮液创新开展消费者开瓶扫码活动，消费者有效开瓶扫码后，终端可获得反向激励奖励，直接打通“消费者动销-终端获利”的正向循环；1618五粮液落地“一地一策”，分层开展反向激励，分类分级抢占市场优质终端资源；39度五粮液通过组织创新成立一体化运营专班，聚焦环渤海、环太湖核心区域，制定专属动销方案，以BC联动模式推进消费者培育与终端网络建设两大核心工程。

三是消费者运营升级，持续强化用户黏性。通过扫码权益活动深度绑定消费者，如世界杯门票抽奖、旅游权益等，在提升开瓶率的同时，沉淀海量真实消费者数据，为后续精准营销、圈层运营奠定基础，实现从“卖产品”到“经营用户”的转型。

▌三、发挥产品矩阵优势，适配时代新需求

公司将2026年定位为“营销守正创新年”，明确“一核心三强化双目标”核心营销方针，即以持续提升五粮液品牌价值为核心，强化营销变革、强化应市策略、强化执行能力，全力推动高质量市场动销、全力实现市场份额有效提升。产品端坚守主品牌“一核两擎两驱一新”的科学体系，以第八代五粮液为核心锚定高端基本盘，以经典系列、紫气东来为两擎拉升品牌高度，以五粮液 1618、五粮液39度为两驱拓展多元价格带与消费场景，以五粮液·一见倾心为新锐破圈年轻、女性消费群体。

▌四、巩固浓香第一，实现量价平衡

第八代五粮液作为公司核心大单品，始终坚持“量价平衡、结构优化、优质服务”的核心原则，持续巩固千元价位段第一产品的龙头地位。依托数字化工具实现全流程精细化管控：通过动态调整计划量、精准实施渠道政策，强化从生产到终端的全链路管控，保障渠道合理利润，稳定市场价格体系。

▌五、渠道体系升级，全面布局C端消费

公司围绕"抓实传统渠道精细运营、做强新兴渠道规模增量、做优电商渠道质效提升"三大方向，持续推动渠道网络向精细化、多元化、短链化升级，实现对C端消费的深度触达：

一是传统渠道精耕，打造沉浸式终端网络。持续优化" 三店一家"渠道布局，新建专卖店体验店、五粮液酒家等核心终端，深化渠道下沉与场景渗透。在宜宾、杭州、成都等战略市场，打造五粮·炙造新潮体验店、西湖潮饮店等创新终端形态，打破传统白酒渠道刻板印象，构建面向年轻消费群体、女性消费群体的垂类渠道触点，实现"终端引流—消费培育—圈层沉淀"的渠道闭环。

二是新兴渠道扩容，构建体育营销新通路。深度拓展增量渠道场景：以世界杯IP为战略支点，搭建覆盖五粮液、浓香酒、仙林酒三大品类的体育营销渠道矩阵，进驻京东体育赛事专区等垂类流量入口，精准触达年轻体育消费群体；深化团购渠道建设，持续推进"名酒进名企"专项工程，累计拜访企业近4000家，拓展高净值企业客户渠道网络，提升B端向C端的渠道转化效率。

三是电商渠道提质，布局即时零售新赛道。成立电商渠道专项运营专班，深化与头部平台的渠道战略合作，提升线上渠道运营质效；积极布局即时零售渠道网络，全线入驻京东秒送、美团闪购等即时配送平台，构建"线上下单、即时送达"的短链渠道体系，覆盖即时消费场景，进一步压缩渠道层级，实现与终端消费者的零距离触达。

▌六、分红政策稳定延续，坚定回报股东

公司将按照《2024-2026 股东回报规划》，持续履行分红回报承诺，保障股东权益。

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