北京
来源：市场资讯
（来源：CFC商品策略研究）
作者|中信建投期货研究发展部 魏鑫
研究员|中信建投期货研究发展部 邓昊然
本报告完成时间|2026年3月27日
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摘要
从交易节奏看，近期供应端呈现总量充裕但阶段性收紧的特征。虽然在产蛋鸡存栏处于近五年高位，但淘汰鸡出现明显放量，3月下旬淘汰鸡出栏量周环比大幅增加33%，导致阶段性供应收紧。
按养殖周期推算，25年12月补栏对应4月新开产蛋鸡数量偏少，预计4月存栏将有所下降。需求端则受清明节前备货启动的支撑，下游采购量增加，生产与流通环节的库存均处于历年同期偏低水平，渠道暂未出现明显的风险累积。当前养殖端普遍面临亏损，高企的饲料成本持续挤压利润，可能进一步促进淘汰进程。资金面上，近期持仓大幅增加，且多头增仓相对积极，反映盘面在当前位置的分歧。
展望后市，短期至4月中旬，价格预计在清明备货支撑下震荡偏强，但期货进一步上行空间受高存栏现实制约。进入4月下旬至6月，市场将面临节日备货结束后的需求淡季，同时梅雨季来临，现货价格存在季节性回落压力，可结合升水情况逢高布局空单。长期来看，下半年传统消费旺季的到来可能带来价格改善机会，但其高度取决于上半年产能去化的实际效果。
操作策略：
1）3月下旬需求复苏获得阶段性验证，叠加淘汰量走强，现货呈现较为流畅的趋势上行，前期策略侧重择机逢低布局二季度末及三季度旺季合约多头，短期可考虑继续持有，等待现货情绪进一步发酵后逐步兑现。
研究员：邓昊然
期货交易咨询从业信息：Z0023357
期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461号
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