上海
随着上市公司年报的陆续披露，2025年公募基金经营成绩单也相继出炉，富榜关注到43家公司业绩冰火两重天：易方达以38.06亿净利稳坐头把交椅，工银瑞信、广发基金净利润强势增长，但另一面，多家头部及腰部公募净利同比下滑，其中交银施罗德基金净利连降四年，招商基金、汇添富基金、华泰柏瑞、浦银安盛以及国海富兰克林基金净利亦逆势下降，行业“马太效应”愈发凸显。
头部阵营：强者恒强，却藏隐忧
11家净利破10亿的公募中，4家创历史新高，但3家同比下滑，可见头部也并非全是坦途。
行业老大哥易方达虽以38.06亿净利领跑，却同比微降2.42%，是头部中唯一净利下滑的公司。招商基金、汇添富基金同样未能幸免，净利分别同比下滑12.84%、8.14%，从头部梯队掉队。
与之形成对比的是，工银瑞信以30.07亿净利反超南方、华夏，广发基金净利27.53亿、同比大增37.70%，南方、华夏、富国净利均超22亿且增幅超10%，头部增长动能分化明显。
腰部梯队：增长与下滑对半，连降四年最刺眼
18家净利1-10亿的腰部公司里，9家双增长，9家承压，下滑压力集中在老牌公募。
交银施罗德基金最为惨烈，自2022年起已连续四年净利下滑，2025年降幅达12.97%，在腰部梯队中下滑态势最突出。华泰柏瑞、浦银安盛、国海富兰克林3家也同步出现营收、净利双降，规模与业绩双重承压。
而兴业、大成、中银基金等则逆势增长，中泰证券资管更是从“千万级”跃升至“亿元级”，净利同比大增201.79%，成为腰部增长标杆。
尾部阵营：亏损扩大、降幅超70%，生存压力陡增
14家净利低于1亿的公司中，6家双增长、2家实现“百万级”到“千万级”跨越，但下滑与亏损公司更值得警惕。
东兴基金净利同比暴跌77.48%，方正富邦基金降幅30.46%，国联安、申万菱信也同步下滑。南华基金2024年由盈转亏后，2025年亏损扩大至1730.08万元；先锋基金被指南针控股后披露数据，全年亏损2704.81万元，尾部公司生存困境加剧。
富榜认为2025年公募行业“强者愈强、弱者愈弱”格局固化，净利下滑公司集中在头部老牌、腰部传统及尾部小型公募，要么是规模增长乏力，要么是业务转型滞后，要么是成本高企、收益下滑。而工银瑞信、广发等凭借权益与被动产品发力、养老金业务突破实现超车，也给行业指明了增长方向。
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