联合利华(UL.US)接近完成食品业务出售予味好美(MKC.US) 或成双方史上最大交易

智通财经APP获悉，联合利华(UL.US)表示，将其大部分食品业务出售给味好美公司(MKC.US)的谈判已进入后期阶段，最终交易可能于周二晚些时候正式宣布。此举具有历史意义，将重塑两家公司的战略格局。

联合利华周二发布声明称，拟以157亿美元现金叠加味好美股权的方式，剥离其大部分食品业务，但不包括印度等部分运营实体。联合利华未进一步披露股权部分的具体细节。

交易完成后，联合利华及其股东将持有合并后公司65%的股份。该交易将通过“反向莫里斯信托”结构进行，这是一种旨在实现免税的并购方式。

对两家公司而言，这均是各自历史上规模最大的一笔交易。该交易将推动联合利华转型为全球美容、个人护理及家居护理领域的领军企业，同时助力味好美一跃成为全球香料、调味品及酱料行业的巨头。

联合利华从事食品业务已有近百年历史，旗下拥有好乐门蛋黄酱、家乐浓汤宝等强势品牌，以及第戎芥末酱、马麦酱等区域性产品。

收购该食品业务对味好美而言是一项极具雄心的举措。味好美以其标志性的红白罐装香料及French’s芥末酱、Frank’s红辣酱等调味品闻名。味好美体量远小于联合利华，其整体营收仅相当于联合利华食品业务的一半。

近年来，像联合利华这样的大型食品企业面临增长压力，原因在于消费者购买力下降或转向更便宜的自有品牌。同时，GLP-1类减肥药的普及也使得用户减少进食或倾向于选择更新鲜的食品。联合利华首席执行官费尔南多·费尔南德斯已明确表示，未来公司将把美容、个人护理及健康作为增长重点，而非食品业务。

联合利华首席执行官Fernando Fernandez已明确表示，未来公司将把美容、个人护理及健康业务作为核心增长方向，而非食品板块。

此次交易也引发市场分歧。有分析认为，该交易有助于两家公司在采购和生产方面实现协同，并使联合利华能够更加专注于高增长领域。

不过，RBC Capital Markets分析师James Edwardes Jones表示，对联合利华出售食品业务的安排“并不十分看好”。他指出，目前联合利华完全控制的食品业务主要由好乐门蛋黄酱和家乐浓汤宝两大品牌主导，而交易完成后，公司将转而持有一家品牌更为分散的业务的部分股权。

“我们不确定引入一个更分散业务结构、却只保留部分所有权的合理性，”他表示。

对味好美而言，该交易将显著提升其在增长迅速的酱料和调味品市场的布局。目前，该业务仅占其总销售额的约4%，但在年轻消费者中增长迅速。味好美此前指出，美国年轻消费者在辣酱上的支出已超过番茄酱。

过去十多年间，味好美持续通过并购扩张。其曾尝试收购英国Premier Foods但未能成功。公司在调味品领域最大的一笔交易发生在约十年前，当时以42亿美元收购了利洁时旗下食品业务，将French’s和Frank’s RedHot等品牌纳入麾下。

值得注意的是，此次交易不包括联合利华在印度的业务。该公司在印度市场的优势主要来自其强大的分销网络——通过遍布各地的配送体系，可高效向小型零售商补货。RBC估算，印度业务约占联合利华食品板块的11%。