每日债市速递 | 霍尔木兹海峡又有大消息

// 债市综述 //

1. 公开市场操作

央行公告称，3月31日以固定利率、数量招标方式开展了325亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量325亿元，中标量325亿元。Wind数据显示，当日175亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放150亿元。

（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）

2. 资金面

银行间市场资金面非常宽松，DR001加权平均利率下行超3bp至1.27%附近。匿名点击系统（X-repo）上，隔夜报价低至1.25%，资金供给充足。

海外方面，美国隔夜融资担保利率为3.63%。

（IMM）

（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.51%附近，较上日持平。

（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率

（*数据来源：Wind-成交统计BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（*数据来源：Wind-利差分析）

6. 国债期货收盘

30年期主力合约涨0.15%

10年期主力合约涨0.04%

5年期主力合约涨0.03%

2年期主力合约持平

（*数据来源：Wind-国债期货）

// 要闻资讯 //

1、中国人民银行货币政策委员会召开2026年第一季度例会。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。

2、财政部公布2026年第二季度关键期限国债、短期国债、超长期一般国债、储蓄国债发行有关安排。其中，4月3日续发行30年期国债。

3、财政部数据显示，1-2月，全国国有及国有控股企业营业总收入125655.0亿元，同比增长0.2%；利润总额6266.2亿元，同比下降2.0%。2月末，国有企业资产负债率65.4%，同比上升0.5个百分点。

4、财政部拟4月1日第二次续发行900亿元10年期记账式附息国债。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.75%。财政部拟4月1日发行300亿元91天期记账式贴现国债。

5、外交部发言人毛宁在例行记者会上答问时说，经同有关方面协调，近日中方有三艘船舶过航霍尔木兹海峡，我们对有关方面提供的协助表示感谢。霍尔木兹海峡及其附近水域是重要的国际货物和能源贸易通道，中方呼吁尽快停火止战，恢复海湾地区和平稳定。

6、国家统计局公布数据显示，3月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4个、0.6个和1.0个百分点，我国经济景气水平回升。

//全球宏观 //

1、据美官员消息，美国总统特朗普向助手表示，即使霍尔木兹海峡仍大体关闭，也愿意结束对伊朗的军事行动。美政府官员评估认为，强行重新开放该水道将使军事行动超出原定4至6周的时间框架。基于此，特朗普决定在实现削弱伊朗海军及其导弹能力等主要目标后，逐步结束当前军事行动，通过外交途径向伊朗施压恢复霍尔木兹海峡的航运。

2、欧洲央行管委穆勒：欧洲央行的基准情景目前可能偏向乐观，未来几季度利率可能上升；若能源价格长期居高不下，欧洲央行就必须采取行动。

// 债券大事 //

1. 农发行4月1日将招标增发不超过140亿元三期金融债

2. 中信证券：化债重心延至清欠，垫资行业价值修复

3. 摩根士丹利：将全球股票评级从超配下调至标配，并将美国国债和现金评级从标配上调至超配

4. 美联储威廉姆斯：美联储当前的资产负债表体系运行状况非常良好

5.韩国财政部：日本政府养老投资基金正在买入韩国国债

（*数据来源：Wind-债券资讯-只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（*数据来源：Wind-风险监控RISK）

// 节目预告 //

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