十年重塑：股份行零售格局之变

股份行零售进阶之路。

——馨金融

洪偌馨、伊蕾/文

十年磨一剑，这句话在中国零售银行业的格局分化中体现得格外明显。

将时针拨回2015年，那是股份行零售业务的「战国时代」，各家股份行都在寻找属于自己的突围路径。

十年来，中国零售银行业经历了一场漫长而严峻的「压力测试」：

从利率市场化初期的变奏，信贷规模的高速增长，到资管新规落地后的转型，再到疫情冲击带来的考验——房地产市场调整带来的风险传导、零售信贷风险集中暴露、息差持续收窄挤压利润……

这种大开大合、起落交织的演变，给银行经营带来了巨大挑战。一些曾经风光无限的零售「黑马」纷纷陷入周期阵痛，不少追赶者在存量博弈中举步维艰。

十年流转，股份制银行的零售格局再次重塑，在领先优势明显的招行之外，中信银行与兴业银行形成AUM5万亿量级的胶着「双子星」。

其中，中信银行的零售AUM（可比口径）已连续五年稳居股份制同业第二，零售营收占全行营收的比重较十余年前实现翻番增长。

在行业周期的起伏和市场格局的变化中，我们看到实现进位争先的银行，其增长韧性的背后，是战略定力与体系化深耕的结果——对财富管理主航道的聚焦、对风险底线的敬畏，以及长期主义的坚守。

1、十年破茧：零售格局的「进位」之战

2025年是中信银行「新零售」战略落地的第五年，历经淬炼之后，中信银行的零售业务到底成色几何？

从最新披露的财报来看，截至2025年末，中信银行零售AUM与零售信贷规模分别达到5.36万亿元、2.37万亿元，同业可比口径下，持续巩固行业第二的位置。

其中，财富管理「北极星指标」AUM（可比口径），中信银行是仅有的两家近五年来市场份额实现正增长的全国性股份行之一，这份穿越周期的韧性，正是其核心竞争力的有力佐证。

更为关键的是，其零售信贷资产质量逐步企稳向好，个贷与信用卡客群结构持续优化，主要类别产品的早逾率均保持低位运行，在行业零售风险普遍承压的背景下，稳稳守住了资产质量底线。

这也意味着，中信银行零售业务的规模增长并非以牺牲质量为代价。

拉长周期看，这条进阶之路的轨迹更为清晰。

过去五年间，中信银行零售营业净收入实现进位，站上股份制银行第二的位置；核心规模指标始终保持同业前列，并不断拉开较「追赶者」的领先优势；个人客户总数超1.5亿户，其中，私人银行客户数将近翻番。

十年前那个零售业务尚显「边缘化」的中信银行，如今已彻底完成了角色重塑——零售板块不再是锦上添花的补充，而是真正成长为整个银行迈向高质量发展新阶段的重要支柱与增长极。

这份亮眼的成绩单，放在行业周期的大背景下审视更具分量。过去五年，国内银行业正式步入「低利率、低息差、低盈利」的发展阶段，零售银行业务整体面临增长乏力、盈利承压的共性挑战。

数据显示，国内银行业零售贷款增速从2021年前的两位数回落至个位数，2024年同比增速仅为3.42%，较2023年下降3.47个百分点；与此同时，零售条线营业收入普遍下滑，部分中小股份制银行的零售板块甚至出现亏损。

在行业性寒冬中，中信银行的稳健增长更显难能可贵。

2、穿越周期：定力与体系的破局「密码」

在同样的宏观环境下，为什么有的银行能够「穿越周期」，有的却陷入增长陷阱？

在零售银行的竞争中，战略投入的连续性与一致性，往往是决定最终成败的关键。

从全球银行业标杆「摩根大通」数十年如一日的资源投入，到招商银行坚持零售优先战略20年，都是战略定力成就业务领先的经典案例。

中信银行的零售进阶之路，同样印证了这一逻辑。回顾其过去十年的发展历程，布局零售的战略目标从未动摇，并且通过四次关键的战略升级，实现了从「补短板」到「体系化领先」的进阶。

2015年，中信银行提出「一体两翼」战略，首次将零售业务纳入全行顶层设计，结束了零售业务「各自为战」的局面，开启了规模化发展的序幕；

2018年，零售业务被提升至与公司业务、金融市场业务「三驾齐驱」的核心地位，发展进入加速期；

2021年，「新零售」战略正式落地，强化全行合力，推动零售业务跨越式发展；

2024年，「五个领先」战略将「领先的财富管理银行」置于首位，其零售业务从「速度追求」转向「韧性成长、进位争先」的高质量发展阶段。

十年来，持续的战略演进环环相扣，资源配置、组织架构、考核机制，持续迭代升级，实现螺旋式上升。

尤其自2019年以来，中国零售银行业逐渐步入「挤水分、调结构、寻新机」的关键时期——过往以零售信贷为核心、以规模增长驱动利润增长的发展模式逐渐失效，在「存量时代」，大财富管理成为价值创造「新标尺」，而这也更为考验银行的体系建设与综合服务能力。

中信银行董事长方合英曾用一句生动的比喻阐释「新零售」战略：

「新零售是体，财富管理是核；新零售是路，财富管理是路上跑的车。」

为了更好地实现战略落地，2021年，中信银行明确提出，将以财富管理为战略支点，以「板块融合、公私联动、集团协同」为三大杠杆，实现中信零售金融业务的「撑杆跳」。

「集团协同」更是中信银行区别于其他股份制银行的独特优势。

背靠中信集团「金融+实业」的综合布局，以及中信金控的统筹协调，中信银行得以实现「一个客户、一个中信、一个账户」的整合目标，为零售客户提供全生命周期、全场景的综合金融服务。

随着实践经验与正向反馈的不断积累，「零售第一战略」全面落地，「三全、五主、四环、两翼」的新零售「全景图」也正式形成。

过去几年的实践充分证明，这一套「组合拳」具备良好的韧性与生命力。

从业绩发布会披露信息来看，2025年，中信零售发挥「集团协同有力、专业体系完善、品牌品质优良、客户基础良好等优势」，实现各层级客户正增长。

私人银行客户年增量连续两年刷新纪录，高净值客户群体持续扩容；「三主及以上」客户数年增123万户，客户数占比及营收贡献均连续3年提升。客户结构持续优化，进一步提升了业务的盈利韧性。

如今回过头来看，以财富管理为核心的战略布局，正是其零售业务能够穿越周期的关键，而「体系为王、专业致胜、长期主义」的经营理念，更支撑着其零售业务实现高质量发展。

3、向高而行：通往「卓越」的下一程

站在「十五五」规划的起点，中信银行零售业务也开启了新征程——从「领先」迈向「卓越」，向「卓越的财富管理银行」的目标全力冲刺。

坚持目标导向，是迈向卓越的第一动力。但这一次，中信银行希望能跳脱出在既有格局中的追赶对标，真正通过创造比较优势打开更大的增量空间。

中信银行业绩发布会上，董事长方合英指出，将「卓越的财富管理银行」作为中信银行「三三战略」的第一选项，是基于「变势、强势、起势、大势」的战略研判，冷静看待零售信贷风险周期性多发、价值受损之变势，取财富管理市场快速扩容之强势，乘零售业务体系和专业能力建成之起势，谋零售业务发展之大势。

副行长谢志斌提到「市场全面迈入以客户需求为核心的‘价值时代’」，「卓越的财富管理银行」不仅是「零售第一战略」的延续与升级，更是视野的根本转变——回归财富管理的本源，在为客户创造长期价值的过程中，构建更深的护城河。

眼下，低利率、波动加剧的市场环境对于银行的服务能力提出了更高要求，这不是打造一个爆款产品就能实现的，而是需要专业化队伍、沉淀在组织中的数字化能力和协同生态的支持。

在此背景下，中信银行也提出了新的经营理念：客户满意是总要求，保值增值是硬道理，持续领先是真本事。并且明确要从细致和温暖入手，锻造专业能力。

从这个思路出发，中信银行持续强化投研驱动的资产组织能力，增强产品力。

依托金控平台，联动集团子公司，打造中信优品；联合信银理财，形成「财富+资管」双轮驱动，夯实穿越周期的产品布局和选品能力。着力提升客户盈利体验，带动客户钱包份额及产品规模扩大。

此外，在汹涌而来的数字化浪潮中，AI技术成为锻造专业能力的关键变量。

毕马威发布的2026年金融业十大趋势指出，超过60%的零售银行客户希望获得数字化互动体验，近61%的高净值客户需求以数字为先的个性化体验，这正促使财富管理机构转变服务模式，以更好地实现客户留存与差异化竞争。

如今，AI已深度融入中信银行零售业务的全流程，从对内赋能到对外服务，重构金融服务的模式与体验。

从年报披露信息来看，对内，AI正在成为一线客户经理的「得力助手」。搭建大模型驱动的智能金融解决方案，通过整合海量客户信息形成全面精准的服务方案，提升一线营效质效。

对外，AI成为银行实现弯道超车的关键抓手。智能财富顾问数字人「小信」累计服务客户超791万户，能够为客户提供全天候的投资咨询、资产配置建议等服务，不仅打破时间与空间限制，且服务满意度超95%。

未来，中信银行将进一步深化AI技术的应用，实现全天候的客户陪伴、全场景的无缝衔接。这种数字化布局，既顺应了数字金融的时代要求，也为财富管理银行的建设注入了新的增长动能。

换言之，通过「财富管理+资产管理」双轮驱动，中信银行正逐步锻造能够精准适配客户需求的资产配置服务，让客户在投资中「既有利、又有益」，从而建立起长期稳定的信任关系，这也是财富管理业务的核心竞争力所在。

零售银行的竞争，归根结底是一场关于「信任」的长期耕耘。

它需要足够大的客群基础，需要极致的客户体验，更需要以专业能力持续为客户创造价值。

中信银行用十年时间完成了从「追赶者」到「领跑者」的跨越，而面向未来，这场进阶之路的下一程，才刚刚开始。