永赢凯利债券年报解读：净利润同�...

来源：新浪基金∞工作室

核心财务指标：净利润大幅下滑，净资产小幅缩水

永赢凯利债券型证券投资基金（以下简称“永赢凯利债券”）2025年年度报告显示，基金全年实现净利润15,116,944.43元，较2024年的54,451,596.23元同比大幅下降72.24%；期末净资产1,068,324,684.23元，较2024年末的1,078,191,966.96元减少0.91%。

主要会计数据对比

指标2025年2024年同比变化本期利润（元）15,116,944.4354,451,596.23-72.24%期末净资产（元）1,068,324,684.231,078,191,966.96-0.91%期末基金份额净值（元）0.20%加权平均净值利润率1.41%5.02%-3.61个百分点

净值表现：跑赢基准3.01个百分点，长期业绩优势显著

2025年，永赢凯利债券份额净值增长率为1.42%，同期业绩比较基准（中债-综合指数全价收益率）收益率为-1.59%，基金跑赢基准3.01个百分点。拉长周期看，过去三年基金净值增长率11.33%，跑赢基准5.89个百分点；自基金合同生效以来累计净值增长率25.34%，大幅跑赢基准9.59%的收益率。

不同周期净值表现与基准对比

阶段基金净值增长率基准收益率超额收益过去一年1.42%-1.59%3.01%过去三年11.33%5.44%5.89%自合同生效至今25.34%9.59%15.75%

投资策略与运作：久期压降+信用挖掘，波段交易贡献收益

基金管理人在报告中表示，2025年债券市场震荡偏弱，10年国债收益率全年在1.9%上下波动。操作上，基金久期运作中枢较2024年有所压降，聚焦信用挖掘，并配合利率品种的波段交易和杠杆灵活运用，整体实现稳健收益。信用债方面，短端、票息类品种表现相对较好，信用利差整体压窄，基金通过品种切换把握结构性机会。

费用分析：管理费托管费双降，交易费用微升

2025年费用情况

费用项目2025年金额（元）2024年金额（元）同比变化管理人报酬（管理费）3,219,796.123,251,136.53-0.96%托管费1,073,265.401,083,712.20-0.96%应付交易费用（期末）40,433.4150,903.67-20.57%交易费用（本期）50,495.0048,000.005.19%

注：管理费按前一日基金资产净值0.3%年费率计提，托管费按0.1%年费率计提，2025年费用下降主要因基金净资产规模小幅缩水。

资产配置：债券占比99.64%，前五大持仓集中度17.33%

截至2025年末，基金资产总值1,342,986,555.38元，其中固定收益投资占比99.64%，达1,338,150,195.94元，以债券为主。前五大债券持仓公允价值合计187,029,936.44元，占基金资产净值比例17.33%。

前五大债券持仓明细

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占净值比例23国开08600,00062,145,484.935.82%24上海银行二级资本债01500,00050,514,000.004.73%25国开06400,00040,470,421.923.79%23农银人寿资本补充债01300,00031,950,029.592.99%25国开15200,00019,668,109.591.84%

持有人结构：机构持有占比99.9998%，集中度风险显著

期末基金份额总额999,912,136.42份，持有人户数235户，户均持有4,254,945.26份。机构投资者持有999,909,809.01份，占比99.9998%；个人投资者仅持有2,327.41份，占比0.0002%。报告期内，单一机构投资者持有基金份额比例达100%，存在因大额赎回导致的流动性风险。

份额变动：净赎回1127万份，规模小幅收缩

2025年基金总申购份额0.14份，总赎回份额11,278,224.37份，净赎回11,278,224.23份，期末份额较期初减少1.11%。

管理人展望：2026年聚焦久期策略与品种切换

管理人认为，2026年经济总量预计平稳运行，价格中枢整体修复。财政政策温和扩张，货币政策延续支持态度。信用债市场面临低利率、低利差环境，短债需求维持韧性，中长信用债需求仍谨慎。操作上，基金将继续聚焦久期策略和细分品种切换，灵活使用杠杆，力争实现净值稳健增长。

风险提示与投资建议

风险提示1.业绩波动风险：2025年净利润同比大幅下降72.24%，需关注后续信用债市场表现及基金策略有效性。2.集中度风险：机构持有占比超99.99%，单一投资者持有100%份额，存在大额赎回引发的流动性风险。3.利率风险：市场利率上行可能导致债券价格下跌，基金净值面临波动压力。

投资建议：该基金2025年跑赢基准，长期业绩优势显著，适合风险偏好较低、追求稳健收益的投资者。但需密切关注机构持仓变动及信用债市场信用风险，谨慎评估流动性风险。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。