达诚添利利率债年报解读：年内净值跌1.48% 净资产缩水84.75%

来源：新浪基金∞工作室

2026年3月31日，达诚添利利率债债券型证券投资基金（以下简称“达诚添利利率债”）披露2025年年度报告。报告显示，该基金全年业绩表现不佳，A/C类份额净值增长率分别为-1.43%、-1.48%，均跑输业绩比较基准；净资产规模较年初大幅缩水84.75%，净利润由盈转亏15.86万元。同时，基金份额净赎回率高达84.52%，机构持有人占比近七成，流动性风险值得警惕。

净利润由盈转亏15.86万元 同比降幅144%

报告期内，达诚添利利率债实现本期利润-158,576.13元，其中A类份额-2,176.82元，C类份额-156,399.31元；而2024年基金合同生效后至年末的可比期间，该基金曾实现利润359,755.73元。净利润由盈转亏，同比降幅达144.08%。

从利润构成看，2025年基金利息收入39,907.20元，投资收益30,465.75元，但公允价值变动损失90,503.79元，叠加管理人报酬、托管费等营业总支出139,350.46元，最终导致全年亏损。

指标2025年（元）2024年可比期间（元）变动额（元）变动率本期利润-158,576.13359,755.73-518,331.86-144.08%其中：A类份额-2,176.821,738.36-3,915.18-225.22%C类份额-156,399.31358,017.37-514,416.68-143.68%本期已实现收益-68,072.34283,294.90-351,367.24-124.03%公允价值变动收益-90,503.7976,460.83-166,964.62-218.37%

期末净资产257万元 较年初缩水84.75%

截至2025年末，基金净资产合计2,573,259.22元，较2024年末的16,873,580.47元减少14,300,321.25元，降幅84.75%。其中，A类份额净资产164,551.34元，C类份额2,408,707.88元。

净资产缩水主要源于基金份额大幅赎回。报告期内，基金总申购份额187,077,658.96份，总赎回份额201,202,188.03份，净赎回14,124,529.07份，净赎回率84.52%。截至年末，基金总份额仅剩2,586,466.14份，较年初减少84.52%。

指标2025年末（元）2024年末（元）变动额（元）变动率净资产合计2,573,259.2216,873,580.47-14,300,321.25-84.75%基金份额总额（份）2,586,466.1416,710,995.21-14,124,529.07-84.52%其中：A类份额165,209.05210,241.03-45,031.98-21.42%C类份额2,421,257.0916,500,754.18-14,079,497.09-85.33%

A/C类净值均跌破1元 跑输基准超1.5个百分点

2025年，达诚添利利率债A类份额净值增长率为-1.43%，C类为-1.48%，而同期业绩比较基准（中债-国债及政策性银行债财富(总值)指数）收益率为0.08%。A类跑输基准1.51个百分点，C类跑输1.56个百分点。

从不同时间段表现看，基金近一年、近六个月、近三个月净值均为负增长，且持续跑输基准。截至年末，A类份额净值0.9960元，C类0.9948元，均跌破1元面值。

阶段A类净值增长率C类净值增长率基准收益率A类跑输基准C类跑输基准过去一年-1.43%-1.48%0.08%-1.51%-1.56%过去六个月-1.27%-1.22%-0.50%-0.77%-0.72%过去三个月-0.56%-0.60%0.40%-0.96%-1.00%

哑铃型策略未能奏效 规模缩水制约操作灵活性

基金管理人在报告中表示，2025年债券市场呈现“窄幅震荡、结构分化”特征，10年期国债收益率围绕1.8%波动，短端利率下行至1.3%。基金采用“短久期打底+长久期择机交易”的哑铃型策略，积极参与中长久期利率债波段操作。

但业绩不佳主要受两方面因素影响：一是低利率环境下票息收益收窄，超长端利率下行带来的资本利得未能覆盖损失；二是产品面临建仓期规模波动，份额较成立初期下降92%，操作灵活性受限。

管理费逆势微增2.52% 托管费同步增长

2025年，基金当期发生的管理费为46,488.59元（其中支付销售机构客户维护费5,594.24元，支付管理人净管理费40,894.35元），较2024年可比期间的45,347.80元增长2.52%；托管费15,496.18元，较上年15,115.97元增长2.51%。

在基金规模大幅缩水84.75%的情况下，管理费、托管费未能同比例下降，反映出固定费率模式下，小规模基金的费用对净值侵蚀效应加剧。

费用类型2025年（元）2024年（元）变动额（元）变动率管理人报酬46,488.5945,347.801,140.792.52%托管费15,496.1815,115.972.51%销售服务费（C类）21,698.0118,922.212,775.8014.67%

机构持有占比69.39% 集中度较高引致流动性风险

期末基金持有人总户数320户，户均持有份额8,082.71份。从持有人结构看，机构投资者持有份额1,794,684.50份，占比69.39%；个人投资者持有791,781.64份，占比30.61%。其中，C类份额机构持有占比高达74.12%。

报告同时披露，2025年存在多笔单一机构投资者持有份额比例超过20%的情况，最高达38.52%。集中度较高的持有人结构可能导致大额赎回风险，加剧基金净值波动。

份额级别持有人户数（户）机构持有份额（份）机构占比个人持有份额（份）个人占比达诚添利利率债A770%165,209.05100%达诚添利利率债C2531,794,684.5074.12%626,572.5925.88%合计3201,794,684.5069.39%791,781.6430.61%

从业人员持有不足20份 基金经理未持仓

期末基金管理人从业人员仅持有本基金19.92份，占基金总份额比例0.0008%，其中A类9.92份，C类10.00份。基金经理何盼盼未持有本基金份额，从业人员持仓比例极低，或反映内部对产品信心不足。

2026年展望：债市宽幅震荡 把握波段机会

管理人展望2026年，认为国内经济将延续弱复苏，货币政策有望维持适度宽松，降准、降息预期升温。债券市场可能呈现“宽幅震荡、结构性机会主导”特征，利率债机会以波段性为主，若经济数据不及预期，长端利率或进一步下行。

风险提示：基金规模持续低于5000万元可能触发合同终止条款；机构持有人集中可能引发流动性风险；利率债市场波动或加剧净值波动。投资者需谨慎评估产品风险收益特征。

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